招商宏观：建筑施工基本平稳，卫星视角下的9月基建地产边际变化

文|招商宏观张静静团队

核心观点

1、当月新增施工面积：9月京津冀、长三角、珠三角新增施工面积总量同比+7.7%，环比-70.3%，其中：京津冀地区同比-51.5%，环比-73.5%；长三角地区同比+134.4%，环比-57.9%；珠三角地区同比增加0.27平方公里，环比-85.3%。

2、当月正在施工面积：9月三大核心经济区域当月正在施工面积总量同比-3.7%，环比-0.5%。其中：京津冀地区同比-4.3%，环比-0.8%；长三角地区同比-3.8%，环比-0.4%；珠三角地区同比-2.7%，环比-0.4%。

3、当月新增主体建造施工面积：9月三大核心经济区域当月新增的主体建造施工面积同比-42.1%，环比+146.1%。其中：京津冀地区同比+34.8%，环比+346.8%；长三角地区同比-48.8%，环比+73.2%；珠三角地区同比-68.1%，环比+210.0%。

4、当月新增封顶完工面积：9月三大核心经济区域当月新增封顶完工的面积同比+30.4%，环比+11.0%。京津冀地区同比+157.3%，环比+17.2%；长三角地区同比+95.6%，环比-2.7%；珠三角地区同比-64.0%，环比+90.7%。

道路施工增速回升。路网工程建设方面，卫星路网数据显示，我国中西部地区路网9月当月新增施工里程环比上升，高基数下同比回落；正在施工里程同比增速继续第2个月回升，竣工长度同比增速进一步放缓。具体来看：

1、当月新增施工里程：9月我国中西部13个省份高速公路合计新增施工里程同比-25.2%，增速转负，环比+17.2%。

2、当月正在施工里程：9月我国中西部13个省份高速公路合计正在施工里程同比+14.8%，继续回升，环比+3.3%。

3、当月竣工里程：9月我国中西部13个省份高速公路合计当月竣工长度同比-72.9%，增速进一步放缓，环比-40.8%。

正文

一、建筑指数总览

建筑施工基本平稳：建筑工程方面，卫星路网数据显示我国三大经济带9月新增施工面积季节性回落，同比增速则连续第3个月回升；新增主体建造施工面积环比季节性上升，同比增速有所回落；正在施工面积同比增速微幅回落0.1%。

具体来看各项建筑工程开工指数：

当月新增施工面积：9月京津冀、长三角、珠三角新增施工面积总量同比+7.7%，环比-70.3%，其中：京津冀地区同比-51.5%，环比-73.5%；长三角地区同比+134.4%，环比-57.9%；珠三角地区同比增加0.27平方公里，环比-85.3%。

当月正在施工面积：9月三大核心经济区域当月正在施工面积总量同比-3.7%，环比-0.5%。其中：京津冀地区同比-4.3%，环比-0.8%；长三角地区同比-3.8%，环比-0.4%；珠三角地区同比-2.7%，环比-0.4%。

当月新增主体建造施工面积：9月三大核心经济区域当月新增的主体建造施工面积同比-42.1%，环比+146.1%。其中：京津冀地区同比+34.8%，环比+346.8%；长三角地区同比-48.8%，环比+73.2%；珠三角地区同比-68.1%，环比+210.0%。

当月新增封顶完工面积：9月三大核心经济区域当月新增封顶完工的面积同比+30.4%，环比+11.0%。京津冀地区同比+157.3%，环比+17.2%；长三角地区同比+95.6%，环比-2.7%；珠三角地区同比-64.0%，环比+90.7%。

二、路网工程建设

道路施工增速回升：9月我国中西部13个省份高速公路合计新增施工里程同比-25.2%，高基数下有所回落，环比+17.2%；合计正在施工里程同比+14.8%，连续第2个月回升，环比+3.3%；合计当月竣工长度同比-72.9%，增速进一步放缓，环比-40.8% 。

当月新增施工里程：9月云贵川地区新增施工里程同比+45.0%，环比+177.4%；湘鄂豫地区同比-59.5%，环比-65.8%；陕甘宁地区同比+7.0%，环比+53.2%；新青藏地区同比-81.2%，环比-46.2%。

当月正在施工里程：9月云贵川地区正在施工里程同比+14.6%，环比+8.0%；湘鄂豫地区同比+37.7%，环比+0.5%；陕甘宁地区同比-38.8%，环比+1.5%；新青藏地区同比+8.9%，环比-0.9% 。

当月竣工里程：9月云贵川地区当月竣工里程同比-73.7%，环比-48.9%；湘鄂豫地区同比-82.5%，环比-41.1%；陕甘宁地区同比-41.4%，环比+74.6%；新青藏地区同比-66.7%，环比-48.0%。

附注：

数据供应商：北京四象爱数科技有限公司成立于2017年，是由多位遥感领域专家组建而成，以海量遥感卫星数据分析为核心技术的高新技术企业。在遥感数据提取算法和数据应用方面积累了数十年技术经验，核心专家具备丰富的国家大型专项实战经验，在卫星系统规划、卫星测运控、 多源卫星数据综合处理方面具备绝对专业优势，是国内商业航天领域顶尖的卫星应用创新型企业。

国高新、中关村高新、北京市“专精特新”中小企业、武器装备质量管理体系认证、武器装备科研生产单位三级保密资格、国际CMMI3级软件集成资质、ISO9001质量管理体系认证、双软认证 。

数据补充说明

1、统计口径：连续施工面积在0.5平方公里以上的大型建筑工地。

2、数据来源：中高分辨率光学遥感卫星及部分合成孔径雷达卫星数据，成像时间一般在北京时间上午10点-下午3点之间。

3、误差说明：受遥感图像分辨率限制，及卫星成像时太阳阴影角度、气象条件的影响，同一工地在不同时间进行面积统计时，可能会发生微小的面积变化，误差值一般在10的-7次方以下。

4、对于没有施工迹象，属于长时间停工或搁置状态的区域，因其不产生新增投资或建材需求，即使其处于地面建设或主体建造阶段，也不做统计。如果出现恢复动工的迹象，则会根据其新的施工阶段，重新纳入到统计当中。

风险提示：

卫星数据观测误差风险。

以上内容来自于2023年10月12日的《建筑施工基本平稳 ——卫星视角下的8月基建地产边际变化》报告，报告作者赵宏鹤

本文源自券商研报精选