“中东土豪”下注的北汽蓝谷，三年半亏了190亿，图什么？

文 | 张佳儒

拥有“钞能力”的中东金主，正在重仓中国资本市场，除了简单直接地买入上市公司股票当股东，还通过与上市公司各种合作融入彼此的朋友圈。

近日，北汽蓝谷子公司北京新能源旗下“极狐汽车”，与来自阿联酋的本奥米尔集团签署合作协议，双方要把极狐汽车联手卖到阿联酋和沙特。目前，本奥米尔集团已确定采购600辆“极狐”作为首批订单。

除了中东资本，北汽蓝谷还与日本公司签署合作协议，还传闻与小米汽车就生产等事项进行接洽。与实力资本合作，北汽蓝谷让投资者看到了极狐汽车“不愁卖”的希望，二级市场上，9月28日至10月17日，北汽蓝谷的股票价格在短短8个交易日涨了27%。

在新能源领域，北汽蓝谷是实力玩家，子公司北汽新能源是国内首家独立运营、首个获得新能源汽车生产资质的企业，也是国内技术领先的新能源汽车企业之一。

极狐品牌北汽新能源转型的希望，承载着北汽集团开拓新能源赛道的重任。含着金钥匙出生的极狐，产品力不俗，然而销量却表现一般，这影响了北汽蓝谷的净利润。

在近几年财报中，北汽蓝谷表示公司产品仍处于持续爬坡期，规模效应不足，竞争加剧挤压利润空间。最近三年半，北汽蓝谷连续巨亏，合计亏损额超190亿元，亏损额在A股汽车公司中排在前列。

近两年，国内新能源品牌在海外市场名声大振，国内品牌纷纷出海寻找更大的发展空间。北汽蓝谷此次与中东和日本公司合作，极狐汽车也踏上了销量破局之路。

极狐汽车王炸开局

北汽蓝谷和中东资本、日本公司合作，主角都是极狐汽车。为什么是极狐汽车？这要从极狐汽车王炸开局有关。

2020年10月24日，极狐阿尔法T喊着“生而破界”的口号正式上市。2020年财报中，北汽蓝谷这样形容极狐的出身：

公司与具有百年造车工艺积淀和超过370万辆捷豹、奔驰等世界顶级豪华车制造经验的麦格纳公司合资设立技术及制造公司。利用麦格纳在研发、验证、制造工艺领域的独特优势使公司ARCFOX极狐品牌高端产品达到世界级的高端品质。

公司上市的和即将上市的高端智能长续航纯电SUV阿尔法T、全球自动驾驶新标杆阿尔法S华为HI版、新一代智能豪华纯电轿车阿尔法S，将成为新能源汽车高端制造的典范。

特别是 ARCFOX 极狐品牌阿尔法S华为 HI 版，将是全栈式搭载华为智能汽车解决方案的首款车，各项智能驾驶指标上堪称全球智能驾驶新标杆。

“世界级的高端品质”、“新能源汽车高端制造的典范”、“全球智能驾驶新标杆”，年报中运用了一些列高端大气上档次的形容词，很显然，北汽蓝谷对极狐汽车寄予厚望。

有麦格纳、华为加持，背靠北汽集团，极狐汽车也有底气成为标杆。此后，极狐汽车的车型不断丰富。

2023年半年报显示，报告期内，极狐在售车型有：全地形性能纯电SUV极狐阿尔法T森林版、智能豪华纯电轿车极狐阿尔法S森林版、定位高阶智能驾驶纯电轿车的极狐阿尔法S全新HI版。今年5月，极狐阿尔法S全新HI版正式升级为极狐阿尔法S先行版。

然而，从过去几年的数据来看，高端感拉满的极狐汽车，口号很响亮，销量很平平。

极狐销量平平，考拉成担当？

极狐汽车销量平平，但在北汽蓝谷的公告中却难以直观看到。

北汽蓝谷9月份产销快报显示，子公司北京新能源月销量8325辆，本年累计54753辆，同比增长了90%。6月份的产销快报显示，北京新能源累计销量35191辆，增长106.88%。

销量54753辆，增长90%，这样的成绩可圈可点。不过，这不代表极狐汽车的销量一片大好局面。

值得注意的是，北京新能源的销量并不是极狐汽车的销量，还包含部分由北京新能源与北京汽车联合开发，由北京汽车生产、北京新能源对外销售的合作车型。

从产销的“矛盾”数据也能看出来，北京新能源9月产量2907辆，本年累计11620辆，下滑10.45%，而销量本年累计54753辆，增长了90.81%。

那么，影响销量数据的合作车型是什么？

曾有投资者提问，产销报告里提到联合开发车型,对外合作的车型具体为哪几款？北汽蓝谷表示，BEIJING品牌车型为联合开发，具体包括EU5、EU7等车型。

2023半年报显示，北汽蓝谷旗下拥有极狐、BEIJING两大品牌。BEIJING品牌车型为联合开发，这意味着，北汽蓝谷披露的产销快报，产量的数据主要为极狐汽车的数据。

根据产销快报，北京新能源产量下滑，意味着很可能极狐汽车产量下滑，这一般有两个原因，要么是产能出现问题，要么是终端需求出现了变化。

极狐汽车的销量到底如何？

车主之家统计的数据显示，2023年1-9月，极狐品牌累计销量15056辆，车型包含阿尔法 S 和阿尔法T ，其中阿尔法 S在级别中排名11位，阿尔法T在级别中排行210位。这样的排名数据，显然和极狐品牌“标杆”、“典范”的期望不相符。

2022年1-9月，极狐品牌累计销量9829辆，相比之下，2023年1-9月增长了53%。销量增长，这对极狐汽车是一个好信号，不过，这是建立在极狐汽车的销量规模较小的情况下。

事实上，极狐汽车销量情况早已引发诸多讨论。据媒体报道，北汽集团方面曾为极狐汽车定下销量目标，2021年年度销量目标1.2万辆，实际销量4993辆。2022年极狐目标销量4万辆，实际销量1.19万辆。

对于极狐汽车的销量，外界用“销量惨淡”形容。2022年，极狐汽车总裁王秋凤辞职，外界解读为销量差背锅。

值得注意的是，2023年9月20日，极狐推出一款新车型——考拉。考拉定位“全球首款智能亲子车”。自8月25日成都车展预售至9月20日上市前，考拉已收获大定订单5206台。大定订单一般指客户支付一定金额不可退定金的订单，客户购车意愿较高。

从大定数量来看，考拉或将成为极狐汽车的销量担当。

北汽蓝谷3年半亏了190亿

对于未来造车计划，北汽蓝谷在互动平台表示，今明两年，极狐将以场景造车为理念，陆续推出多款新品，实现产品策略从竞品对标到场景化应用的转型。

除了产品推新，北汽蓝谷积极开拓海外市场，近期与中东和日本公司合作，释放了加速出海的信号。若极狐汽车在海外打开，不仅销量数据更为好看，反过来提振国内消费者的购车意愿，对北汽蓝谷净利润也有利好。

2020年至 2022年，北汽蓝谷亏损额分别是64.82亿元、52.99亿元、54.65亿元，加上2023年上半年亏损的19.8亿元，三年半时间，北汽蓝谷亏损191亿元。

新能源车企亏损，不是什么新消息。北汽蓝谷的亏损，在行业中是什么水平？同花顺显示，2021年、2022年、2023年上半年，北汽蓝谷的亏损额均是A股25家汽车企业的第一位。

至于亏损原因，北汽蓝谷在公告中提到动力电池等零部件成本上涨，挤压公司利润空间；产品规模效应不明显；在技术研发、品牌渠道建设上持续投入；行业竞争加剧，价格不断下行，挤压利润空间等。

在巨亏之下，北汽蓝谷大规模融资。2021年上半年，北汽蓝谷定增募资54.5亿元。2023年上半年，北汽蓝谷又完成了一次定增，实际募资60.30亿元，两年合计募资超110亿元。

北汽蓝谷扭转亏损的关键，就是寄予厚望的极狐汽车的销量爆发，在国内销量平平的情况下，极狐汽车加速海外市场的拓展。搭上中东资本，极狐汽车出海摸到一张好牌，能否打出王炸效果，有待时间观察。

未来，极狐汽车销量和北汽蓝谷业绩情况，我们将保持关注。