美联储打败 LVMH

疫情和通胀对需求的影响开始蔓延到高端奢侈品了。

今年三季度，旗下拥有路易威登、迪奥、蒂芙尼、宝格丽等品牌的奢侈品集团 LVMH，有机营收约 200 亿欧元，增速放慢至 9%，在涨价的前提下，相比前两个季度 17% 的平均增速接近减半。

几乎每一个品类的收入增速都在放慢，包括时装和皮具、手表和珠宝。而表现最差的酒类业务同比下滑 14%，主要业务中只有精品零售仍维持较高增速。

公司 CFO Jean-Jacques Guiony 称，经过三年的辉煌岁月，LVNH 的增长正趋向历史平均水平。

富裕人群对经济下行的抗压性更强，但持续的通胀导致的加息和对经济前景的担忧，仍会让 LVMH 的一部分客户暂时抑制自己的消费欲。因为在低利率环境下，最贵的那些商品不仅是消费品，更是另类投资。从劳力士到百达斐丽，从保时捷到劳斯莱斯。

在欧洲和美国，持续数年的高通胀仍没有完全好转。欧洲央行副行长 Luis De Guindos 近日警告称，欧元区的通胀仍将在很长一段时间内维持在较高水平，与此同时，紧缩性货币政策带来的负面影响仍在向实体经济渗透。美联储近期的一项调查数据则显示，八成美国家庭疫情期间积攒的超额储蓄已经用光。

当季 LVMH 在欧洲和美国的营收增速分别只有 7% 和 2%，相较增速较快的一季度分别下滑 17 和 6 个百分点。

LVMH 没有单独列明中国市场表现。不过其亚洲区营收增速为 11%，明显低于上半年 23% 的增幅。Guiony 解释称增速放缓部分因为去年同期基数较高。去年三季度是 LVMH 在中国表现最强劲的季度，在那之前和之后，中国分别经历了两波疫情高峰。

在回答分析师如何展望明年中国市场表现时，Guiony 说答案很简单，“那就是毫无头绪”。他说自己几乎不可能预测中国市场会发生什么，也不敢这么做，唯一可行的是拿今年三个季度的数据同有参考价值的两年前年做对比，即中国客户对时装和皮具的需求没有明显变化。