大曝光！25万亿投资动向来了，这类资产崛起

中国基金报记者 天心

中国保险资产管理业协会日前发布《中国保险资产管理业发展报告》，从资产配置、投资收益、投资模式、金融产品投资、股权投资、投资治理、人才建设等方面梳理了去年保险资金运用情况。

从配置思路看，险资投资仍然坚持稳健配置思路，利率债、信用债和银行存款占比位列前三位，合计占比约52.2%。2022年险资加大对组合类产品、现金及流动性资产、投资性房地产投资的配置力度，三项投资规模增速均超过20%,固收类增速更是超过36%。值得一提的是，股权投资资产配置比重已超过股票成为第四大资产配置类别。

从投资收益率来看，2022年保险公司综合/财务投资收益率集中区间较2021年有所下降，且财务投资收益率高于综合收益率，前者集中分布在3%以内。

固收投资规模同比增超36%

《报告》显示，截至2022年末，我国共有保险集团公司和保险公司206家，保险业总资产为27.15万亿元，同比增长9.08%；保险资金运用余额为25.05万亿元，同比增长7.85%。

其中，参与报告综合调研的保险公司共有196家，涉及投资资产合计23.86万亿元，同比增长9.96%。从机构类型看，包括集团公司12家、寿险公司86家、产险公司86家、再保险公司12家。

2022年保险资金持续稳健配置，仍以固定收益类为主。

具体来看，寿险公司的利率债和信用债配置比例显著，分别占比约30.7%和13.9%；产险公司更倾向于投资信用债、银行存款和利率债，分别占比约18.7%、14.8%、13.1%；集团公司则以股权投资为主，占比约38.3%。再保险公司的债券投资占比接近五成，信用债、利率债分别占比28.5%、14.4%。

从大类资产配置结构来看，2022保险资金整体保持以利率债、信用债和银行存款为主的配置结构，合计占比55%，同比基本持平。

从细分资产来看，现金及流动性资产占比4.3%，银行存款占比8.5%，债券占比42.2%，股票占比7.5%，公募基金占比5.4%，股权投资占7.8%，债权投资计划占比5.5%，组合类保险资管产品占比5.1%，信托计划占比5.7%，境外投资2%左右。2020-2022年间，利率债占比上升6.2个百分点，组合类产品上升0.9个百分点；信用债与信托计划分别下降3.1与2.1个百分点。

从主要资产规模增长来看，投资规模同比增速最大的前三类资产为：组合类产品、现金及流动性资产、投资性房地产。

图 2020-2022年保险资金大类资产配置结构

2022年行业综合收益率下降

185家保险公司调研数据显示，2022年保险公司综合/财务投资收益率集中区间较2021年有所下降，且财务投资收益率高于综合收益率。

综合收益率方面，2022年行业综合收益率分布整体集中在3%以内，机构数量合计占比75%，中位数在》)

从机构类型来看，不同类型的保险公司在股权投资方式上存在不同倾向。寿险公司以未上市企业股权和股权投资基金为主，占比分别为47%和30%；产险公司以非保险类未上市企业股权为主，占比56%；保险集团公司几乎全部配置于未上市企业股权，占比达97%，其中非保险类未上市企业股权占比超过半数；再保险公司股权投资计划占比达34%。

直接股权和间接股权投资规模保持稳定增长。调研数据显示，截至2022年末，行业直接股权投资规模1.14万亿元，同比增长3.01%；超大型寿险公司直接股权投资规模为同比增长22.54%，大型产险公司直接股权投资规模同比增长3.95%，增长较为明显；直接股权投资收益率区间有所上升。

截至2022年末，间接股权投资规模稳定增长，同比增长16.01%。其中私募股权基金规模占比近八成，为76.77%，规模同比增长11.96%；股权投资计划规模占比23.23%，规模同比增长20.24%。

编辑：乔伊

审核：陈思扬

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