美国经济衰退！贸易逆差和失业率创新低，欧洲失血才是真相

今年以来，很多人都为美国经济唱赞歌。今年美国贸易逆差持续创新低，同时失业率也连创新低，这对于美国经济来讲，到底是好事还是坏事呢？

美国的经济到底是仍然坚挺，还是出了大问题呢？这两个数据背后隐藏着真相。

我们说很多人都为美国经济唱赞歌，也包括中国一些专家。为什么会有这样的理解呢？这其中最主要的依据，不是GDP增长速度，而是我们前面提到的两个数据。

第一是贸易逆差不断降低，其中8月份创下三年来的新低。第二是失业率连创新低，其中9月份失业率为3.8%，非农就业新增人数达到33.6万人，远超此前12个月26.7万的平均水平。

今年上半年，美国对外货物贸易逆差金额降至5383.3亿美元，同比大降16.1%。8月份，美国的商品服务贸易逆差大降9.9%，至583亿美元，创下2020年以来的最低点。

有人高呼美国终于翻身了，因为贸易逆差一度是美国制造业空心化，甚至经济衰落的标志。

美元加息11次利率高达5.5%，美国经济没被加死，反而几十年都搞不定的贸易逆差快要被抹平了，失业率也创下几年来的低点。这两个数据如此耀眼，很容易让人以为美国的经济形势一片大好。

如果表面理解，贸易逆差降低，说明美国对进口商品的依赖程度正在降低，也可能是通货膨胀导致购买力降低；失业率降低可以直观地说明经济实体工作机会在增加。

但是，其他数据又极度矛盾，让人有些看不懂。

很多人也发现，2023年上半年，美国社会用电量同比下降3.5%。其中居民用电量下降6.8%; 商业用电量下降0.9%; 工业用电量下降2.3%，三个数据全部下降。

2020-2022年三年疫情期间，美国的用电量都保持了增长趋势，2023年却全面下降了！这明显和美国官方宣称的经济过热就业强劲，存在明显矛盾。

除了用电量，同样很有代表性的税收和PPI也下降了。

今年上半年，美国全国所得税收入出现有史以来最严重的下降，美国联邦收入减少了4230亿美元，同比下降了11%。

7月份美国制造业指数只有46.4%，已经连续9个月位于收缩区间，8月份PPI环比微涨到47.1%，怪异的是9月份的PPI同比上涨了2.2%，反弹来了吗？

很多专家认为，这是能源和运输成本过快上涨造成的。同时美联储加息影响正逐步显现，高利率使得存款服务成本飙升，这也成了9月PPI大幅上涨的重要推手。

如果扣除这些因素，实际的PPI仍然是持续收缩的。

当然，美国这么庞大的经济体，问题是非常复杂的，我们很难用不多的文字讲透彻。

前面我们讲了贸易逆差降低、失业率降低、用电量降低和税收和财政收入下降，以及PPI收缩。针对这些情况，我们来梳理三个例子，大家一起来看是不是清晰多了。

第一个例子，有人说贸易逆差降低是因为美国实现了大量进口替代。

过去十年，美国政府一直在鼓吹“制造业回流”战略，前些年变化一直不太明显，2022年下半年制造业投资开始明显增长，大约增加了数十亿美元。美国政府说，2022年这一战略为美国增加了30万人的就业。

为什么2022年下半年制造业投资突然明显增加呢？不得不说这与俄乌冲突带来欧洲局势动荡和能源危机有关。另外，增加30万人就业，与美国上亿劳动力人口相比，根本微不足道。

这种微小的制造业增长规模，根本不足以替代庞大的贸易逆差降低数字，更不足以说明美国实现了进口替代。

第二个例子，与就业率降低同时发生的，是美国高端产业大量裁员。据统计，2022年以来，美国裁员总人数超过100万人，仅今年一季度就裁员27万人。

大量裁员对应低失业率，真相是高端失业，低端增加了就业。美国政府确实想办法在政府部门以及低端劳动密集型产业增加了就业。

美国劳工统计局的数据显示，2023年联邦、州和地方各级公共部门的工作岗位增加了32.7万个，这接近美国今年前8个月新增就业岗位的五分之一。

政府接纳了20%的就业，这是安抚人心稳定社会之举，并不代表经济好转，反而高端产业大规模裁员，正说明经济在失速。这也印证了用电量和税收为什么会降低。

第三，贸易逆差降低，反映出美国需求的回落和出口的增加。

出口增加主要在哪里呢？最重要的是能源，2023年上半年美国天然气出口增长了4%，远高于经济增长速度，创下历史最高纪录。同时石油出口也增长了2%，其中美国对欧洲的馏分燃料油出口量平均为138000桶/天，而2022年上半年为56000桶/天，增长了1.5倍！

印证一个数据，2023年上半年美国出口商品金额同比下降0.1%，进口商品金额下降6.3%。

所以，能源出口撑住了出口牌面，相反进口大降，通货膨胀严重压缩了购买需求，这才是贸易逆差降低的真相。

这些已经能够说明，美国经济表面繁荣的背后，真相是在持续滑落。