上市券商陆续加入回购大军，证券板块估值有望进一步修复

10月19日，证券板块盘中拉升，截至发稿，锦龙股份涨停，华创云信涨近8%，太平洋、首创证券、信达证券等涨幅居前。

近日，继10家央企掀起新一轮回购增持潮之后，券商股也陆续加入了回购大军。

10月17日，东方证券公告，筹划以2.5亿元至5亿元回购A股股份。同日，安信证券控股股东国投资本亦宣布，筹划以2亿元至4亿元回购公司A股股份。此外，国金证券、东方财富、海通证券等先后推出回购计划，目前回购金额总数已有约5.2亿元。

华福证券表示，上市公司集中回购，往往是由于其股价已经低于内在价值、企业发展前景被严重低估。公司通过回购提振市场信心，推动价值回归，不仅能够进行现金流管理，还能够推行员工持股计划或股权激励，对上市公司的治理能力也会带来促进作用。

业绩方面，2023年上半年，证券行业整体经营业绩较去年同期有所回升。中证协披露的经营情况显示，2023年上半年，全行业实现营业收入2245.07亿元、净利润850.50亿元，分别同比增长9.03%、4.75%。其中，自营业务、经纪业务、投行业务、资管业务分别占营业收入的33.32%、26.44%、12.57%和4.88%。

据国泰君安测算，今年前三季度上市券商业绩整体呈增长态势，归母净利润同比上升9.03%，受市场回暖带动的投资等机构业务增长是业绩改善的主因。预计资本市场投资端改革政策将加速实质性出台，更多中长期资金入市利好券商机构业务发展，头部券商有望更受益于政策红利，实现超预期增长。

对于后市走势，国开证券指出，在政策的逆周期调节逐步发力，资本市场建设加速的背景下，证券板块业绩及估值有望迎来边际改善。

中航证券表示，当前券商板块估值为1.25倍，位于2020年以来的10分位点附近，处于历史低位。前期券商估值有所修复，主要是受益于“活跃资本市场”相关政策的提振。后续，相关政策的推进和落地有望推动证券板块估值的进一步修复。

山西证券指出，证监会近日宣布将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。此举将有利于市场信心恢复，减弱市场做空力量与悲观情绪。经济基本面与政策面的多方因素正在积累，市场底部逐渐夯实，建议关注头部及区域特色国有券商。