无人出价流拍VS加价近两倍 两家房地产股东持股遭拍卖 国宝人寿股权现冰火两重天

财联社10月10日讯又见保险公司股权流拍，10月9日上午10点，由于无人出价，雄飞集团持有的国宝人寿1.5亿股股权流拍。保险公司股权流拍有多种原因，但这次流拍并不意味着国宝人寿股权价值不被看好，财联社记者注意到，此前国宝人寿1.58132%的股权在拍卖平台上经过19轮竞价后，从1451.17万元最终加价到4170.18万元被竞得，被加价近两倍。

金阳房地产也在今年7月、9月连续两次拍卖所持国宝人寿1.8亿股股权，两次也都以流拍告终。雄飞集团和金阳房地产都是国宝人寿筹建时起的原始股东，但随着房地产行业下行，两家房地产背景的股东均出现债务困境，业内专家表示，主要是由于他们专业能力不扎实，以及融资渠道不畅造成的。而从近一年险企增资动作来看，国资已经成为主力军。

国宝人寿1.5亿股权遭流拍 此前1.58132%股权被加价两倍拍下

10月9日上午10点，是国宝人寿1.5亿股权拍卖的截至时间。10月8日，阿里拍卖平台上，四川雄飞集团有限责任公司公开拍卖国宝人寿1.5亿股股权，起拍价为2.511亿元，拍卖保证金与增加幅度均为0.5亿元。截至记者发稿时，此次拍卖因为无人出价已经流拍。

业内人士表示，保险公司股权拍卖流拍的原因较多，包括保险公司股权拍卖关注度低，投资者兴趣不高；拍卖平台多为小额股权拍卖，个别险企股东还常有股权质押、资金纠纷、股东破产等情况，较一般股权转让存在隐性债务等风险；拍卖股权占比较小，不构成战略投资者，难以获得话语权等。

但此次流拍并不意味着国宝人寿的股权价值不被看好，财联社记者注意到，2022年1月11日，同样是在阿里拍卖平台上，中金国泰控股集团有限公司持有的国宝人寿1.58132%的股权，起拍价1451.17万元，经过19轮竞价后，由北京丰实盛大农林科技发展有限公司以4170.18万元竞得。

国宝人寿2017年1月获原保监会批准筹建，2018年3月正式获批开建。是一家由四川省政府主导组建，首家总部位于成都的全国性股份制寿险公司。国宝人寿发展速度较快，到2021年已经实现扭亏为盈。

今年上半年，国宝人寿实现保险业务收入12.74亿元，亏损0.97亿元。截至6月末，国宝人寿核心偿付能力充足率、综合偿付能力充足率分别为164.78%、185.67%，最近两次风险综合评级结果均为B。

今年5月，国宝人寿获批增资至19.8亿元。其第一大股东四川发展认购3亿元，股比从20%增至30.303%。四川金控集团认购1.8亿元，股比从12%增至18.182%，成为第二大股东。其他股东股权则均被稀释。国宝人寿二季度偿付能力报告披露，正在按规定办理相关工商登记变更手续。

地产背景原始股东陷债务困境 多次拍卖国宝人寿股权

雄飞集团是发起设立国宝人寿的九家原始股东之一，主业为房地产开发，在2005年就进军成都楼市，曾位居2005年四川发地产开发企业最大市场占有份额、综合实力双50强之列，还曾订立了五年上市计划。

随着行业下行，雄飞集团也债务缠身。2021年8月，四川自贡市中级人民法院作出裁定，受理雄飞集团重整一案。据阿里司法拍卖平台，从2022年9月6日至10月31日，四川雄飞集团有限责任公司管理人挂牌了雄飞集团旗下916项资产进行拍卖，涉及住宅、公寓、商铺、车位等各种商品房，总价值数亿元人民币。

这并不是雄飞集团首次被拍卖国宝人寿股权。据财联社记者此前报道，2020年11月，雄飞集团持有的国宝人寿10%股权在西南联合产权交易所被作价3.75亿元寻找买家，为了偿还在四川信托的一亿多债务。

在镜鉴咨询创始人张宏伟看来，2005年到2020年间市场还处于增量阶段，雄飞集团的困境主要是专业能力不扎实，以及融资渠道不畅造成的。“市场上行周期的时候会把财务杠杆和投资带来的压力对冲掉，但2021年下半年后形势就发生了逆转。四川本土靠前的上市房企现在都出现了暴雷，更别提规模小，在资本市场缺乏融资渠道和信用背书的小型房企”。

除了雄飞集团外，国宝人寿另外一家原始股东，重庆金阳房地产开发有限公司分别于今年7月、9月连续两次拍卖所持国宝人寿1.8亿股股权，起拍价分别为3.348亿元、3.0132亿元，两次均以流拍告终。

工商信息显示，金阳房地产在2011年获得重庆市房地产开发企业五十强第十五名。2020年3月重庆南岸区法院做出民事裁定，受理金阳房地产破产重整申请。目前，金阳房地产法人代表王洪光、实际控制人刘达平都已成为失信被执行人，并被限制高消费。

实际上，从近一年险企增资动作来看，国资已经成为主力军。业内专家表示，在当前的宏观经济环境下，国资股东的出资能力和出资意愿都较民营股东更强。尤其是地方国资，大多数地方政府都还是希望加大对金融的布局，因此地方险企也更有容易通过增资方案。