“‘房间里的大象’不是中国而是……”

日本Money post网站10月11日文章，原题：“房间里的大象”不是中国而是美国，日本媒体不怎么报道的美国金融危机风险

在日本，关于“中国风险”的报道很多，但关于“美国风险”的报道却很少。

对日本来说，“中国风险”几乎仅限于经济层面。作为日本最大贸易伙伴的中国，若发生经济危机或金融危机，那么以出口和积极对华投资为中心的日本企业将受到影响。然而，中国金融市场的开放程度不高，人民币国际化还在推进当中，日本的金融机构持有的人民币资产权重较低，即使中国发生了经济危机或金融危机，也不至于对日本金融机构造成致命影响。但若美国发生危机，以美元形式持有大量海外资产的日本金融机构将蒙受巨大损失。因此，我们需要注意的是“美国风险”。

针对“美国风险”，中国媒体经常使用“房间里的大象”的表述。“房间里的大象”不是中国的谚语，而是来自俄罗斯寓言，意思是“对于一件显而易见的事情或问题，大家心照不宣地保持沉默，或避而不谈”。美国政治学者、华东师范大学教授约瑟夫·格里高利·马奥尼今年7月在接受中国媒体采访时就曾表示，美国才是给世界制造风险的“房间里的大象”。

同时，中国媒体近日报道了有关美国发生金融危机风险的内容。如果“美国风险”真的发生了，那么对日本的影响将是巨大的，因此十分值得关注。

根据美国国家经济研究局数据，2022年第一季度到2023年第一季度，由于利率上升，美国银行体系债券投资组合按市价计算的损失高达2.2万亿美元。此外，由于利率上升，美国商业地产贷款面临潜在违约风险，对于资产负债表中近20%是商业地产贷款的地区性银行来说，尤其令人担忧。

美国利率上升将导致债券投资出现估值损失，以及房地产贷款变成坏账。那些一心想通过高杠杆来扩大规模的风险投资企业等，也很有可能面临资金周转困难的局面。所以有观点认为，金融机构和市场人士可能对这头“房间里的大象”视而不见。

如果欧美市场人士对这头“房间里的大象”发出预警，那么将对债券市场产生负面影响。因此，人们不会指责他们没有积极、及时警告风险，但投资者们不能忽视这头“房间里的大象”。