9年花掉200亿卖出3辆车 FF仍陷资金困境

21世纪经济报道记者白杨 北京报道

9月27日，还有两天才正式成为FF全球CEO的Matthias Aydt致信全体股东称，过去一年，FF在开发FF 91 2.0 Futurist Alliance和规模化生产准备方面取得了显著进展。但他同时指出，“尽管公司进入成立以来最重要的一个阶段，但我们充分意识到公司需要应对和克服的挑战，包括获得支持未来增长所需的资金。”

事实上，因为资金短缺，FF的量产计划也并不顺利。据Matthias Aydt透露，今年第三季度，FF只交付了三辆FF 91 2.0 Futurist Alliance。

这屈指可数的汽车交付量，在Matthias Aydt看来，依然是FF的一个重要里程碑。“这标志着FF进入了营收阶段，成功打通了从研发到生产和交付的经营闭环。”

然而，如何解决最棘手的资金问题，也将是这位FF新任全球CEO首先要回答的问题。在信中，Matthias Aydt提出了他的解决方案：“首先，随着公司进入交付阶段，我们预计将从汽车销售和现有未实现融资承诺中获得资金，以满足扩大生产能力的资金需求；其次，我们生效的储架注册声明提供了一种高效融资工具，可筹集资金并获得新一轮融资；第三，公司正在积极与战略投资者沟通，以缓解资金问题。”

当天，FF宣布已签署ATM股权发行销售协议。根据该协议，FF可不时发行和通过承销代理销售总价值不超过9000万美元的A类普通股。有证券人士向记者介绍称，ATM增发是一种比较灵活的筹资方式，但它也可能导致现有股东股权的稀释。

FF表示，ATM计划下的股份销售数量和时间将由公司自行决定，所得将用于补充一般运营资金和公司用途，如产品和技术开发投资、建立全球销售和服务网络、提高产量、更新或重新偿还未偿债务、资本开支、潜在的企业合并、收购和其他商业机会和目的等。

今年6月，FF创始人贾跃亭也曾致信投资人，他当时表示，股价过低、可发行股数不足和股份注册所需时间过长是阻碍FF融资的三个技术面瓶颈，因此FF决定施行“并股”和“扩股”的相关举措来解决这些问题。

8月28日，FF的股票已经按照80:1的比例进行了合并，这也解决了FF因为股价持续过低而面临的退市风险。对于ATM计划，Matthias Aydt则表示，通过ATM与FF的投资银行团队合作，公司将能以市价从市场筹集资金。这让公司能够停用股权授信计划，并摆脱过去一年依赖的可转换票据融资。

Matthias Aydt在股东信中还提到，在过去的九年里，FF已经投资了约30亿美元，这些资金已经投入到FF的产品和技术中。“但我们的估值在这段时间内大幅下跌，目前估值约为最近宣布的净资产价值的30%左右。我们认为这严重低估了公司的投入和实现的价值。”

9月27日，FF的股价暴跌44.31%至1.37美元/股，市值为2933万美元。这较8月初的股价已经跌去超90%。不过，在Matthias Aydt的股东信发出后，截至发稿，FF的股价在9月28日盘前上涨了超7%。