暂缓！灿芯半导体IPO进展停滞，或系过度依赖中芯国际 | 专精快报

文 | 蔡晓瑜

编辑 | 彭孝秋

硬氪获悉，灿芯半导体于10月18日上会，审议结果为暂缓！

灿芯半导体主要从事一站式芯片定制业务，具体可为产品定制化以及量产；采用fabless模式经营，即是灿芯半导体专注于设计芯片，而制造部分则可通过代工方式完成。

硬氪在此前的快报中有提到，营收方面，灿芯半导体近三年数据分别为5亿元、9.5亿元、13亿元，对应净利润为0.17亿元、0.43亿元、0.94亿元；今年上半年营收为6.6亿元，对应净利润为1亿元。近年，营收和净利均呈现增长态势。

图源招股书

营收和净利均欣欣向荣的情况下，灿芯半导体为何仍获“暂缓”结果？

图源招股书

据上交所上市委员会在18日给出的结果公告，现场主要问询了两大方向。

首先，针对公司是否有无实际控制人提出了疑问，或系相关依据并不充分。

招股书显示，第一大股东为董事以及员工激励平台所有，共计占股19.82%；第二大股东为中芯国际的子公司中芯控股，占股18.98%；因两者股份差异较小，且股权结构较为分散，灿芯半导体可以说是无实际控制人。但有报道显示，多位高管在中芯国际进入后离职，且此前中芯控股曾担任过第一大股东，是在灿芯半导体申报上市之后才进行股权转让，降低了持股份额。这种种表明，灿芯半导体无实际控制人这一结论仍需要更多依据支撑。

其次，上市委员会还针对中芯国际提出了灿芯半导体的独立性相关问题。

招股书显示，灿芯半导体的第二大股东中芯控股，是中芯国际出资设立的子公司。除此外，中芯国际还频频出现在供应商名单以及董事工作履历上。中芯国际是灿芯半导体的第一大原材料供应商，近三年向中芯国际的采购金额占当期采购总额的比例很高，占八成左右，依赖中芯国际过大；同时，中芯国际的联合首席执行官赵海军，也担任了灿芯半导体的董事长一职务。中芯国际成了灿芯半导体招股书上的“高频词”，为深度绑定的关联方。

由于中芯国际既是供应商又是第二大股东，这便涉及关联交易定价方面，据业内人士透露，灿芯半导体向中芯国际的采购成本比市场便宜15%以上。灿芯半导体的独立性仍受质疑。

灿芯半导体这次没有通过审核，也侧面反映了，当前科创板在面对阶段性收紧IPO时，上会要求更具严格性。证监会发布新规后，灿芯半导体是第一家上会的半导体企业；因此，其审核暂缓这一结果也引发了众多界内人士关注与探讨。