直逼150关口！日元跌势难止，植田和男继续“不松口”，日央行何时出手干预？

继上周日本央行放鸽之后，眼下，日元正持续遭受打击。

周二，美元/日元触及11个月高位，升至148.906，直逼150关口。一些市场观察人士认为，日元汇率保持在接近150的水平是一条底线，这将刺激日本当局像去年那样进行外汇干预。

Resona Holdings货币策略师Takeshi Ishida表示，如果美元/日元升破150，或单日波动率超过1%，日本政府将“启动外汇干预”。干预可能会引发针对日元的投机性押注的平仓，从而加速日元反弹。

植田和男：当前为"关键时刻"，继续宽松

本周一，日本央行行长植田和男在大阪对商界领袖再度重申，他还不准备解除货币宽松政策。

他表示，已经看到了一些通胀水平可持续的正面迹象，但围绕工资增长和通胀前景的不确定性仍然很高，因此日本央行认为，伴随薪资增长的2%通胀率目标“尚未实现”。

日本经济已进入实现工资与物价良性循环的关键阶段，在这个阶段，重要的是精心培育经济变革的嫩芽。

植田和男说，货币政策前景的关键在于强劲的工资增长和消费，而非进口成本上升带来的成本压力，是否会成为通胀的主要驱动因素。

植田和男还对海外经济前景提出了谨慎的看法，警告美国大幅加息的影响。

“必须继续保持警惕，以防美国利率大幅上涨的滞后性影响经济和金融体系……必须密切关注美国金融状况对市场和外汇的影响。”

关于汇率，他指出正持续高度关注会对日银经济/物价展望带来怎样的影响，会和政府紧密联系、进行调查分析。他希望汇率能遵循经济基本面稳定波动、不会实施会直接左右汇市的货币政策。

同日，日央行副行长内田真一也在东京举行的一个活动上表示，要保持耐心，因不确定性“极高”。

最近几天，东京发出的警告越来越多，其中重点是货币波动的程度，而不是特定的汇率水平。日本首席货币外交官Yujiro Goto表示：

“我们与外国当局，特别是美国当局保持着非常密切的沟通，我们都认为过度波动是不可取的。”

上周五，日本央行政策委员会决定维持利率目标不变，包括维持10年期日本国债收益率上限不变；该上限在7月份召开的前次会议上从0.5%上调至1%，同时还将短期利率维持在-0.1%。

当时，植田和男也表示，将耐心地继续实施货币宽松政策，未来如有必要会毫不犹豫地加码宽松政策。关于何时转向，他指出如果可以看到实现价格与通胀目标的前景，将考虑调整政策，但目前还不能确定何时可能进行政策调整。

德国商业银行外汇分析师Esther Reichelt表示，根据日本央行行长的说法，目前还没有迹象表明通胀在可持续的基础上保持稳定，因此日本央行将耐心地继续在当前框架下实施货币宽松政策，这也明显抑制了日元的升值。

美联储放鹰，日元承压

除了日央行“没松口”之外，美联储也是不可忽视的重要影响因素。

许多日本央行观察人士表示，即使日本央行结束负利率，鉴于日本经济增长潜力较低，它也几乎没有提高利率的自由。因为美联储明确表示愿意维持高利率，日元面临下行压力。

稍早前，在美联储9月议息会议上，美联储尽管暂停了加息，但却暗示或进一步加息，并可能在更长时间内维持较高的利率。

而美联储的鹰派利率前景也推高了美国国债收益率，同时提振了对美元的需求。截至发稿，美元指数触及106.042，创下去年11月30日以来的新高。

东京野村证券首席外汇策略师Yujiro Goto表示：“美国经济的强劲也有利于日元走弱、美元走强的方向。”

日元也因为10年期美国国债和日本国债收益率之间的差距扩大而受到影响，因为美国国债收益率的上升速度快于日本。

加拿大帝国商业银行资本市场的北美外汇策略主管Bipan Rai表示：

“相对于日本，美国表现不佳。每当我们看到美国国债收益率相对日本国债收益率扩大，尤其是10年期国债收益率，这往往会更有力地传导至美元/日元。”