宁德时代：三季度已对部分车企返利，产能利用率提升至七成

10月19日晚间，全球动力电池龙头宁德时代在发布三季度报后，召开了投资者电话会议。

宁德时代方面表示，报告期内，公司凭借自身产品技术能力、优质交付服务能力，实现市场份额稳定增长，业绩稳健。

财报显示，前三季度，公司实现营业总收入2946.8亿元，同比增长40.1%，归母净利润311.5 亿元，同比增长77.1%；研发投入持续加大，达到148.8亿元；经营性现金流强劲，达到526.5亿元。其中，第三季度，总收入1054.3亿元；归母净利润104.3亿元，综合毛利率22.4%，盈利能力稳定；现金储备充裕，期末货币资金达2337.6亿元。

在电话会议中介绍，据宁德时代介绍，今年公司三季度电池整体销量近100GWH，环比二季度有增长，储能占比接近20%。

有投资者问到，“三季度为应对价格压力，公司采取一些返利措施， 这些返利是怎么做的?”

对此，宁德时代表示，“考虑到目前车企端有较大的竞争压力，出于支持客户发展、深化客户合作关系的考量，Q3在动力电池端对车企客户有一些返利安排，体现为对收入的冲减，相应对利润产生影响，但Q3电池整体的单位盈利能力依然相对稳定; 叠加明年4C磷酸铁锂超充电池、M3P 等新技术和新产品放量，公司在明年的市场竞争中会更具优势。”

值得一提的是，今年7月，澎湃新闻就有报道，为了进一步稳住市场份额，在年初的“锂矿返利”实施后，年底宁德时代估计还会跟车企谈现金返利。

今年三季度，新能源车企端价格战依然不减，受此影响，以宁德时代的最大客户特斯拉为例，今年三季度，公司净利润为18.53亿美元，同比下滑44%，毛利率则自去年三季度以来持续下滑至17.9%，今年第二季度特斯拉的毛利率为18.2%，去年第三季度则为25.1%。

而宁德时代三季度的综合毛利率22.4%却较第二季度的21.6%提升0.8个百分点。

另有投资者问到产能利用率的问题，宁德时代表示，“随着需求环比提升，目前产能利用率较上半年有所提升至70%左右，在行业内处于较高水平。未来公司会根据市场需求和订单规划产能建设。”

今年上半年，宁德时代的产能254GWH，在建产能100GWH，产量154GWH，产能利用率为60.5%，2022年，公司的产能利用率为83.4%。

对于投资者关于公司四季度去库存和排产情况的问题，宁德时代表示，“公司从2022年下半年开始对库存从顶层进行整体管控优化，根据季节性变化灵活调整采购量，提高存货利用率和周转效率;截至2023年9月30日，公司存货488.84亿元，环比基本持平，库存维持在较低状态。鉴于原材料和电池价格都有所下降，电池库存量有所提升，主要是考虑到Q4需求环比Q3有提升，为Q4做了一些备货。”

而对于未来行业的行业需求展望，宁德时代表示，“目前短期内无论是宏观经济、政策、还是行业竞争情况等都有些不确定性的因素，但行业长期发展趋势非常确定，明年还是会有比较健康的增长。”

值得注意的是，宁德时代三季度报也显示，公司今年第三季度归母净利环比下跌4.2%，为上市以来首次。10月20日，花旗称，宁德时代三季度营收和核心净利润小幅低于预期，下调对公司的盈利预测，并将目标价小幅下调至313元人民币。花旗在报告中分别下调公司2023-2025年的盈利预测4%、8%和9%，以反映管理层的指引以及更低的销量假设。

不过花旗称，虽然行业格局在今明两年不那么有利，但相信宁德时代仍能基于成本竞争力和研发能力，在全球市场份额中保持良好地位。

同日摩根士丹利将宁德时代评级上调至平配，目标价184元。此前6月，摩根斯坦利称，考虑到宁德时代可能在市场份额和利润率方面的风险增加，从而将公司评级从同等权重下调至低配。

10月20日，截至本文发稿时，宁德时代A股股价182.1元/股，较上一交易日跌0.33%，市值8007亿元。