余永定：不能说中国陷入了“资产负债表衰退”，须扩张财政政策和货币政策

对于中国是否出现“资产负债表衰退”这一热点问题，9月22日，在由中国金融四十人论坛与中国国际经济交流中心联合主办的第五届“外滩金融峰会”上，上海浦山新金融发展基金会会长、中国社会科学院学部委员余永定表示，目前为止，还不能说中国陷入了“资产负债表衰退”，可能还没有到那个地步。

谈及如何避免“资产负债表衰退”，余永定表示，现在必须要扩张财政政策以及货币政策，要关注房地产市场问题、开发商的债务水平、当地政府的债务水平，“这些事情要做好，要留政策空间，要有回旋余地。如果过了这个村就没有这个店了。”

他表示，中国的经济增长在放缓，与此同时通胀非常低，所以按照教科书的建议，中国应该采用扩张性的货币政策刺激经济。中国没有这样做的一个主要因素，是中国时不时会看到房价在上涨。当房价大涨的时候政府就在踩“刹车”，开始货币紧缩，抑制房价上涨。

作为“资产负债表衰退”理论的提出者，野村综合研究所首席经济学家辜朝明在同一场合表示，到底是不是陷入“资产负债表衰退”，你要知道谁在借钱，谁在贷款，“我听说很多人在还债，不想借贷，即便利率这么低的情况下。这就意味着在房地产泡沫未来可能出现破裂的预期下，大家比较担心未来，不想借钱，还在存钱，如果这种情况持续下去，就会陷入资产负债表衰退。”

“如果没有一个扩张性的财政和货币政策，如果说不具备这样的大环境，我们很难让企业投资，也很难让家庭敢花钱。如果说家庭对未来的预期不是那么高，我们怎么样让他们去花钱呢？这是很难的，这是我们面临的挑战。”余永定表示。