21世纪经济报道记者 张望 报道
贵州三力业绩出现连续增长。
根据业绩预告，贵州三力预计2023年前三季度实现净利润为1.5亿元-1.69亿元，同比增长44.54%-62.97%；实现扣非净利润为1.41亿元- 1.59亿元，同比增长48.27%-67.17%。
而2020年4月上市的贵州三力，当年净利润为9395.28万元，2021年和2022年分别达到1.52亿元与2.01亿元。
对于2023年前三季度业绩出现高增，贵州三力表示，主要是公司核心产品开喉剑喷雾剂及开喉剑喷雾剂市场需求旺盛，在一季度产品销售实现放量，同时在第三季度OTC渠道的建设开始逐步上量。
2025年专利保护到期
开喉剑喷雾剂作为贵州三力的独家品种，对业绩的影响举足轻重。
数据显示，2021年，贵州三力的开喉剑喷雾剂收入为8.79亿元，占公司营收的比例高达93.59%；2022年，该产品收入突破10亿元达到10.69亿元，但占公司营收比重下降至88.98%。
而2023年上半年，开喉剑喷雾剂销售再度出现高增，收入达到5.35亿元，较上年同期增长39.32%，占公司营收比例为84.87%，
“自去年以来，国内咽喉类疾病发病量出现大幅增加，对咽喉疾病类相关药品的需求大幅提升。”贵州三力如此解释开喉剑喷雾剂销售的节节攀升。
贵州三力还称，开喉剑喷雾剂弥补了我国现阶段在儿童口腔咽喉疾病板块药物短缺的问题，是口腔咽喉疾病用药中少有的儿童专用药物。
但作为贵州三力收入和盈利主要来源的开喉剑喷雾剂，取自经典苗医验方，其发明专利保护期为20年，将在2025年到期。
由此，市场担心开喉剑喷雾剂发明专利保护到期后，会对贵州三力产生冲击。
“公司开喉剑喷雾剂临床效果好，医患认可度高，并且公司近年来持续投入研发，以提高产品质量，加强询证医学证据链的建设，均取得了良好的成效，为产品竞争力奠定了扎实的基础。”贵州三力董事长、总经理张海在2023年半年度业绩说明会上如此阐述维系开喉剑喷雾剂的竞争力。
贵州三力也通过互动平台宣称，企业即便通过GMP认证，具备药品生产能力，但如果不具备成熟、先进的生产工艺技术，很难在保证药品质量的基础上不断提升生产效能。特别对于中成药制药行业来说，由于涉及从中药材中高效提取、分离有效药用成分，以及原材料的物理改性和掩味技术，对生产工艺制程技术有较高的要求。
而机构对贵州三力的开喉剑喷雾剂依旧看好。
如东吴证券最近的一份研报指出，考虑到贵州三力主要产品开喉剑喷雾剂剂型、疗效、治疗领域等优势明显，参照“基本药物”相关要求，有望纳入新版基药目录。
“我们测算，若成功选入新版基药目录，贵州三力开喉剑喷雾剂儿童型/成人型2024-2026年间收入复合增速有望达32.1%/30.4%；若未入选，2024-2026年间复合增速有望达20.3%/21.1%。”
贵州三力也在扩充开喉剑喷雾剂产能。
按照2023年半年报，截至2023年6月底，贵州三力GMP改造二期扩建项目厂房主体已基本完成，项目投产后，新增开喉剑喷雾剂产能6000万瓶/年。
相关资料表明，贵州三力GMP改造二期扩建项目预计将于今年10月底正式投产，届时其开喉剑喷雾剂总体产能规模将接近10000万瓶/年。
“公司销售渠道的拓展一直在持续进行，目前主要产品开喉剑喷雾剂已经覆盖国内除港澳台地区外省份。”张海说。
开启第二成长曲线
在扩产的同时，贵州三力也在进行多元化布局，以此化解产品单一、目前收入结构过于集中的风险，并开启第二成长曲线。
“公司及子公司还拥有多个具备市场竞争的独家品种，目前正在积极进行市场布局。”张海在2023年半年度业绩说明会上透露。
而贵州三力的第二成长曲线，主要来自外延并购。
就在9月23日，贵州三力披露，拟以现金41760万元方式收购贵安新区顺祺商业运营管理中心持有的汉方药业38.8%股权，以现金8197万元收购公司董事、持股 5%以上股东盛永建持有的汉方药业11.46%股权。
之前的2020年12月，贵州三力已以现金11190万元通过增资方式取得汉方药业 25.64%股权。此番合计并购汉方药业50.26%股权后，贵州三力将持有汉方药业75.9%股权，将其纳入公司合并范围。
“汉方药业处于高速增长期，有利于增厚上市公司利润。”贵州三力认为。
根据公告，汉方药业的盈利增长相当迅速，近两年营业收入复合增长率达8.8%，净利润复合增长率达 585.49%，2022年净利润为4698.35万元。
公告显示，汉方药业拥有8种剂型，80个批准文号，其中独家品种20个，专利品种9个，独家苗药8个。目前主要销售产品是芪胶升白胶囊、黄芪颗粒、儿童回春颗粒、妇科再造胶囊等。
东吴证券研报认为，汉方药业的芪胶升白胶囊是国家重大专项品种，在升白药中临床疗效明确，有望成长为10亿级大品种。
这相当于再造一个与开喉剑喷雾剂相似规模的当家产品。
除此之外，贵州三力已经在2022年5月并购德昌祥、2023年1月间接控股无敌制药，尤其是通过破产重整程序收购德昌祥95%股权后，取得了这家贵州省内唯一一家百年老字号药企。
德昌祥共有药品批准文号69个，其中独家品种9个，医保品种41个，其“龙凤至宝丹传统中药制作技艺”妇科再造丸和杜仲补天素丸更是省级非物质文化遗产。
由此，贵州三力2022年下半年开始贡献妇科再造丸收入，当年收入4303.37万元，占营收比例为3.58%；2023年上半年获得收入2851.96万元，占营收比例提高至4.52%，成为开喉剑喷雾剂之后的第二大产品。
而无敌制药同样为云南老字号，拥有胶囊、膏药、药酒、搽剂四条现代化生产线，使之将贵州三力的产线拓宽至骨病药品。
“公司自上市以来，持续通过对外投资及并购拓展公司产品线，将以‘德昌祥’和‘云南无敌’品牌为基础，打造中药传统剂型品牌。”张海称。
贵州三力2023年前三季度业绩预告表明，其2022年控股的德昌祥和2023年间接控股的云南无敌，皆已实现盈利，“均对上市公司的营业和利润带来了积极的影响”。
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