美联储表面在缩表，其实偷偷在放水

最新数据表明，美联储资产负债表总规模跌破8万亿美元，较峰值回落1万亿美元。

市场都在说美联储的确缩表了，但是大家请注意，这并不意味着美联储在真正的缩表。至少美联储现在需要多付上万亿美元利息，仅此一项就可以推算，所以他们的总盘子还在亏大。

与此同时，美联储其实再偷偷放水。在美国硅谷银行出事以后，美联储将通过银行定期融资计划向银行提供额外的资金，使得存款机构可凭借任何符合公开市场操作的抵押品获得最长一年的贷款。然而这个计划的最后实施的贷款金额信息，并没有包括在美联储的资产负债表数据当中。

而且为了防止银行被储户挤兑，到底哪些银行向美联储申请了BTFP救助，这些信息也没有对外公布。所以美联储这一次通过BTFP又放了多少水，印了多少钞票是个迷。

不过，有华尔街的人士分析指出，自硅谷银行暴雷以来，美联储的BTFP计划，以另一种方式进行的量化宽松，大搞定向放水。估计BTFP的金额大约在4.4万亿美元左右，甚至超过了疫情期间印出的4.189万亿美元规模。

所以很多人说美联储在缩表，那不过是表面现象。他们是明修栈道，暗渡陈仓，一边公开缩表，一边偷偷通过BTFP给银行放水，这么干真的是完全不要face了。这种骚操作其实也可以理解，因为美联储如果不这么干，金融危机早就卷土重来了。