华源控股收购全能精密意欲何为？

10月16日，华源控股发布公告称，基于在金属包装领域的长远发展及发展战略考虑，公司拟以1500万元人民币收购株式会社治京制作所持有的全能精密部件（浙江）有限公司60%股权。交易完成后，全能精密将成为公司的控股子公司。

全能精密到底是何方神圣？公告里描述“全能精密的产品主要包括圆柱钢壳（包括一次电池钢壳、镍氢电池钢壳和锂电池钢壳）、圆柱盖帽、方形钢壳以及钮扣电池钢壳。另外，模具设计开发能力为其强项，可为新产品需求的客户实现模具定制服务。”

根据公告里的简单信息不难判断全能精密应该是是一家做新能源电池壳体结构件的公司，类似于科达利和无锡金杨。华源收购全能，再结合其主业主要做铁罐铁桶等各类金属容器包装，我们不难判断出华源在今年之前几次调研透露出“积极寻找新能源等相关业务市场机会”的找到的第一个机会应该就是新能源壳体结构件。

华源在公告中也宣称“本次交易完成后，公司将把在金属包装领域二十余年成熟的生产制造管理经验以及规模化生产能力和产品质量控制能力与交易标的优势互补，把原有金属包装产品的生产制造与精密结构件产品制造融合，拓展新赛道业务板块”，简单的翻译成大白话就是继续做“打铁”的事情，只是在新能源行业中继续“打铁”，并且把传统做罐子“打铁”的经验与新能源相结合。

貌似这不是华源第一次涉足电池结构件行业，早走21年应该就想自己上马电池壳壳体项目，但是到22年9月公司在互动中回复“在基于行业、市场、环境等各方面综合因素考虑，公司已于2022年9月终止该项目。” 从这些信息判断，华源应该是发现了单打独斗的难度，于是换了打法由自建项目改为收并购。

类似的业务转型，在华源所处的包装行业并不是华源首创，斯莱克主营易拉罐生产设备，2018年通过先莱汽车持有新乡盛达70%的股份，开始跨界涉足新能源汽车电池壳。在22年又收购东莞阿李后，23年斯莱克中报显示，其电池结构件业务营收占比已增至40%。目前市值也增长了超过一倍。

华源控股此次通过近一年的蛰伏重现斯莱克类似操作，以1500万人民币收购全能精密，应该也是想抄个近路，选择一个见效快的玩法。

华源此次收购的花费不高，被收的标的网上信息也聊聊无几。不知道是真的是低价捡漏还是只是买个便宜货。据全能精密官网显示“全能精密部件（浙江）有限公司成立于2017年4月，前身为北摄精密部件（上海）有限公司。” 企查查显示北摄精密部件（上海）有限公司，成立于2007年，注销于2021年，法人代表清家邦博，由日本株式会社治京制作所100%与全能精密法人代表及股权结构一致。由此推算，算上北摄精密部件的存续时间，全能精密在中国已经经营了16年。

全能精密的官网对其主要产品和客户做了详细的介绍主要为电池金属外壳结构件，主要包含圆柱形与方形。公司产品规格型号多样，年产量可达5-6亿个。公司配套供应客户主要为国内外知名的电池厂商，包括与无锡松下，苏州三洋、比克动力、亿纬锂能、湖南科霸、野马电池、中银宁波，科力远，稀奥科等等。

全能官网宣称采用旭精机的先进设备，可满足高要求产品，甚至喊出口号致力成为中国最好的电池金属结构件生产商。 根据其设备和客户可推断全能精密底子应该还是不错的，至少祖上曾经阔过，不然很难给无锡松下，苏州三洋、比克动力、亿纬锂能这种头部客户供货。但是至于为什么经营了16年，净资产才3000万不到，可能还是因为在整个大环境下干不过国内的企业。现在易主华源，也许他们能换发第二春呢，这么来看可能华源这次低价捡漏的可能性更大。

貌似华源此次不仅收购的标的较为神秘，其交易对手方株式会社治京制作所能查到的信息则少之更少，公告显示这是一家成立已经超过70年的公司，其日文官网显示其产品仅为冲压拉伸金属结构件及模具，这应该是日本比较常见的小而美的百年老店，也就是国人常常吹捧的工匠精神。

网上仅有的一些公开信息还显示，其主要客户为松下、松下照明设备、麦克赛尔、佳能等日本知名公司。因此可以推断，治京在日本锂电池冲压件领域应该具有一定的实力，不然应该很难进入日本头牌电池企业的供应链。对照治京和全能的客户群体，似乎当年治京在中国设立全能的目的还是想服务于在华的日资电池企业，奈何中国新能源的快速发展，让在华日资电池企业日子难过。

还有一个有意思的点，这里我们需要特别注意一下这两家公司，松下和麦克赛尔。2019年麦克赛尔已经被特斯拉收购，而松下电池则是特斯拉的主要供应商。刚好治京是这两家电池壳体的供应商。供什么型号的电池壳体呢？18650？21700？更甚至是4680？有没有可能松下供给特斯拉的4680大圆柱电池，就是治京在提供壳体？

基于全能精密和治京制作所能查到的只言片语的公开信息，似乎很好去揣测华源为什么要收购全能，但又要保留治京至少20%的股份了。华源和治京的图谋可能还是广阔的中国新能源市场，似乎有很大的可能性，华源和治京下一步的安排就是将日本治京所掌握的先进技术，比如4680壳体技术等引进到华源-治京在国内的合资公司，并以此来抢占巨大的中国市场。

所以华源控股收购全能精密意欲何为？ 到此似乎就很清晰了：华源控股收购全能精密，其最直接的目的应该还是希望掌握或者获取最先进的壳体冲压技术，更直白一点可能就是4680等大圆柱的壳体技术。治京希望重新盘活全能，而华源也希望有个相对成熟的平台可以快速切入，于是双方一拍即合。我们可以大胆的去猜测，华源收购全能只是华源跟治京之间勾肩搭背的一个开始，后续应该还会有一系列公开或者非公开的的合作动作。我们甚至可以去猜测可能市场上很快就能听到华源4680出样或者送样的消息。

不得不说，从目前了解的情况来看华源的这笔收购，算是一步好棋。在未来动力电池领域出现严重产能过剩几乎已成定局的情况下，掌握核心技术才有可能活下去，在自己没有核心技术的情况下，引进海外技术算是一个不错的破局之道。因此我们可以持续关注华源后续的动向，关于全能和治京的细节情况也有待深入挖掘。