金元帝国的兴亡周期

恒大复牌了，于是，有些故事我就要讲了。

人变过，时代也变过，但人的需求似乎从来没有变过。

我们都不知道沙子堆起来的塔什么时候倒塌的最快。但是我们知道，不是开始刨沙子挖墙脚的时候，而是挖到一定程度，沙堆自己开始倒塌的时候。

借钱总是有办法的，甚至能借到制度之外，人都想不到怎么借钱的时候，一个人想到了，那么他马上就能超越制度，在规则之外疯狂借钱。借到最后，制度要给他打补丁。

许家印直接从银行借来的钱，大概只有2000亿。但是他的恒大负债高达两万亿，把这2000亿的零头去掉，还是两万亿。

能把钱借来，关键是借来，这是许家印的本事。

恒大的发家来自于广州的项目，低价拿下土地，预售回款，然后再去盖楼，开发下一个楼盘，这种商业模式的问题不大。有问题的地方，是启动资金就是借来的。

人靠什么行为模式发家，除非遇到了大问题，否则人一定会搞下去。这是人的惰性。

没出问题之前，绝对不改。任何的组织都是如此，恒大的发家看起来是靠盖楼，但如果第一次盖楼的钱就是借来的，那么公司就倾向于，特别是许家印本人就倾向于借钱盖楼，而不是盖楼。

一个广州的金碧花园，靠着贷款来的600万拿下，开发成亲民的小户型楼盘，瞬间卖光回本，然后复制这模式，13个楼盘一起开发，靠着这个楼盘，借够13个楼盘的启动资金。以此类推，到了今天。

于是到了2008年，不景气来了。许家印又开始了复制。没有钱就借钱，跑到香港借钱。打打牌的功夫钱到账了，等到最后度过危机，公司上市，借钱给恒大的人都赚翻了。

等到了后来，库存量又爆炸的时候，许家印又想起了借钱，贷款的办法收紧了，香港的富豪用过了，于是只能想新办法，谁有钱，那就借谁的。

信托行业这个有钱但没人借的地方就被关注到了。于是又找信托借钱，等到去库存的时候，信托又赚钱了。

现在市场上有钱的地方都被借了个遍，到了2018年，房子又不好卖了。于是恒大最终将借钱的手伸向了供应商。

最后就导致恒大欠了很多钱，实际上欠了银行的没多少。欠了有钱人的也不多，欠了信托的也有限。大头跑到了上下游企业。

有一部电视剧叫做《亮剑》，里面说一支部队，第一任长官就决定了部队的气质。就是这个意思，组织有路径依赖，靠什么发家，就要一直靠什么发家，直到最后续不下去了了为止。

靠着借钱发家，最后一定要死在借钱上。

靠着什么发家，除非遇到大问题，不得不改，否则一定要出大事。古今中外，概莫能外。

能自己断臂的，都是壮士。王健林是，可惜，许家印不是。