“少数派”原则与“少即是多”效应

少数派原则决定了成败二八原则，是大多数人都知道的。实际上，比这个还要少。少数派主导规则是指，在任何一个群体中，只要有3%~4%永不妥协的少数派，他们就会全身心地投入“风险共担”，捍卫自己的切身利益，最终，整个群体的人都会服从于少数派的选择。比如说犹太人在美国只占总人口的0.3%，全美的饮料几乎都符合犹太教仪轨；花生过敏的只是少数人，但是学校和飞机上都不提供花生酱；英国穆斯林数量只有总人口数的3%～4%，但是市场上清真食品的比例却很高，南非也是如此；少数人只会开自动挡，结果所有汽车都支持自动挡；讲英语的人不会讲其他语言，结果大家都讲英语……

　　股市也是如此，少数人赚钱原则，A股的“一赚二平七亏”就是最好的例证；美股也非常明显，市场中只有一成左右的个股能达到或超过指数的收益水平。市场不是全体参与者的总和，市场价格变动仅仅是由其中最积极的买方和卖方驱动的。只要其中存在一位固执的卖家，仅仅因为他的某个行为，市场价格就能瞬间下跌10%。这种情况经常发生，而且市场的反应程度与其所受刺激的猛烈程度是不成比例的。

　　全球股市的总市值大约是30万亿美元，但是在2008年，仅仅500亿美元的交易，还不到总市值的2%，就导致了全球股票市值下跌了10%，由此给投资者造成了3万亿美元的损失；随后还有过疫情导致的跳水。A股有过熔断，也有过乌龙指，当时也是很少量就让相关指数涨停，这也说明了少数派原则。包括在《认知价值投资最“疯狂”阶段与唯二的两类成功策略》中，玉名也总结了，为何价值投资有非常艰苦的阶段，也恰恰源于此，最终实现时，往往采取最疯狂的拉升，也是与“少数派”原则有关系，大家对此可以有一个思考，这些因素是隐藏在大众的浮躁中的。“少即是多”效应“少即是多”：在某些情况下，时间、信息或选项越少越好，但并不是说少一定就好。复杂方法适合解释过去，简单法则适合预测未来。多数情况下，简单法则的速度更快，所需信息更少，也更精确。比如说做过一个实验，在超市中，如果同一种产品选择的数量很多，反而会导致消费者降低购买，因此全球连锁超市阿尔迪就奉行简单原则：少量散装产品，价格便宜，对服务的需求也不多。宝洁公司曾将海飞丝洗发水的品种从26种减少到15种，其销量增加了10%。选择的范围小，顾客决策时就不用纠结，业绩反而提升了。

算大帐，少即是多

　　股市也是类似，拥有的选择越多，就越容易陷入矛盾，进而越难对比那些选项。产品和选择越多，到了一定程度，带来绝不是更准确，往往是更迷茫。因此，越是在一个充满未知和不确定性的市场中，简单的经验法则能和复杂的规则一样预测出复杂的现象，甚至能比复杂规则做得更好。这就是玉名提到过的我们要学会算大账，大因素对了，利润就来了，哪怕不选股，指数型利润也非常可观；而越是折腾小的因素，大因素错了，哪怕有利润，也是小利润。

　　巴菲特谈选股：“有一个很值得思考的思路，他说要先从能不能看懂开始，90% 的公司都被过滤掉了。我不懂的东西很多，好在我懂的东西足够用了。有些东西明知道自己不懂，不懂的，不能做。有些东西是你能看懂的。可口可乐，是我们都能看懂的，谁都能看懂。买的不是股票，是公司的一部分所有权。只要公司生意好，而且你买的价格不是高得离谱，你的收益也差不了。投资股票就这么简单。要买你能看懂的公司，就像买农场，你肯定买自己觉得合适的，没什么复杂的。”

　　理解巴菲特的这段话很难吗？并不难，难的是拒绝诱惑，而接受等待和寂寞，处于经济大周期就要多活跃，行业景气大周期就可以折腾，但处于弱周期时，低迷周期，就要耐心，因为修复型利润就是靠这样的周期酝酿，坚持算大账，就能够实现最终的因素。接下来，我们顺着这个思路，介绍更多行业因素和经验，供大家参考。