腾励传动：等速驱动轴龙头企业的核心供应商

2023年9月12日，深交所向杭州腾励传动科技股份有限公司（以下简称：“腾励传动”）发出第2轮审核问询函。

腾励传动的产品类型包括等速驱动轴零配件及总成，长期以来专注于乘用车市场，持续为知名一级供应商配套生产等速驱动轴核心零配件，也具备为整车厂商提供等速驱动轴总成整体解决方案的能力，是国内少数进入知名整车厂商供应体系的等速驱动轴制造企业之一。

报告期内，腾励传动保持收入稳定增长，其营业收入分别为29,170.24万元、37,698.03万元和51,043.23万元，年均复合增长率为32.28%；等速驱动轴零配件及总成的合计收入占主营业务收入比分别为96.94%、95.76%和92.75%。

等速驱动轴是汽车传动系统中的关键组件，它以恒定的角速度将变速器或电机的扭矩传递到汽车轮毂上。为确保采购产品的品质和供应的稳定性，汽车零部件行业普遍会采用合格的供应商体系。一般而言，只有经过严格审核和评估的汽车零部件制造商，才有资格进入下游客户的合格供应商体系。

通常情况下，整车制造商和一级供应商会根据新车型的开发要求向已列入合格供应商名单的公司分派新产品开发任务，并根据对供应商的技术评估和价格报价进行定点。由于大多数汽车零部件需要根据不同车型和平台的特殊需求进行定制开发，为了降低固定成本，一般每个项目只会选择一到两家供应商，并在项目的生命周期内保持稳定的合作关系。

据知名全球汽车产业平台Marklines统计，全球范围内等速驱动轴市场73%的份额主要由GKN集团、耐世特、NTN株式会社、现代威亚株式会社以及万向钱潮（包含Neapco）占据，上述企业合计占全球市场份额为73%。其中，GKN集团等速驱动轴全球市场份额约占31%，位居全球第一。在国内等速驱动轴市场，纳铁福、万向钱潮、现代威亚以及NTN中国等企业占据了主要市场份额。其中的行业龙头纳铁福传动系统有限公司（简称：纳铁福）为GKN集团、华域汽车以及交通银行合资设立，在国内等速驱动轴市场占有率达到40%左右，位居国内第一。

自成立之初，腾励传动便积极与国内等速驱动轴行业龙头企业纳铁福展开合作。在合作的过程中，腾励传动对标纳铁福的生产体系，不断提升自身的生产精益化水平。凭借出色的产品质量和可靠的供货能力，腾励传动不断获取纳铁福的项目定点，与其建立了长期稳定的战略合作伙伴关系，已成为纳铁福等速驱动轴零配件的核心供应商。

目前腾励传动向纳铁福销售的主要零配件产品为保持架及中间轴，属于等速驱动轴核心零配件，项目覆盖大众、奔驰、吉利、比亚迪等不同知名整车品牌。凭借着多年合作形成的技术指标等多方面的共识，纳铁福新增的吉利、比亚迪等项目，均由腾励传动配合协同完成开发。

作为国家级专精特新“小巨人”企业，腾励传动研发能力突出，与纳铁福的合作项目与合作范围也在不断拓展。腾励传动在培养具有持续创新能力的核心技术研发团队同时，保持较高的技术研发投入，密切跟踪等速驱动轴行业技术发展趋势以及终端整车厂商的偏好，持续推动技术升级和迭代，积累了一系列自主知识产权，不断提升公司的技术研发实力。

据悉，腾励传动已经在等速驱动轴零配件轻量化、产品强度以及NVH性能等多个方面积累了一定技术优势，并建立了完善的族谱化产品序列，能够快速响应新项目开发的技术需求。并且，腾励传动结合自身产品特点开发新技术、新方案、新设计，提高公司核心竞争力正不断开拓新客户、新领域。

依托于突出的技术研发实力，腾励传动核心产品的关键技术指标与性能相较于行业标准、GKN集团标准以及客户要求均具有一定优势，能够高度契合下游各大知名厂商对于产品质量及性能的管控要求。在与纳铁福保持长期稳定合作关系的基础上，腾励传动相继进入包括现代威亚、丰津传动、捷太格特在内的日韩系等速驱动轴头部企业的供应体系，并形成了稳定的供应关系。

截至目前，腾励传动零配件产品通过配套一级供应商应用于吉利、大众、丰田、上汽等知名品牌的众多车型，同时扩展公司等速驱动轴零配件以及总成产品在新能源领域的应用。已经成为小鹏汽车、零跑汽车、广汽埃安等新能源整车厂的等速驱动轴总成供应商，总成产品已获取了比亚迪及蔚来汽车的项目定点。

截至2023年6月30日，腾励传动上半年各类产品在手订单超过18,000万元，其中除纳铁福之外的其他客户在手订单超过11,000万元，实现了良好的收入，配套份额逐渐提升，发展前景可观。

在多年深耕等速驱动轴的积累下，腾励传动已在生产工艺、材料应用、关键指标、产品性能等多个方面具备竞争力，凭借着客户资源、核心技术以及协同开发能力上的多方面优势，逐渐形成了自身的竞争壁垒。未来，腾励传动将基于自身技术优势把握新能源汽车带来的新型零配件业务机会，扩大电驱连接轴业务规模、加大转向操纵机构新产品的市场推广力度，培育公司发展的新增长点。