扎心了！价值投资居然有这些明显弊端

文/金立成

金立成，是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者，金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

可以毫不夸张地说，这篇文章是每一个喜欢价值投资的投资人千万不可错过的文章！

您知道吗？在投资界，价值投资其实并不是唯一真理，其有明显的弊端。先不要急着反驳我，请跟随笔者的步伐慢慢细说吧。

其一：“巴式”价值投资理念固然很好，但易学难精，无法简单复制，而且它并不是投资界里完美无瑕的投资方法论，主要原因在于绝大多数投资者心中的“价值”只不过是他们“人为主观”的认知罢了，并不完全是真实世界的“客观”反映。

请注意，很多人眼里的“价值”，只是他主观认为的价值，仅此而已，价值投资者是典型的“唯心主义”派，他自己认为有价值就有价值，不会轻易认错，至于市场认不认可他不在乎，于是喜欢越跌越买，一旦押注错误，就会造成巨大投资损失。近期私募基金投资界的明星基金经理关善祥突然陨落就不是如此吗？

其二：“巴式”价值投资无法复制，学巴菲特者生，似巴菲特者死。试想一下，如果“巴式”价值投资可以做到轻易复制，为什么全世界也就只诞生了一个巴菲特？近年来好多被媒体冠名的“中国巴菲特”们，不一个个都跌落神坛了吗？一个理智的投资者应该明白的是，巴菲特的成功是偶然的，是幸存者偏差，他的成功是“天时、地利、人和”等多种因子共同作用的结果，并不全是好多人理解的其成功全归因于他拥有“价值投资”理念。

其三：价值投资者总喜欢热衷于买进所谓“伟大企业”，然后就可以轻松实现“躺赢”，这其实都是一厢情愿的。笔者曾经说过，大多数所谓的“伟大企业”只不过是在“阶段性”和“周期性”地表现出伟大特征，基本上不可能永远伟大。这是因为持续永远伟大不符合宇宙的自然法则。物壮则老，这是自然规律。再说了，所有的企业，其实到最后都是会“死掉”的，走向“破产”是企业的唯一终极宿命，想通了这一点，普通投资者就不要有动辄想“躺赢”的幼稚投资思路。

以我国伟大教员的思想来看，从战争的角度来分析，价值投资好比打“阵地战”，而趋势投机好比玩“游击战”，实际上，至于用什么策略来打赢投资这场战争，一个投资者要根据市场的实际情况而定，而不能总是认为“阵地战”就是至高无上的，完全看不起“游击战”的优势。

总而言之，价值投资只是投资界的一个门派，它并不是真理，并且这个理论也有一定的缺陷，也不是完美无瑕的。如果一个投资者无法推翻一个观点，那他很可能就不配拥有这个观点。因为任何观点都有不成立的时候，如果找不出此观点不成立时的分析角度，说明他还没有完全掌握这个观点。

对于以上分析，有没有颠覆你对投资的认知呢？作为投资者的你应该如何看呢？欢迎来评论区留言探讨！