专访纽交所国际资本市场主管：期待见证更多中国企业来纽交所敲钟

在沉寂了近两年时间后，Arm、Instacart等公司的陆续上市给美股IPO市场带来一些活力，然而面对高利率、衰退风险等因素，美股IPO市场能否重回2021年时的鼎盛时期？在人工智能热潮下，是否有更多科技企业有望挂牌上市？

纽约证券交易所国际资本市场主管卓晓云在纽交所接受第一财经的独家专访，她预期，鉴于加息周期接近尾声以及科技行业持续活跃，未来12个月纽交所IPO申报情况将会热烈。同时，她说，期待见证更多中国企业来纽交所敲钟。

看到了企业健康复苏的迹象

第一财经：根据安永的统计，2023年上半年美国新股市场合共筹资101亿美元，同比增115%。此前近两年时间，美股IPO市场处于“冰封”状态，你怎么看近来的新股市场？

卓晓云：新股市场正在逐步重启，我们已经见到企业健康复苏的迹象，各行各业及各个国家均是如此。我和我的团队负责纽交所的国际资本市场业务，希望吸引非美企业赴美IPO，在与全球各地的企业沟通之后发现，现在的问题是何时上市，而非会否上市。年初至今，在纽交所挂牌的非美企业约为12家，总体来说，我对年底前的市场前景感到兴奋。

第一财经：纽交所年初至今新股业务的表现如何？

卓晓云：2023年上半年，纽交所的新股筹资额超过67亿美元，美股市场规模前十大的IPO当中，纽交所参与了其中的八项。此外，今年成功上市企业中有95%以上最终定价都在发行价区间之内或之上， 而且上市后股价表现不俗，超过80%的企业挂牌首日收盘价高于发行价，这些都是市场健康的表现。

第一财经：Arm、Instacart等近期上市企业的估值远逊市场预期，这是否反映了华尔街仍对新股前景看法审慎？

卓晓云：总体而言，2020～2021年的估值盛况不太可能重现，那是一个不同寻常的市场环境。在现行市场条件下，我认为发行方和投资者对于估值的预期必须达到某种平衡。正如你所言，沉寂两年之后，科技公司终于回归。通常，科技公司上市与否对IPO市场情绪而言是一项重要指标，因此，看到科技企业重启上市之路是积极的信号。

第一财经：高利率、通胀顽固、经济衰退风险等此前重创新股市场的挑战依然存在，这些因素会继续影响IPO市场吗？

卓晓云：市场共识似乎是，美国已经避免经济“硬着陆”，总体显示出“软着陆”的势头。当市场环境趋于稳定，资本市场就会成为企业融资的可行渠道。我们认为，目前已经接近美联储加息周期的尾声，而且鉴于科技行业活跃的现状，预期未来12个月纽交所IPO申报情况将会热烈，相信会有更多企业排队赴纽交所上市，以满足对资本和流动性的需求。

明年或是科技企业IPO机会窗口

第一财经：人工智能毫无疑问是今年的大热话题，你认为是否会迎来一波AI领域的IPO热潮？

卓晓云：人工智能无疑是万众瞩目的话题，相关领域总有令人兴奋的进展。我认为，无论科技公司是否涉及人工智能业务，我们听到科技企业开始将2024年作为上市的可能机会窗口。

第一财经：届时市场的热度预计能否与2000年相提并论？

卓晓云：目前还很难说，每个时间点的市况都不尽相同。无论如何，基于当前的市场状况，我认为2024年的IPO市场应该比2022年强劲得多。

第一财经：纽交所如何赢得科技企业？

卓晓云：纽交所是全球最大的证券交易所，具有最优的流动性，累计2400家来自全球的企业在纽交所挂牌，其中逾500家是非美企业，这是非常强大的全球化网络。

在上市进程中，我们主张让企业尽早参与进来，了解我们的价值主张，并成为他们值得信赖的合作伙伴。我们花了很多时间走在发行方和整个生态系统的前面，以确保企业熟悉纽交所的所长及所能。

期待更多中国企业赴美上市

第一财经：你怎么看中国企业在美上市的前景？

卓晓云：我们看到一些中国企业已进行备案并获得批准，这释放了积极信号。现在我们正在等待上市的良好市场时机，对年底前的前景看法积极。明年是龙年，寓意吉祥，我们憧憬见证更多中国企业来上市敲钟。

第一财经：你和你的团队今年年初时进行了一趟中国行，感受如何？

卓晓云：这是一段有趣的经历，此行我们希望了解投资者情绪，并与有意赴美上市的企业建立联系，交流成果显著、具建设性。中国企业和投资人确实希望能够来到美国市场，利用这个具有深度流动性的市场。

从投资者的角度，如果他们有意投资一家中国企业，一个可行的退出机制会促使他们落实投资 。因此，越多高质量中国企业成功挂牌，且表现良好，将鼓励更多中国公司加入上市行列，促使更多投资者投资，进而激发更多IPO，这是一个正向循环。