央行货币政策例会谈通胀：促进物价低位回升，保持物价合理水平

本报记者刘佳 北京报道

9月27日，人民银行发布消息称，人民银行货币政策委员会2023年第三季度例会于25日在北京召开。

每一季度央行的货币政策例会都在向市场释放强烈政策信号。

本次例会认为，今年以来宏观政策坚持稳字当头、稳中求进，稳健的货币政策精准有力，加大逆周期调节力度，综合运用利率、准备金等政策工具，切实服务实体经济，有效防控金融风险，为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

同时，例会也强调，要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

在多位受访人士看来，本次例会向市场传递了积极稳增长、稳汇率、促楼市复苏信息，有助于提振市场对经济复苏信心。

加大宏观政策调控力度

对于国内经济形势，央行最新例会认为，国内经济持续恢复、回升向好、动力增强，但仍面临需求不足等挑战。

“这意味着尽管近期央行接连降息降准，货币政策在稳增长方向全面发力，但从进一步提升经济增长动能，切实稳定就业大局等角度出发，当前还不是稳增长政策力度放缓的时候。”东方金诚首席宏观分析师王青对《华夏时报》记者表示。

货币政策方面，例会强调要持续用力、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好逆周期和跨周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，着力扩大内需、提振信心，加快经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。

“本次例会释放央行对经济复苏前景继续偏乐观预期，但也指出目前处于经济复苏的关键阶段，需要宏观政策再接再厉，合理加大逆周期和跨周调控力度，促进经济加快恢复平衡。” 光大银行金融市场部宏观研究员周茂华对《华夏时报》记者表示。

同时例会还强调，要加大已出台货币政策实施力度，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长、节奏平稳，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

“目前国内经济面临复杂内外环境情况下，宏观政策需要平衡好稳增长、防风险、调结构，兼顾内外均衡。”周茂华坦言。

对于通胀，最新例会提出，要促进物价低位回升，保持物价在合理水平。在利率政策方面，例会还指出，完善市场化利率形成和传导机制，发挥央行政策利率引导作用，释放贷款市场报价利率改革和存款利率市场化调整机制效能，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。

对于四季度货币政策稳增长方向上，王青认为，继续加大信贷投放力度和持续发力结构性货币政策工具。“四季度有可能继续实施政策性降息，下一步政策面将引导新发放居民房贷利率较快下调。”

在周茂华看来，后续继续实施稳健货币政策与积极财政政策组合。“一方面，加大已出政策实施力度，推动政策加快落地见效；另一方面，充分发挥总量和结构工具的优势，在保持货币和信贷总量适度、平稳增长的同时，引导金融资源流向实体薄弱环节和重点新兴领域。”

坚决防范汇率超调风险

此外，在深化汇率市场化改革方面，例会提出，引导企业和金融机构坚持“风险中性”理念，综合施策、校正背离、稳定预期，坚决对单边、顺周期行为予以纠偏，坚决防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

对于汇率波动，近期央行也在公开场合多次回应。其中，央行货币政策司司长邹澜9月20日在国新办的经济形势和政策国务院政策例行吹风会上表示，人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，人民币对一篮子货币汇率能更全面地反映货币价值的变化。

“人民币对美元汇率非常重要，但并不是人民币汇率的全部，还应该综合全面看待，更加关注人民币对一篮子货币汇率的变化。“邹澜直言。

业内专家表示，尽管近期美元受美债供给压力及欧洲经济下滑等影响有所走强，对人民币构成一定扰动。但从内外环境趋势看，继续看好年内人民币走势，人民币汇率有望继续在合理均衡水平附近双向波动。

瑞达期货研究院研报指出，目前我国外汇政策工具箱仍较足，包括上调外汇风险准备金率和远期售汇风险准备金率、下调境内企业境外放款的宏观审慎调节系数以及进一步加大离岸市场央票发行力度等政策工具还可适时出手，同时也不排除推出新的外汇政策工具的可能，来稳定市场预期和抑制汇市投机需求。

王青判断，监管层会主要运用稳汇率政策工具应对人民币汇率波动，汇市风险可控。

“由此，汇率因素不会对国内货币政策灵活调整构成实质性障碍。可以看到，尽管近期人民币有所贬值，但央行仍于6月和8月连续下调MLF操作利率。”王青直言。

周茂华认为，近期数据显示，国内经济复苏动能有所增强、外贸韧性足、跨境资金流动性双向有序，国际收支基本平衡，人民币汇率有坚实基本面支撑。

“可以看到联储加息接近尾声，市场已有充分预期，美国经济复苏趋弱。同时近几个月人民币波动剧烈，对内外利空因素有较为充分定价，并且人民币经历多次内外严峻形势考验，弹性显著增强。另外，央行稳汇率工具多，在稳定市场预期和汇率方面也积累较为丰富经验。”周茂华如是说。

例会还强调，要打好宏观政策、扩大需求、改革创新和防范化解风险组合拳，把实施扩大内需战略同深化供给侧结构性改革有机结合起来，把发挥政策效力和激发经营主体活力结合起来，进一步加强部门间政策协调，充分发挥货币信贷政策效能，兼顾好内部均衡和外部均衡，不断推动经济运行持续好转、内生动力持续增强、社会预期持续改善、风险隐患持续化解。

责任编辑：孟俊莲 主编：张志伟