南下资金买买买 富国基金旗下港股通互联网ETF规模增长4倍

数据统计，9月至今南下资金呈现加速流入状态，净买入173亿港元。不少投资者开始关注港股市场机会，富国基金旗下港股通互联网ETF自年初成立以来，份额已突破215亿份，较年初份额增长超4倍！而在主动权益基金方面，富国沪港深行业精选也颇受投资者青睐。

下面，我们一起来看看具体数据，分析一下这其中的投资机会。

今年是疫情结束后自由出行的第一年，近期关于长假期间去哪的讨论越来越多。香港历来是购物天堂，今年南下香港的游客会达到多少呢？从两个维度来看，一是到访香港的游客人数，二是酒店入住率。

大陆到访香港的旅客人数于2019年1月达到峰值，约为554万人，而由于疫情等一系列因素，2020年2月开始到访人数陡降超一半，直到去年疫情影响减弱后到访人数开始逐步抬升，至今年7月到访人数达到约297万人，恢复到2019年末的水平。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

从香港的酒店入住率来看，2018年11月入住率达到95%，为历史最高。2020年2月急速减少到29%，直到2022年疫情影响减弱前，也最多维持在70%左右。今年开始，香港酒店入住率逐步恢复到高于历史平均值，7月入住率为87%，与2019年的入住率持平。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

按照19年十一黄金周到港的大陆游客人数，如果今年能够达到80%的话，大概有53.76万人会在国庆期间访港，而2022年十一黄金周到港大陆游客仅1万人。

数据来源：Wind，截至2023-7-31。

伴随着人的“南下”，其实资金南下早已汹涌澎湃。8月北上资金净流出超896亿元，南下资金净买入755亿港元。9月至今，北上净流出25亿元，而南下资金是加速流入状态，净买入173亿港元。

划重点，人都往香港跑了，这也难怪嗅觉灵敏的南下资金开启“买买买”模式。一是买的规模，二是买的行业。

南下加仓态势持续，银行、非银金融和地产等受益

8月，在全球市场普跌行情下，恒生指数下跌8.45%，期间南下资金却在回调中“捡漏”，单月净流入755亿港元，创2021年1月以来新高，今年累计净买入超2000亿港元。进入9月，南下资金加仓态势未止，对港股后市依旧乐观看好。

数据来源：Wind，截至2023-8-31。

从南下资金的重仓行业来看，近一个月，在一系列利好资本市场和地产行业的政策出台下，优质港股地产、银行和非银标的受南下资金青睐。南下资金加仓前五位板块为银行、非银金融、房地产、医药生物和石油石化，累计近买入466亿元，超全部南下资金净流入的60%。

数据来源：Wind，截至2023-09-11。

那么为何南下资金如此看好港股呢？无外乎两方面，一是中国经济基本面，二是海外流动性。

中国经济基本面：

前期由于经济修复不达预期导致市场情绪悲观，近期随着政策持续加码，投资者对于经济增长的预期有所抬升，港股投资的悲观情绪也得到扭转。同时，通胀方面，8月CPI同比由负转正，较前值回升0.4个百分点至0.1%，环比涨幅扩大，较前值回升0.1个百分点至0.3%。随着稳增长政策效果逐渐显现，需求回暖有望加速CPI回升节奏，经济基本面有望逐步修复。

海外流动性：

8月美债收益率持续攀升，对港股流动性和风险偏好形成压制。而最近，美债收益率有所回调，且就业数据增长放缓等情况会综合影响市场对美国经济的担忧。向后看，美国经济增速放缓、通胀减速、美联储结束加息周期等有望推动美债收益率继续走低，利好港股流动性宽松。

跟着南下资金抢筹，港股布局或当时

目前，从港股估值和AH溢价指数来看，港股或已处于底部区间，布局港股或当时。过去一个月恒生指数PE（TTM）在8.38至9.15上下震荡，接近2020年-1标准差，已出现底部信号。此外，AH溢价指数新高，已逼近2022年10月历史极值，而彼时港股正处于历史底部，港股配置性价比凸显。

那么如何一键布局港股投资机遇呢？既可以通过主动权益基金，也可以借道ETF进行布局：

主动权益基金可以关注富国沪港深行业精选（A类：005354，C类：011114），被动指数基金可以重点关注港股通互联网ETF（159792）及其联接基金（A类：014673，C类：014674）。值得一提的是，港股通互联网ETF自年初以来，份额已突破215亿份，较年初份额增长超4倍！快来关注吧！