4.1%！澳洲联储连续第四次按兵不动，进一步收紧政策取决于数据和风险的演变

北京时间10月3日11:30，澳洲联储宣布将利率维持在4.10%不变，为连续第四次暂停加息，符合市场预期。值得关注的是，这也是布洛克接任主席后的首次会议。

根据利率决议，自去年5月以来，利率已上调4个百分点。较高的利率正在努力在经济供需之间建立更可持续的平衡，并将继续这样做。鉴于此以及经济前景的不确定性，委员会会本月再次决定维持利率稳定。这将为评估迄今为止加息和经济前景的影响提供更多时间。

消息公布后，澳元兑美元AUD/USD短线走低逾10点，现报0.6349。

以下为此次澳洲联储利率决议提及的重点内容：

基准利率：维持基准利率维持在4.1%不变。 前瞻指引：可能需要进一步收紧货币政策，暂停加息将为评估加息影响提供时间。 通胀观点：通胀已达峰值，通胀目标仍然是首要任务，预计2025年底通胀将保持在2%-3%的目标范围内。 经济观点：上半年经济比预期稍强，经济仍处于低于趋势增长的时期，前景存在重大不确定性。 就业状况：劳动力市场状况仍然紧张，工资增长与通胀目标一致，前提是生产率增长加快。

澳洲联储按兵不动

根据利率决议，董事会决定将现金利率目标维持在4.10%不变，汇兑结算余额支付的利率也同样维持在4.00%不变。

自去年5月以来，利率已经提高了4个百分点。较高的利率正在努力在经济中建立一个更可持续的供需平衡，并将继续这样做。鉴于此以及经济前景的不确定性，委员会再次决定本月维持利率不变。这将提供更多时间来评估迄今为止加息的影响和经济前景。

目前来看，澳大利亚的通货膨胀已经过了顶峰，但仍然过高，并将保持一段时间。及时的通胀指标表明，商品价格通胀进一步放缓，但许多服务的价格继续快速上涨，燃料价格最近也明显上涨。核心预测是CPI通胀将继续下降，并在2025年底回到2%至3%的目标区间内。

今年上半年，澳大利亚的经济增长略强于预期。但经济仍在经历一段低于趋势增长的时期，预计这种情况将持续一段时间。高通货膨胀正在给人们的实际收入和家庭消费增长乏力，住宅投资也是如此。尽管如此，劳动力市场的情况虽然稍为缓和，但仍然紧张。鉴于经济和就业增长预计将低于趋势水平，预计失业率将在明年年底逐步上升至4.5%左右。 工资增长在过去一年有所回升，但仍符合通胀目标，前提是生产率增速回升。

利率决议指出，在合理的时间内将通胀恢复到目标水平仍然是委员会的首要任务。

高通胀使每个人的生活都变得困难，并损害了经济的运转。它侵蚀了储蓄的价值，损害了家庭预算，使企业更难规划和投资，并加剧了收入不平等。如果高通胀在人们的预期中根深蒂固，那么以后降低通胀的代价将非常高昂，包括更高的利率和更大幅度的失业率上升。迄今为止，中期通胀预期与通胀目标保持一致，这一点很重要。

值得关注的是，前景存在重大不确定性。服务价格通胀在海外出人意料地持续存在，澳大利亚也可能出现同样的情况。在货币政策效果的滞后方面，以及在劳动力市场仍然紧张的情况下，公司的定价决定和工资如何对经济增长放缓作出反应方面，也存在不确定性。家庭消费的前景也仍然不确定，许多家庭的财务状况正经历痛苦的紧缩，而一些家庭则受益于房价上涨、大量储蓄缓冲和较高的中国经济前景仍存在利息收入。

目前来看，可能需要进一步收紧货币政策，以确保通胀在合理的时间框架内回到目标水平，但这将继续取决于数据和不断变化的风险评估。在作出决定时，委员会将继续密切关注全球经济的发展、家庭支出趋势，以及通货膨胀和劳动力市场的前景。理事会仍然坚定地决心将通胀率恢复到目标水平，并将采取必要措施实现这一结果。

澳大利亚8月通胀反弹

9月27日，澳大利亚统计局发布的数据显示，8月整体通胀率结束了连续三个月的下降，从7月的4.9%回升到5.2%。其中，主要推动力来自6.6%的房屋价格涨幅、7.4%的交通价格涨幅、4.4%的食品与非酒精饮料价格涨幅以及8.8%的保险与金融服务价格涨幅。

统计的项目中，交通价格表现最为抢眼，涨幅从0.3%涨至8月的7.4%，主要原因是汽车燃料价格从7月的同比下降7.6%突然变成8月的上升13.9%。当排除汽车燃料价格以及水果、蔬菜等其他波动性价格项目，再排除掉假日旅游消费项目后，8月澳大利亚的CPI月度同比涨幅实际上是5.5%，还要低于7月的5.8%。

澳大利亚联邦银行经济学家史蒂芬·吴表示，8月通胀率的回升是去年12月以来通胀下行趋势中的一个暂时性起伏，不足以改变澳储行对目前货币政策成效的看法——目前4.1%的现金利率已经足以将通胀拉回到目标区间内。他预测，第三季度澳大利亚的整体通胀率有望达到5.2%，截尾均值通胀率则会达到4.8%。

联邦证券首席经济学家克雷格·詹姆斯也指出，澳储行不会因为8月通胀反弹而在9月加息。澳储行前任行长菲利普·洛此前就预测过通胀率可能会略有上升。目前最有可能的加息节点其实是明年5月，届时澳储行可能会做本次加息周期的最后一次加息。