“时间点不理想”正大股份IPO撤单，150亿募资落空影响几何

10月9日，新京报贝壳财经记者自上海证券交易所官网获悉，正大投资股份有限公司审核状态显示“终止”，更新日期为10月8日。

图注：正大股份终止IPO，截取自上海证券交易所官网。

一时间，正大股份终止IPO一事引发大众关注，而主动撤单，更是引发了外界的种种猜测。10月9日，新京报贝壳财经记者自正大股份方面了解到，暂时终止上市计划是多方商议的结果，主要是考虑到环境、行业等因素，认为“当前不是一个特别理想的IPO时间点”，同时，正大股份方面不排除之后重新申请上市的可能，并表示：“如果重新申报，我们应该依然会选择在上交所上市。”

从业绩表现来看，正大股份的净利润在2021年开始大幅度下滑，并在2022年上半年陷入亏损。这也为正大股份能否如愿重启IPO增加了更多的不确定性。

正大股份回应终止IPO：当前时间点不理想，之后可能会重新申报

根据上海证券交易所发布的《关于终止对正大投资股份有限公司首次公开发行股票并在沪市主板上市审核的决定》可知，上海证券交易所于2023年3月2日依法受理了正大股份首次公开发行股票并在沪市主板上市的申请文件，并按照规定进行了审核。2023年9月11日，正大股份和保荐人中信证券股份有限公司分别向上海证券交易所提交了关于撤回首次公开发行股票并在主板上市申请文件的申请。

关于主动申请终止IPO的原因，10月9日下午，正大股份证券事务部工作人员告诉记者：“当前大环境不太好，猪价也比较低，我们内部商议过，也和保荐机构沟通过，都认为当前不是一个特别理想的IPO时间点，所以我们就申请了撤回。”

“如果之后大环境变好，猪价回升，可能我们会考虑重新申报。”上述工作人员表示：“如果重新申报，我们应该依然会选择在上交所上市。”

公开资料显示，正大股份首次提交招股说明书是在2021年上半年，彼时的招股说明书显示，2018年至2020年，正大股份实现营业收入依次约为281.71亿元、318.8亿元、456.92亿元；归属于母公司的净利润依次约为7025.8万元、20.11亿元、75.71亿元。

后来，正大股份两度更新招股说明书，其最新发布的招股说明书显示，2019年至2021年，正大股份实现营业收入依次约为318.8亿元、456.92亿元、464.58亿元；归属于母公司的净利润依次约为20.11亿元、75.71亿元、5.05亿元。

2022年上半年，正大股份的营业收入约为218.15亿元，归属于母公司的净利润约为-23.95亿元。

对于业绩下滑甚至陷入亏损的原因，正大股份表示：“2021年，由于猪价大幅回落，玉米豆粕等原材料价格高位运行，公司净利润有所下滑；2022年上半年，猪价低位运行，同时受疫情及俄乌复杂局势等事件影响，玉米豆粕等原材料继续维持高位运行，公司净利润下降。”

150亿的募资计划搁浅，对正大股份有何影响？

根据招股说明书可知，本次发行，正大股份计划募集资金150亿元，主要用于生猪产业链相关项目。从募投项目看，正大股份拟在全国范围内建设17个生猪产业链相关项目及补充流动资金，涉及饲料加工、生猪养殖及屠宰环节。

图注：正大股份的150亿募资计划，截取自正大股份招股说明书。

种种迹象表明，正大股份对这笔募资寄予厚望，其在招股说明书中表示：“本次公开发行募集资金到位后，随着募投项目建设的推进，公司的产能和生产效率将进一步提升，有利于整体盈利能力的进一步提高。”“募投项目实施后，公司将进一步提升饲料产能、保障饲料品质，顺应生猪养殖行业发展趋势、增强养殖规模效应，扩大屠宰产能、发挥协同效应。募投项目的实施将有助于公司全面扩大各现有业务板块的生产规模，推动公司在生猪产业链的纵向布局，夯实全产业链发展模式，提升公司市场占有率及综合竞争力。”

如今，A股上市申请已撤回，意味着150亿的募资计划也随之搁浅，会对企业产生哪些影响呢？对此，正大股份证券事务部工作人员告诉记者：“目前没有什么特大的影响。”

IPG中国首席经济学家柏文喜则认为，“IPO告吹意味着无法融资150亿，这对正大股份可能带来一系列负面影响。”他具体解释称：“公司现金流受到限制，必然会影响公司的原有扩张计划和项目进展；市场对公司的信任度可能受到影响，投资者可能会因此对公司的发展前景产生疑虑；公司也可能需要重新评估其资本结构和融资策略。”

柏文喜指出：“目前生猪养殖市场的发展环境较为复杂。一方面，生猪养殖行业存在一定的周期性波动和市场竞争压力。另一方面，随着人们对高质量、安全可靠生猪产品的需求增加，行业发展潜力依然存在。同时，政府对环境保护和养殖业规范化的要求也在增加，行业竞争格局可能发生变化。因此，生猪养殖企业需要不断提升技术水平、优化生产管理，以应对市场挑战和风险。”

正大股份背后的“泰国首富家族”

时间追溯至2021年，正大股份的招股说明书披露时，人们在惊叹其欲募资150亿养猪的“大计划”时，也对于其背后的“泰国首富家族”产生好奇。

招股说明书显示，正大畜牧投资直接持有正大股份2703169902股股份，占本次发行前正大股份总股本的65%，为正大股份控股股东。通过股权结构图可知，正大股份背后站着的，其实是正大集团，而正大集团由谢氏四家族和其他股东共同控制。

图注：正大股份的股权结构图，截取自正大股份招股说明书。

正大集团的主要股东为谢正民家族、谢大民家族、谢中民家族和谢国民 家族，持股比例分别为 12.76%、12.63%、12.96%和 12.96%，其中谢正民、谢大民、谢中民和谢国民系兄弟关系。在2019年胡润全球富豪榜上，排名第一的泰国人是苏旭明，身家为1150亿元，谢中民、谢正民、谢大民、谢国民的身家依次为340亿元、330亿元、325亿元、175亿元，因此，也有媒体将四兄弟的身家算到一起，称其为“泰国首富家族”。

官网显示，正大集团成立于1921年，是泰籍华人谢易初创办的跨国企业，在泰国亦称卜蜂集团，英文为Charoen Pokphand Group，简称CP Group。1990年，中央电视台国际部与正大集团联合创办了CCTV的第一个国际性栏目——《正大综艺》，很多国人都是由此认识正大集团。

经过多年发展，正大集团已从经营单一业务的“正大庄种籽行”，发展成以农牧食品、批发零售、电信电视三大事业为核心，同时涉足金融、地产、制药、机械加工等10多个行业和领域的多元化跨国集团公司。集团2022年全球销售额约950亿美元。

新京报贝壳财经记者 阎侠 编辑 岳彩周 校对 贾宁