中介市场掀起并购浪潮：三年3000笔交易，泛华引领亚太收购

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保险中介市场，并购已经成为补充专业能力、扩大地域范围的一大必行之策。全球保险中介通过并购，加快了业务扩张的步伐，抢占更多市场份额。综合中介平台通过收购专业代理机构，补充了专业能力；专业中介机构通过并购，加强了在细分领域的定位。同时，随着新技术在中介行业的广泛采用，并购在一定程度上也加快了数字化转型。

研究机构OPTIS Partners的数据显示，2021至2023上半年，北美保险经纪市场总并购数量从2021年的1034笔下降至2022年的987笔，2023上半年并购交易数量为359笔，份额为2021和2022全年的约三分之一。标普全球市场情报的数据显示，2019至2022年，亚太地区的并购交易数量为102笔、92笔、121笔以及119笔。并购数量最多的为2021年，和北美市场的并购情况一致。

2021-2023上半年：

中介并购先升后降，2021年达到并购巅峰

2021至2023上半年，保险经纪市场并购呈现出逐年下滑的趋势，总并购数量从2021年的1034笔下降至2022年的987笔，2023上半年并购交易数量为359笔，仅为2021和2022全年的约三分之一。

季度并购 来源：OPTIS Partners

具体从年份来看，2021年，保险中介市场的并购交创下记录，总交易量为1034笔，较2020年全年的795笔高出30%。

在经历了第一季度的小幅下滑之后，2021年每个季度的交易量都比上一年和上一季度显著增加，第四季度总交易量为384笔，比2020年同期增加26%。

2022年，保险中介市场的并购数量为987笔，比2021年的1075笔下降8%。其中，零售、批发以及第三方买家的并购数量为885笔，较2021年的1066笔下降了17%。

2022年，保险中介市场的并购趋势可以一分为二来看，其中，在上半年，每个月的交易数量都比去年同期多，但是下半年开始回落，各月活跃度均低于上年同期。2022年第四季度，并购交易量为282笔，比2021年同期减少了30%。

如果排除新增的卖家类别，如人寿保险、退休/财富管理咨询以及与保险分销相关的其他业务，下降幅度更大。

值得注意的是，从所有指标来看，2022年的并购交易活动仍高于前5年平均水平。

季度并购 来源：OPTIS Partners

2023上半年，保险中介市场并购交易量为359笔，较2022年上半年的475笔交易下降24%，但是2023上半年的数据与之前5年的平均水平相符。其中，2023年第二季度的交易量为173笔，比去年同期的277笔下降36%，比上一个五年平均水平下降6%。

截止2023年6月30日的12个月期间，保险中介的并购交易总量为914笔，较截至2023年3月12个月期间的1014笔下降10%，较截止2022年第二季度12个月期间的1206笔并购交易的高位下降24%。

对于整体的并购交易走势，OPTIS Partners指出，尽管利率环境发生了巨大变化，迫使一些买家放慢脚步或实际上持观望态度，但预计交易量将继续以与5年平均水平相似的速度增长。一个原因是，仍有大量买家在财务上继续处于有利地位，能够支持并购交易。其次，代理销售的平均规模下降，导致买家更难以实现无机增长，但是他们又有在短时间内取得增长的需要，因此，并购数量会增长。

买家：头部中介机构的疯狂暴走

从买方来看，2018至2022五年间，前十大买方分别如下。其中，Acrisure五年并购交易总量达到536笔，远超其他公司。事实上，Acrisure不仅总并购数量位列第一，在这五年间，每一年的并购数量都位列第一。

2018至2020年，Acrisure的并购数量分别为101笔、98笔和108笔。2021年，Acrisure以122笔并购交易领先所有买家，超过了5年平均每年104笔交易的水平。2022年，Acrisure以107笔交易领先所有交易者，比2021年下降3%，比5年平均水平下降3%。

虽然该公司的并购数量在2023上半年未进入前十，但也并不造成什么影响了。时光不负，Acrisure通过五年间的疯狂并购，在英国研究机构Insuremore发布的2023全球保险中介榜单上，获得了第五的位置，仅次于三大巨头和Gallagher。在今年，Acrisure也更上一层楼，被媒体报道将于2024年上市。

Hub International在五年间共进行了308笔并购，位列第二。在单独年份中，Hub在2021和2022年的并购数量分别为62笔和70笔，在并购数量上同样比较引人注目。

在全球保险中介榜单上，Hub仅排在Acrisure后面，位列第六。Hub International成立于1998年，是一家领先的北美保险经纪公司，提供员工福利、商业和个人保险产品和服务。

五年间并购总数位列第三的是PCF Insurance，该公司在2018至2022年间并完成并购214笔。2021年，该公司共完成99笔并购交易，在当年位列第二。2022年，共完成71笔并购交易，同样位列第二。

PCF Insurance Services是一家风险管理、福利设计和保险经纪服务公司，利用代理合作伙伴网络，为客户提供车险、家财险、商业险以及专业险相关的服务和解决方案。按收入来算，PCF Insurance位列美国前20保险中介公司名单，在全美范围内有140多家代理机构，保费规模达66亿美元。

BroadStreet Partners以五年共计206笔收购，排在第四位。BroadStreet Partners成立于2000年，是一家保险经纪控股公司，总部位于俄亥俄州哥伦布。通过支持合作伙伴的有机和整合性收购增长战略，BroadStreet Partners现已发展成为美国第14大全国保险经纪商。该公司采用以独特的共同所有权模式，使机构领导者能够保留显著的独立性，同时享受作为更大机构网络一部分的好处，目前网络内涵盖500多名代理专业人士。BroadStreet专门为中小型市场商业客户提供量身定制的解决方案，并活跃于多个财产和意外伤害以及员工福利业务领域。

具体到年份，2023上半年，各家保险经纪公司的并购有所放缓，并购数量排名前十的公司有Hub International、BroadStreet Partners、Inszone Insurance Services、World Issurance Associates等。其中，Hub在2023 年上半年以29笔交易领先所有买家，较去年同期的34笔下降15%。其次为Broadstreet，该公司在上半年共完成26笔并购。Inszone Insurance Services的收购数量排名第三，2023上半年共完成22笔收购。

2023上半年，前十大买方共完成177笔并购，占总数的份额约为50%，剩余公司共完成184笔并购。

2022年，前十大买家包括Acrisure、PCF Insurance、Hub International、High Street Partners等。其中，Acrisure以全年107笔并购交易量，位列第一。紧随其后的是PCF Insurance，该公司的并购交易数量达到71笔。Hub International的并购交易量为70笔，High Street Partners的并购交易量为44笔。

前十大买家中，有7家公司在2022年的并购交易量低于2021年。全年，并购交易数量排名前十的公司共进行了504笔交易，占全年987笔交易的51%。

按照买家的类型来看，私营买家共完成163笔交易，比2021年增加5%。公开交易的经纪公司公完成51笔交易，比2021年下降15%。

2021年，前十大买家包括Acrisure、PCF Insurance、Hub International、High Street Partners等，前几名的格局和2022年基本一致。其中，Acrisure仍旧位列第一，年度并购交易总量为122笔，PCF以99笔并购交易的数量，位列第二。第三名仍旧是Hub International，该公司在2021年的并购交易总量为61笔。

剩下的买家中，High Street Partners完成56笔并购交易，Assured Partners完成51笔，World Insurance Associates完成49笔。前十名公司公完成并购交易数量为603笔，占2021全年1034笔交易的份额为58%

亚太中介：整体趋势和北美一致，泛华引领并购

除了北美地区外，通过并购整合市场、推动持续业务增长一直是全球许多保险经纪公司常用的手段。

标普全球市场情报的数据显示，从数量来看，2019至2022年，亚太地区共完成的并购交易数量为102笔、92笔、121笔以及119笔。其中，并购数量最多的为2021年，和北美市场的并购情况一致。

今年前六个月，亚太地区共完成42笔交易。以半年的标准来看，和2022年相比仍然较低。

其中，澳大利亚和新西兰的并购交易相当多，达到13笔。除了OUTsurance Holdings对Youi Holdings的收购，澳大利亚另一项值得注意的交易是全球经纪商威达信以480万美元收购了Austral Insurance Brokers。

东南亚和印度各有9起并购，日本有4笔，中国大陆有3笔。

来源：标普全球市场情报

2023年上半年，泛华在亚太保险并购排行榜上名列前茅，该经公司的两笔交易被认为是2023年上半年亚洲保险领域最大的交易之一。

来源：标普全球市场情报

截至2023年3月31日，该公司已完成收购吉林中吉世安保险代理有限公司和武汉泰平在线保险代理公司51%的股权。此次收购的价值分别为1.038亿美元和350万美元。此外，泛华还完成了对中融慧金信息技术的收购，该交易价值为5.189亿美元。

排在泛华之后的是OUTsurance Holdings，该公司以2,410万美元收购了澳大利亚和新西兰的一般保险提供商Youi Holdings。

OUTsurance Holdings是OUTsurance Group Limited的子公司，是一家南非金融服务投资控股公司，在澳大利亚和新西兰设有子公司。该公司向个人和企业客户提供各种短期和长期保险以及投资产品。

在东南亚地区，最大的交易是House of Investments Inc.以1580万美元收购Sun Life Grepa Financial Inc.。交易预计最迟于2024年6月完成。

从全球中介市场来看，并购一直是保险经纪公司和代理公司寻求实现业务增长、扩充专业能力、提升服务种类的一大手段。2023年，由于比较严峻的经济形势，全球保险中介并购较之前有所放缓，但从长远来源，并购永远是中介生存和发展的路子之一，背后反映了市场对中介所要承担的功能、输出的服务有着越来越高的标准和要求。