企业、投资机构备战ISSB信披，有公司已接到交易所征询意见

继国际可持续准则理事会于今年6月底发布可持续信披准则后，交易所、企业、投资机构已开始备战。ESG相关的全球统一信披语言体系正在形成，未来除了披露财务信息外，可持续相关的非财务信披亦是重点。

据第一财经记者了解，目前港交所已明确和全球标准接轨，香港上市的中国企业已在积极备战信披要求，尽管A股公司尚无这种紧迫性，但记者也从部分上市公司处了解到，目前公司已经接到交易所的征询意见。

富达国际全球首席可持续发展官陈振辉日前在接受第一财经记者采访时表示，希望中国企业也能够与国际标准结果。他提及，新规对于信息的使用者和信息的编制者都是意义重大的法规变化，尤其是公司需要做出很多调整。“部分企业需要获得底层数据，并打造报告数据的支持系统。考虑GAAP等财务信息披露标准经过了几十年的演变，而ISSB信披则需要在短时间内过渡，这确实是一个挑战。”

备战ISSB信披

全球权威的ESG信披标准在今年早前横空出世——国际会计准则旗下ISSB正式对外发布《国际财务报告可持续披露准则第1号——可持续相关财务信息披露一般要求》和《国际财务报告可持续披露准则第2号——气候相关披露》。上述ISSB准则的发布标志着高质量可持续相关财务信披准则开始建立。

ISSB最新准则计划从2024年1月1日开始生效。就S2而言，范围三的温室气体排放仍是关键挑战。范围一是企业生产过程中的排放，范围二为外购电力所导致的排放，范围三则是价值链上的排放。在第一年实施时，这一部分的披露存在一些豁免，比如S2披露的时间可以比财报晚半年等。

陈振辉表示，新ISSB标准旨在为未来的强制性非财务报告提供基准。当前，公司需要做出调整，因为在许多情况下，很多公司尚未获得底层数据，亦无支持这些数据的系统。“试想一下财务账目，公司需要相当强大的系统来跟踪库存、收入等项目，而且要以一种可审计的方式来完成。因此对于ISSB的标准，例如像碳排放追踪等，很多公司还没有建立起系统。”

陈振辉还称，目前很多公司仍处于理解新标准的进程中，很多细节尚不清晰，但至少从2024年开始，公司需要着手准备披露。关键在于，这些数据需要一致性、可靠性和可比性。此外，各界仍在热议是否需要对这一套非财务数据进行审计，但就目前而言，他认为现在谈审计的问题还为时过早，先进行披露、构建系统是最为重要的。“对于富达这样的信息使用者而言，公司披露的信息将对投资机构进行分析非常有帮助，因为它提供了一个一致的框架，使机构能够比较不同行业、不同市场的公司表现，从而使机构能够做出更好、更明智的投资决策。”

部分中国企业亦积极行动

据记者了解，目前中国企业分为两类，一类是A+H两地上市企业或H股上市企业，这类企业正在积极备战ISSB的信披，且多位董秘表示任务量巨大；另一类则是A股上市公司，由于信披任务量巨大，目前它们暂且选择观望，或仅先满足海外客户提出的一些信披要求。海外跨国公司的供应链上有众多中国企业，目前欧洲企业对可持续信披的要求尤为严格。

陈振辉对记者表示，期待中国可以与国际标准接轨，如果能够形成一个适用于国际和国内的共同标准，将会节省大量资源。但鉴于中国有自己的国情和可持续目标，他认为最终这仍取决于中国监管层的决定。

“但很重要的一点是，要尽早开始从公司不同业务部门收集大量基础信息，并建立规则，以便为披露做好准备。”无独有偶，ISSB全职理事冷冰近期也建议中国企业评估收集、汇总、验证整个公司及其价值链可持续性相关信息的内部系统和流程；企业也应该考虑影响企业可持续性的相关风险和机会。

从技术上来说，他推荐企业多了解ISSB参考的相关准则。比如，SASB一共有77个准则、11个门类。77个行业就是77个准则，平均每个准则涉及4~5个行业主题、14个披露指标，只算一级指标，14个披露指标中70%是量化的。

全球ESG投资产品监管趋严

随着信披更趋充分，资管机构ESG投资亦有进展。

ESG基金近两年获得更多的资金流入，但也遭遇一定逆风。例如，部分资管机构被“漂绿”的丑闻缠身；且有多个美国共和党执政的州还通过了反ESG州法案，以阻止州和学校养老基金投资ESG产品或企业。其中尤以共和党盘踞的德克萨斯州为甚，该州石油工业发达，并认为强化ESG投资会扼杀能源效益。得克萨斯州已经要求州养老金从贝莱德和瑞银等“抵制”化石燃料的资管机构中撤资。过去两年在俄乌冲突下，能源股大涨，且传统能源仍是能源转型进行中不可或缺的部分。

对此，陈振辉认为，ESG不是一个政治概念，“对我们来说，ESG整合是一种进行财务分析和选股的方法，即一种投资工具，我们试图使用这些因素来创造长期价值，这并不意味着它将永远成功，就像任何一种投资一样，你可以做出好的选择，也可能做出坏的选择。但这是看待公司创造价值的一种方式。”

此外，各国对于ESG基金产品的监管也将趋于严格。例如，2023年1月，欧盟《可持续金融披露条例》第二阶段监管标准生效，SFDR将欧盟市场上的金融产品按照可持续/ESG的属性分为三类，对应不同的披露要求——第六条为一般产品，即没有在投资中积极考虑可持续因素的金融产品；第八条为促进环境或者社会责任特性的产品；第九条则是以可持续投资为目标的产品。他也表示，除了欧盟，英国、美国也可能会酝酿自己的相关要求。

“第九条”严格要求投资标的与可持续投资理念挂钩，这也导致不少基金主动下调了评级至“第八条”。陈振辉称，目前富达近期刚刚发行了8只“第九条”产品，这主要因为此前尚无法清晰知晓新规的要求，不过反而避免了事后基金降级的困扰。未来，他认为，资管机构会尽可能提供更为广泛的产品类目，以满足客户的不同需求，并不会一味侧重“第九条”产品。