今年“十一”持股还是持币过节？过去13年节后首日开门红概率69%

还有两个交易日，A股市场将迎来中秋和国庆的长假休市。市场持续震荡下，今年“十一”，该持股还是持币过节呢？

多位接受澎湃新闻记者采访的市场人士认为，今年十一持股过节风险不大。一方面，目前市场整体处于底部区域的形势明朗。另一方面，美联储暂停加息靴子落地后，海外市场扰动有限。

“节前缩量下跌和节后放量上涨，是十一长假前后A股的典型特征。历史数据显示，节后一周市场大概率会上涨，且涨幅不低。”有券商策略首席对澎湃新闻记者称。

光大证券研报数据显示，2010年至2022年，A股十一长假后首日开门红的概率高达69%。十一后5个交易日的上涨概率更是高达92%，平均涨幅为2.4%。

不过，也有市场人士对澎湃新闻记者表示：“目前市场行情偏冷，且还看不到明显反弹的信号，叠加能够有效回避海外不确定风险，轻仓过节也不失为一种选择。”

分析称“持股过节风险不大”

分析人士认为，从市场所处位置、海外影响、资金面、经济面和政策面综合判断，今年十一长假持股过节风险不大。

“整体而言，目前市场底部区域特征明显，且后续政策仍有加码空间，叠加经济的进一步恢复，进一步下行风险不大。”上述券商策略首席表示。

华安证券也判断，市场仍将总体维持震荡格局。十一国庆假日前后没有大幅调整的风险，投资者可持股过节。光大证券同时称，当前市场正处于相对低位，投资性价比高。

“海外方面，虽然9月FOMC会议维持当前利率符合预期，但FOMC会议声明维持鹰派态度，并未完全排除年内进一步加息的可能性，同时在点阵图下调了明年降息的预期幅度，受此影响，美债收益率再度上行破前期高点，对市场风险偏好仍有小幅抑制。”华安证券指出。

不过，华安证券进一步指出，海外风险当下已在逐步计价中，美联储加息预期的抑制未对人民币汇率形成进一步冲击，因此对A股的外部扰动可控有限。

资金面上，光大证券表示，从历史来看，受流动性变化的影响，A股在节后大概率会出现上涨。预计今年节后A股市场也将有不错表现，因此持股过节是优选。

“由于十一长假期间资金需求量往往较大，因此在节前，市场中可能会有部分投资者选择将资金从股市中阶段性抽离，对市场流动性造成一定影响。不过在节后，随着这些资金的回归，市场的流动性情况则会回暖。”光大证券称。

政策和经济面上，光大证券表示，随着活跃资本市场及稳经济政策的陆续推进，指数整体易上难下，方向上有望逐渐震荡上行。综合来看，预计今年十一节后A股大概率也将有不错表现。

“当下，经济基本面的边际修复继续，高频数据显示生产端开工率仍在高位，能源有色等价格攀升趋势也维持。同时，市场成交额经历显著缩量后，活跃资本市场措施出台的必要性和预期均加强。”华安证券表示。

历史数据显示“十一”后上涨概率较大

光大证券数据显示，十一后市场多有不错表现，其中节后5个交易日市场的上涨概率超过90%。

具体而言，十一长假前市场通常表现较为一般。2010年至2022年，国庆节前5个交易日，wind全A指数的上涨概率仅为38%，不足50%。同时，平均涨幅为-0.7%。

不过，国庆假期之后市场表现通常较好，2010年至2022年，仅有2018年时出现下跌，其他年份则均为收涨。

其中，节后首日开门红的概率高达69%，平均涨幅为0.7%。节后5个交易日的上涨概率更是高达92%，平均涨幅为2.4%。

主要指数方面，粤开证券数据显示，国庆节前市场相对保守，节后指数上涨概率更大，其中大盘指数相对稳健，中小盘指数赔率更高。

“十一节后A股主要指数平均上涨概率在七成以上，而在上涨的年份中，创业板指、中证500等偏成长风格的中小盘指数，涨幅明显优于大盘指数，但在下跌年份中大盘指数则更为抗跌。”粤开证券指出。

价值板块节后表现更优，可选择国债逆回购方式提高资金利用率

具体到行业配置上，历史数据显示，从国庆节后5个交易日及10个交易日各个行业的表现来看，市场大概率呈现普涨的状态。其中，节后价值板块表现更优。

光大证券数据显示，2010年至2022年，节后5个交易日上涨概率最高的前5名行业分别为纺织服饰、汽车、建筑材料、交通运输及轻工制造，大多属于价值板块。

“价值板块节后表现更好或许与临近年末，投资者倾向止盈求稳有关。进入四季度，部分机构及个人投资者会存在一定的止盈求稳需求，因此会更加倾向将股票配置往估值低、波动小的板块转移，因此价值板块可能会有更好的表现。”光大证券称。

除了股票资产，市场人士表示，节前通过国债逆回购的操作，将能更有效地提高资金利用率。

据悉，国债逆回购是一种短期贷款，含义是个人通过逆回购市场把自己的资金借出去，获得固定的利息收益；也就是借款人把自己的国债作为抵押获得这笔借款，到期后还本付息。通俗而言，国债逆回购本质是借了一笔超短期贷款给有国债券的人，对方以其做质押，然后你到期收回本金和利息。参与者分为融资方，融券方和监督方。

目前，沪深两市均有1天期、2天期、3天期、4天期、7天期、14天期、28天期、91天期、和182天期等9个交易品种，即两市合计共18个品种。投资者可以根据自己的实际情况选择适合的交易品种，最短时间仅为1天期。

参与金额方面，沪深两市最低参与金额均为1000元起，以1000元整数倍递增，最高不超过100亿元，申报价格最小变动单位为0.005。

举例而言，如果投资者选择买入1天期的品种，在今年中秋、十一和周末组成的连续10天休市下，投资者可享受11天的计息时间。

不过，投资者需要注意的是，今年十一长假前选择将流动资金进行国债逆回购的，需在9月27日15时30分前进行操作，晚于这个时间操作将不能享受十一长假的利息。