珍酒李渡港股通首月，三大亮点值得关注！

10月9日，珍酒李渡（6979.HK）被调入港股通已超一月。通过对珍酒李渡过去23个交易日的市场表现、资金使用情况和持股机构进行梳理，发现“三大亮点”值得关注。

股价一路高歌，累计涨幅达26.46%

统计发现，从9月4日至10月9日，珍酒李渡涨多跌少，股价一路高歌。9月5日，港股通首个交易日，珍酒李渡大涨12.65%，股价报10.60港元，成为港股通当日最受关注标的之一；9月12日，股价最高达13.18港元，创上市以来新高，市值达430亿港元。

截至10月9日，珍酒李渡收盘报11.80港元，相较于9月4日收盘价，涨幅26.46%，股价表现在香港交易所2000多家上市公司中名列前茅。统计期内，珍酒李渡还曾连续“五连涨”，并多次领涨白酒股，吸引广大投资者关注。

当时，就有业内人士表示，珍酒李渡针对渠道出台的动销举措对市场去库存、提高开瓶率的效果显著，各地经销商任务完成率高于预期，为其股票上涨注入了信心。

行业媒体“酒业家”中秋国庆前，通过对广东韶关、珠海，河南驻马店、郑州、新乡、濮阳，湖南长沙，贵州贵阳等多个省市经销商的调研也显示，珍酒在全国多地市场销售大幅增长、终端价盘稳定、开瓶率大增，消费者反馈积极。

河南驻马店贵之珍商贸有限公司总经理杨山表示，端午动销季仅小珍（珍五、珍八、老珍酒）就签了400万，2023年全年任务1600万，现在完成了1200万；广东珠海酒缘酒业有限公司全年任务2600万，现已达成2200万，完成率约85%。

流动性加强，海内外资本持续加持

今年4月27日，珍酒李渡在港交所主板成功上市。彼时，珍酒李渡作为港股新秀，虽有“港股白酒第一股”“中国酱香白酒第二股”头衔，但香港和国际资本的白酒投资逻辑与A股存在差异，股价曾一度偏低。

港股通开通后，珍酒李渡凭借稀缺标的属性，不断吸引南向资金进场，并不断扩大持股和交易占比。Wind数据显示，港股通以来，南向资金累计持有1.6亿股，占珍酒李渡发行普通股的4.89%。

同时，证券日报报道，从年内区间成交额来看，截至9月14日，港股51只个股为零成交，850只个股累计成交额在1000万港元以下，占比33%。而港股通后，仅9月5日至15日期间，珍酒李渡成交额累计超30.17亿港元，日成交3.77亿港元，远超同期大盘表现。

股价接连大涨，持续改善股票流动性和成交活跃度同时，吸引了香港和国际资本对珍酒李渡的关注，随着价值认知的加深，香港和国际资本也纷纷入局。

wind数据显示，珍酒李渡龙虎榜Top6最新持股席位分别为中证登（深）、花旗银行、高盛、中信建投、汇丰银行和中证登（沪），持仓市值占比超66%，可见珍酒李渡的投资价值正被海内外资本逐步释放。

长周期属性+稳健基本面，珍酒李渡持续被看好

白酒作为顺周期产业，业绩与宏观经济关联度大。近期，随着促消费、降准等多重宏观政策不断释放“稳增长”信号，团圆家宴、亲朋聚餐、婚庆喜宴等也成为消费热点，白酒需求稳步复苏态势明显。

复苏信号的释放，敏锐的资本市场选择用加仓“投票”。正如港股食饮板块情绪低迷情况下，投资者持续“逆势”入局珍酒李渡股票一样。

当然，资本的加持，与珍酒李渡品牌、品质、产能等优势相关，但更多是珍酒李渡投资价值仍处于投资洼地。港股通以来，珍酒李渡虽经历几波上涨，但滚动市盈率仍显著低于A股体量相近同行，与业绩走势不符，是极具投资价值的优质资产。

对此，高盛认为，市场对酱酒分部需求及渠道库存的担忧压制了珍酒李渡的估值。其在充分考虑公司获得市场份额的能力后，给予了“买入”评级，并将目标价定为16.1港元，并预测珍酒李渡将于2025年迈入百亿阵营；方正证券也预测珍酒李渡将于2025年迈入百亿阵营，并给出“强烈推荐”评级的投资建议。

券商机构的“百亿”预测不无道理。当前，中国白酒产业处于深度调整期，竞争更加市场化、专业化和细分化，市场消费向优秀品牌、优秀产能、优秀产区集中趋势明显，长期来看，名优酒企即将强者恒强。

而珍酒李渡作为中国四大民营酒企之一，旗下四大品牌的品牌、产能、产区实力均处行业前列。

品牌方面，珍酒李渡四大品牌均有独特的文化底蕴和品牌故事。创建于1975年的珍酒，品牌优势可总结为“1234歌”，即中国白酒一号工程、中国酱香白酒第二股、贵州三大酱香品牌、中国四大国宴白酒；李渡拥有中国白酒行业最古老的元代窖池，于今年4月与茅台、五粮液、泸州老窖、洋河等6家国内知名酒企联袂申请“世界文化遗产名录”；深耕湖南市场的湘窖及开口笑在当地极具知名度，承载了许多消费者的记忆与情怀。

产能方面，珍酒李渡集团董事长吴向东近日接受《人民日报》采访时表示，珍酒李渡近年来累计投入上百亿元用于增产扩能。以珍酒为例，2023年储酒已达6.5万吨，并拟投产4万吨，该规模位列贵州酱酒企业第三，仅次于茅台和习酒，是其他酱酒企业短期内难以企及的高度。

产区方面，旗舰品牌珍酒位于中国酱香型白酒原产地、主产区——遵义。此外，遵义市位列世界十大烈酒产区之首，珍酒所处的汇川区更是“遵义白酒黄金三角”，稀缺性显著。

与此同时，珍酒李渡还积极进行全国化布局、着力打造高端产品，打开新的业绩增长空间。2020-2022年，珍酒李渡业绩呈现稳健增长态势。2023年上半年，在经济复苏不及预期情况下，仍实现35.20亿的营业收入和8.03亿的净利润，同比分别增长15％和22％，营收规模在上市白酒企业中排名第十。

未来，随着国内资金的加速流入，以及国际资本市场的回暖，作为港股稀缺优质标的，珍酒李渡有望迎来补涨，向A股同行靠拢。