施罗德投资：关注基本面发出的正面信号 制造业和消费品业蕴藏投资机会

智通财经APP获悉，10月19日，施罗德基金首席投资官安昀发文称，9月份，整体金融市场仍处于底部区间波动，但随着近日有一些较正面的经济数据公布，相信这值得投资者再度关注。最近公布的9月制造业采购经理人指数 重新回到50.0以上的扩张区域，按分项来看，指数回升主要受价格和生产数据推动。9月的出厂价格和主要原材料买入价格均有显著升幅，分别上升至53.5%和59.4%。其中特别值得关注的是，主要原材料买入价格由5月开始已经连续第四个月回升，目前已上升至59.4%的历史中枢水平。

从南华工业品指数可见，该指数在经历一年多的调整后，从今年5月开始出现拐点，至今已经持续反弹接近20%。另外，9月生产指数及新订单指数亦出现一定升幅。2023年中，在宏观经济政策明确转为积极后，部分厂商和贸易商对经济前景亦转趋正面，原材料价格随即于历史低位反弹，从而带动南华工业品指数和工业生产物价指数 的反弹。

房地产市场在8月政策放宽后，虽然未见房市交投大幅反弹，但房市价格已下降至有意购房人士的目标价位，以致房地产开始出现一些成交。若然这些成交能促进价格企稳反弹，那么房地产市场有望进入新一轮良性循环。这对于经济的稳定和转型至关重要，因为房地产及其相关产业链依然占经济的大部分比重，稳定房地产业可能是促进转型的前提。

从消费来看，2023年的旅游数据一直是金融市场焦点，从“五一黄金周”到 “十一黄金周”都是如此。“五一黄金周”期间，旅游人数已经比2019年同期有所增长，但人均消费依然低于2019年。然而从“十一黄金周”的预订情况来看，旅游人数和预定金额都已经比2019年同期增加20%以上。这反映大众的消费需求依然强劲，但收入和信心需时回复。今年以来各种平价替代品的需求也明显上升，各类满足消费降级需求的生意畅旺，同样反映出民众坚定的消费需求，但消费能力或需要时间恢复。

2023年的另一个亮点是出口业，许多中端和中高端产业链的企业数据录得良好增长，当中包括客车、堆高机和中端数码产品等。这反映中国制造业的竞争力依然坚挺。事实上，施罗德经济研究团队预计，未来5年中国制造业的竞争力，在新兴市场国家中依然名列前三位，因此对中国出口抱有信心。

从中期角度来看，刺激政策和一些正面的经济数据，或揭示制造业和消费品业蕴藏的投资机会。