9月CPI“涨不动”，房地产和猪周期制约CPI上升空间

文/《清华金融评论》资深编辑孙世选‍‍

国家统计局日前公布，2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。展望未来，CPI在近期或主要面临两个因素的制约，一是房地产下行，二是猪周期。

国家统计局日前公布，2023年9月份，全国居民消费价格同比持平。其中，城市上涨0.1%，农村下降0.3%；食品价格下降3.2%，非食品价格上涨0.7%；消费品价格下降0.9%，服务价格上涨1.3%。

1—9月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.4%。

9月份，全国居民消费价格环比上涨0.2%。其中，城市上涨0.2%，农村上涨0.3%；食品价格上涨0.3%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.4%，服务价格下降0.1%。

9月份，全国工业生产者出厂价格同比下降2.5%，环比上涨0.4%；工业生产者购进价格同比下降3.6%，环比上涨0.6%。

1—9月平均，工业生产者出厂价格比上年同期下降3.1%，工业生产者购进价格下降3.6%。

国家统计局城市司首席统计师董莉娟在解读2023年9月份CPI和PPI数据时表示，9月份，消费市场持续恢复，CPI环比继续上涨，但受上年同期对比基数走高影响，同比由涨转平。据测算，在9月份的CPI同比变动中，翘尾影响约为-0.2个百分点，上月为0.2个百分点；今年价格变动的新影响约为0.2个百分点，上月为-0.1个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.8%，涨幅与上月相同。

9月份，受工业品需求逐步恢复、国际原油价格继续上涨等因素影响，PPI环比涨幅扩大，同比降幅收窄。据测算，在9月份2.5%的PPI同比降幅中，翘尾影响约为-0.2个百分点，上月为-0.3个百分点；今年价格变动的新影响约为-2.3个百分点，上月为-2.7个百分点。

2023年1月，我国CPI同比涨幅在2.1%。此后CPI涨幅逐月回落，2023年4月，CPI同比涨幅仅为0.1%，也由此引发了对于我国经济是否陷入通货紧缩的关注。

而此后CPI同比涨幅继续低迷，2023年6月，CPI同比涨幅达到0。

2023年7月，CPI同比下降0.3%，这是我国CPI同比在2021年3月以来首次出现下降。

2023年8月，CPI同比涨幅为0.1%。

如果以全年累计的平均同比涨幅计，1—9月平均的同比涨幅是全年最低的，仅有0.4%，1—8月和1—7月的平均同比涨幅为9.5%。1—6月的平均同比涨幅为0.7%.

据统计，2023年上半年，最终消费支出对我国经济增长的贡献率达到77.2%，消费对于经济增长的基础性作用更加显著。

2023年《政府工作报告》设定的2023年目标之一是，居民消费价格涨幅3%左右。在CPI持续低位运行下，扩大内需、修复提升消费势在必行。

而消费信心的持续恢复是一项系统工程，依赖于消费者收入的增长和对未来预期的确定性，须打好政策“组合拳”。

展望未来物价走势，预计2023年第四季度，受整体消费逐渐恢复的推动， CPI同比涨幅可能向1%靠拢。

CPI在近期或主要面临两个制约因素，一是房地产下行，二是猪周期。

1—8月份，全国房地产开发投资76900亿元，同比下降8.8%；其中，住宅投资58425亿元，下降8.0%。1—8月份，商品房销售面积73949万平方米，同比下降7.1%，其中住宅销售面积下降5.5%。商品房销售额78158亿元，下降3.2%，其中住宅销售额下降1.5%。