新凤鸣终止10亿定增，新规后A股公司终止定增总额近500亿

“827新规”后宣布终止定增的上市公司数量不断增长。10月16日晚，新凤鸣公告称，公司决定终止10亿元定增募资。

据第一财经记者不完全统计，包括通威股份、万科A、鹏鼎控股等等各行业头部公司均在近两个月宣布终止定增。自新规以来，终止定增的总融资额度接近500亿元。若将时间线拉长至全年，有近百家上市公司终止定增计划，合计融资额超过1400亿元，各家终止的原因不一而同。

新规以来终止定增总额近500亿

根据新凤鸣的公告，公司董事会审议通过了《关于终止向特定对象发行股票事项并撤回申请文件的议案》，同意公司终止向特定对象发行股票事项，并向上交所申请撤回相关申请文件。

今年1月18日，新凤鸣披露了定增预案，公司原计划以每股发行价8.75元，非公开发行股票数量不超过1.14亿股，拟募集资金10亿元，扣除发行费用后拟全部用于年产540万吨PTA项目，发行对象为控股股东新凤鸣控股和实控人庄奎龙。

第一财经记者10月17日尝试拨通新凤鸣电话，但无人接听。对于时隔9个月后终止定增的原因，新凤鸣表示：“现基于公司本次向特定对象发行股票的进展情况，并综合考虑资本市场环境及公司整体发展规划等因素，决定终止定增事项。”

新凤鸣是民用涤纶行业的龙头企业，按涤纶长丝年产量计，公司稳居国内民用涤纶长丝行业前三。2022年一季度至2023年一季度，受行业周期影响及宏观经济因素，新凤鸣的盈利能力持续下滑，归母净利润与扣非后归母净利润连续五个季度以两位数速度下降。其中，2022年全年，公司增收不增利，扣非后归母净利润亏损3.8亿元。

今年上半年，新凤鸣的经营业绩似乎正在扭转态势，公司实现营业收入281.83亿元，同比增长18.84%，实现归母净利润4.79亿元，同比增长21.77%，扣非后归母净利润为3.68亿元，同比下滑2.86%，系2022年以来归母净利润首次实现正增长。

除新凤鸣外，通威股份、万科A、鹏鼎控股等各行业的龙头股均在近两个月宣布了定增终止。通威股份本次终止的定增融资金额高达160亿元，这项举动被不少市场人士理解为光伏行业的高速融资节奏正在放缓，仅今年以来，光伏行业的再融资金额就超过了1000亿元。

鹏鼎控股是全球最大的PCB生产商之一，公司在年初筹划了融资总额达40亿元的定增方案，9月末，鹏鼎控股公告称，决定终止本次定增事项，公司给出的解释与新凤鸣的说法类似。

今年8月27日，证监会表示，对于金融行业上市公司或者其他行业大市值上市公司的大额再融资，实施预沟通机制，关注融资必要性和发行时机；对于存在破发、破净、经营业绩持续亏损、财务性投资比例偏高等情形的上市公司再融资，适当限制其融资间隔、融资规模；引导上市公司合理确定再融资规模，审核中将对前次募集资金是否基本使用完毕，前次募集资金项目是否达到预期效益等予以重点关注等，业内习惯将上述安排称为“827新规”。

新规发布以来，包括通威股份、鹏鼎控股、新凤鸣、万科A、饲料龙头海大集团等约22家上市公司相继终止了定增计划，涉及的再融资金额达470亿元。其中，万科终止的定增融资规模高达150亿元。

年内百项定增终止

近三年，再融资已经成为上市公司最主要的融资手段，尤其是在这两年景气度较高的光伏、新能源汽车、半导体领域，通过融资、扩产占领更高市场份额进而巩固市场地位的做法已经屡见不鲜。

无需否认的是，部分上市公司连续实施再融资，存在“非必要性融资”的情形。在监管审核问询过程中，再融资的必要性及募投项目的合理性被重点关注。Wind及同花顺数据显示，算上新凤鸣，今年初至10月17日，整整100家上市公司宣布终止定增，涉及融资总额约1416亿元。

以通威股份的160亿定增融资终止案例为例，截至今年二季度末，公司的货币资金达331.75亿元，短期借款和一年内到期的非流动负债合计约31亿元，短期内基本不存在偿债压力，再融资合理性遭到质疑。以通威股份的现金能力，公司完全可以覆盖其在乐山峨眉和乐山五通桥最新规划的200亿光伏制造项目投资。在宣布终止定增时，通威股份表示，基于当前资本市场环境发生变化，公司价值存在明显低估，决定终止本次定增。

值得一提的是，今年以来光伏上市公司发起定增、发债计划超过20起，涉及硅料、硅片、电池等各个环节和逆变器等辅材，合计融资金额已超过千亿元。

光伏股亿晶光电则是因为发行对象的质地存在瑕疵，终止了定增事项。根据公告，亿晶光电拟向大股东深圳市勤诚达投资管理有限公司发行股份，而后者所持有上市公司股权被冻结、司法标记、轮候冻结，若这部分股权后续遭到处置或令亿晶光电的控制权存在变更可能，公司不得不终止13亿元定增。

业绩连续亏损的乾景园林原计划通过定增募资跨界光伏HJT赛道，股价一度蹭着HJT热点连续大涨，但相关项目迟迟没有落地，直至在今年7月末，公司宣布终止定增。

新能源汽车板块方面，今年以来出现了原材料价格跳水、相关厂商业绩下滑等现象，锂电设备股杭可科技不得不终止了用于锂电负极材料扩产的定增计划。

光伏赛道以外，中原证券与华鑫股份主动终止定增计划，两家券商分别拟募资70亿元、40亿元。