派林生物董事会换届如期推进 新实控人寄望协同提速发展

双节长假前的最后一个交易日,9月28日,老牌血液制品企业派林生物(000403.SZ)发布公告称,公司监事会审议通过了《关于召开2023年第三次临时股东大会的议案》,监事会作为召集人将召开公司2023年第三次临时股东大会,审议提议人提请的议案。据悉,胜帮英豪拟通过临时股东大会,将对现有董事会换届,并提名了13名董事候选人。第三次临时股东大会将于2023年10月25日召开。

今年3月,派林生物原控股股东浙民投将所持23.01%的股份和表决权转让给胜帮英豪,实现了派林生物的易主。而胜帮英豪是陕西地方国企陕煤集团旗下的私募机构。陕煤集团本次入主,能给派林生物带来新的转机吗?

存量竞争 行业整合大提速

派林生物主要从事血液制品的研究、开发、生产和销售。大众对于血液制品的印象多来自于临床急救使用,事实上也确实如此。从全球看,血液制品诞生于二战期间的20世纪40年代。我国的血液制品产业则从20世纪60年代开始发展。这一不足百年的新兴行业,在拯救人类生命方面发挥了巨大作用,在此前的新冠治疗中,血液制品中的静丙(静注人免疫球蛋白)也发挥了积极作用。可以说在临床救治、战地救护、抗震救灾、重大传染性疾病的预防和治疗上,血液制品都有着其他药品难以替代的重要作用。早在2011年,时任卫生部部长陈竺就指出,血液制品属于国家战略资源,其产品供应关系国家安全和社会稳定,关系到深化医药卫生体制的大局。

从行业的竞争格局看,血制品行业已经形成寡头垄断的局面:就国际市场角度而言已经被四大血液制品公司占据了80%的市场份额。国内从2001年起不再批准新的血液制品生产企业,截至2023年6月,中国血液制品生产企业共计31家,因为并购重组的原因,31家企业分属于17个实控主体。比如派林生物就有双林、派斯菲科2个血制品企业,包括派林生物在内的在A股上市的血液制品公司目前共有6家。

因为行政准入大门的关闭,国内的血液制品行业进入门槛极高,存量公司无需顾虑新入行者 的搅局。作为生物医药行业的分支,对于产品安全,监管部门有着严苛的规定。血液制品的原材料为健康人血浆,通过单采血浆站采浆区域户籍内符合法规年龄要求的健康居民向单采血浆站献浆获得,只能提取,无法通过传统药品的合成等工艺技术获得,且原料血浆资源具有稀缺性,相较欧美国家我国允许的采浆频次较低、每次可采集的血浆量较少。

以上种种,共同造就了血液制品行业供应稀缺性的特点。而从需求看,我国的人均血液制品使用量与国际均值相比,差距较大,未来市场的增长空间明显。

结合供需两端的情形,对于血液制品企业,产业并购、快速放量成为发展的康庄大道。可以说,浆站的网络决定了企业盈利规模的上限,提取工艺决定了企业单位盈利水平。先做大,再做强,是国内龙头已经在摸索的道路。对于派林生物而言,陕煤集团作为新实控人会是助力公司趁势而起的白衣骑士吗?

深挖国资优势 强强联合开拓浆站资源

“双碳”目标的确立,倒逼能源行业向着清洁低碳、安全高效转变,陕煤集团也不外如是。事实上,近些年,陕煤集团已通过私募股权投资的方式,加快向新能源、新材料以及战略新兴化工产业等方向转型升级发展。

参考国际巨头,巴斯夫、帝斯曼、拜耳等一批海外能源化工龙头企业通过内生增长以及外延并购的方式已经完成了由传统化工向新材料、生命科学的产业转型升级,陕煤集团在战略新兴化工产业、新材料、生命科学等领域还存在弱项和短板。入主派林生物,既是补足短板,也是延伸产业。

对于派林生物,陕煤集团的入主,不在带来了更多的客户资源,而是对于血制品行业更加珍贵的采浆量。

目前,通过合并派斯菲科,派林生物的年采浆量站上千吨大关。陕煤集团的入主,有望打开“新世界的大门”——而对于西部重镇的陕西省,其下辖76个县仅有4家单采血浆站,具备巨大的潜在开设浆站机会。由于强监管和高要求,浆站牌照的获取并非易事。想要在建站潜力巨大的陕西省有所作为,背靠陕西国资委,陕煤集团作为龙头地方国企拥有天然的政府资源优势,随着换届的推进,未来关键时候,我们有理由相信陕煤集团对派林生物会“扶上马,送一程”。

得道多助,陕煤集团在努力实现国有资本保值增值同时也积极践行社会责任。据了解,对于陕西周围的重庆、湖北、湖南、江西等区域,陕煤集团长期实行能源保供,与当地政府保持良好互动。对于派林生物潜在的建站需求,陕煤集团的“佛面”也是一种良好的背书。

上述畅想如能落地,派林生物就能实现南北西三区联动,进一步巩固三甲地位,并更上一层楼。

随着浆站增建带来年采浆量的大幅增长,在满足国内需求的同时,未来派林生物如果需要“走出去”,陕煤集团的成功实践也可以提供经验借鉴:近年来,陕煤集团旗下的企业凭借定制化产品、差异化布局、品牌建塑,一波主打科技、高端、品牌等标签的“陕煤制造”走出国门、崭露头角。集合陕煤集团丰富的国际经营经验,派林生物成为一家立足中国放眼全球的企业,将不只是空想。

观察国内血液制品龙头,天坛生物凭借突破百家浆站的规模坐上国内第一的宝座;华润入主博雅生物后,也在加大“十四五”浆站建设。紧随陕煤集团,今年6月,国药集团入主卫光生物。在血液制品行业国企控股的浪潮,陕煤集团选择了派林生物是独具慧眼,派林生物结缘陕煤集团,也有望背靠大树好乘凉。

企业文化水乳交融 协同效用有望深化

如果只是“买买买”就能轻松实现资产保值增值,也就不会那么多并购失败的案例。合则两利,对于成熟运营的企业双方而言,两者的企业文化能够水乳相融,才是并购后协同发展的最大粘合剂。

血液制品行业是一个高度监管的行业,是容不得半点疏忽的行业。近30年来,双林生物经过多次股权变更仍连续安全生产经营,可以说,严守红线,踏实苦干是派林生物的底色。

对于陕煤集团而言,安全生产是煤矿业的红线,作为从计划经济时代到市场经济时代屹立不倒的陕煤而言,历史数据证明了陕煤的安全生产品在行业中也保持先进水平。此外,随着从严治理的不断深入,对包括陕煤在内的国有企业的合规经营要求也越来越高。在安全生产的底层逻辑上,派林生物和陕煤集团存在清晰且一致的认知。

事到做时方知难。同样是血液制品行业企业,来自东北的派斯菲科可能带上了东北不拘小节的豪爽,2016年,派斯菲科曾被监管部门收回了GMP证书。这也更加彰显了派林生物和陕煤集团安全生产成绩的来之不易。

在对大问题形成共识之下,如何在细节处更好融合,也是合并后生产经营面临的问题。一方面,这已非派林生物第一次易主,对于适应新实控人,派林生物早有经验;另一方面,这也不是陕煤集团第一次多元化并购,陕煤的发展史就是一部并购史,从煤炭开采整合起家,后来通过并购重组了化工材料、燃煤发电、钢铁冶炼、机械制造、金融等一系列相关产业。做好企业文化融合,陕煤集团也有心得:作为直接持股派林生物的胜帮英豪是胜帮投资的一员,胜帮投资围绕着陕煤集团产业链做延链、补链、强链工作,在化工、新材料、生命科学、工业数字化等领域,已成功投资14大项目。

从本次新董事会的新提名人选,也能看到陕煤集团的煞费苦心:8名非独立董事全部来自陕煤系统,显示了陕煤集团对于派林生物的高度重视,其中既有胜帮科技党委书记兼董事长这样的掌舵者,也有旗下大型化工企业车间主任和人力资源部长,寄托了陕煤集团对于做好派林生物未来组织管理和人才队伍建设的决心;独董提名上,既配备了熟悉资本市场的会计、法律背景人才,也配备了自身的行业专家,1名专家具有监管部门和学界双重背景,其余2名专家都来自血液制品行业,尹军更是同业上市公司上海莱士的董事兼常务副总。

想要在1+1的基础上实现>2,还需要振奋人心的企业家精神团结各方力量。经历过煤炭行业大整合并最终笑到最后的陕煤集团,在管理上不断深化精细化营运营,摸索出了极限成本管控、“双十体系”成本精细化管理等亮点经验。在控本基础上顺势并购做大做强的陕煤集团,最终形成“争第一、创唯一”的新时代陕煤文化特质,为陕煤发展凝心铸魂,提供强大精神动力。2022年陕煤集团煤炭产量超2亿吨,先进产能占比达到95%以上,煤炭板块竞争力站牢全国第一方阵。陕煤集团连年经济效益再创新高,稳居陕西省工业企业第一位。对于如今刚冲入前三甲的派林生物而言,在站稳脚跟的基础上继续迎头赶上,需要陕煤“争第一、创唯一”的雄心壮志团结队伍,鼓舞士气。

广东湛江,位于我国大陆最南端的粤西小城,是派林生物的出生地。随着重组的落地,派林生物的总部一度转移至三晋古都太原。浙民投入主后,推动了与派斯菲科的合并。横跨祖国大陆南北两端,南北两翼发展的派林生物终于站上年采浆量千吨大关。随着陕煤的入主,未来在中西部开疆拓土,实现三地联动发展,进一步提高年采浆量的放量增长,大概率成为派林生物“稳稳的幸福”。

回望派林生物2年前的合并,从高溢价并购开始,到双会提前换届,最终都顺利落地。陕煤本次的换届选举,或许存在些许波澜,但是实控人的掌舵之旅势在必行。几经转手,派林生物依然屹立资本市场,些许浮沉,一代代派林人还在只争朝夕。