一场直播，纸巾大王亏损千万

01、千万乌龙

以“纸巾之王”著称的中顺洁柔，最近因为直播间的一次失误，登上了热搜，但与此前因李佳琦在直播间反问粉丝带来的消极影响不同，中顺洁柔的失误似乎反而成为了一次较成功的营销。

9月17日，有员工因操作失误，将洁柔官方直播间内原价56.9元1箱的纸巾，设置成了10元6箱，导致大量用户下单抢购，最终成交订单数量超过4万单。

9月19日，洁柔官方微博发布公告称，虽然公司损失巨大，但还是承诺所有订单正常发货，且声明话术中颇有艺术——“对于购买多件产品不方便储存、且愿意与我们沟通协商其他处理方案的用户，您也可以……”。最后还借机阐述了一下中顺洁柔的品牌历史和理念，不失为一次成功的公关案例。

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事件发生后不久，许多网友评论表示自己已经退货，甚至劝身边成功抢购的家人朋友退了货，不愿意在这种情况下薅国货品牌羊毛。

但也有一位下了22单的用户与客服聊天截图流出——图片内容显示，客服答应按照20元/箱的价格进行赔偿，不限单数，希望用户在后台申请退款，22单合计3000多箱，对应赔偿款为6.34万元。

与此相关，网上还流传一些下了上百单的黄牛，据此可以获得的赔偿款甚至可以“喜提新车”，遭到不少网友谴责，认为洁柔不必通过这种方式为失误行为买单，相当于助长了恶意下单的黄牛气焰。

按照洁柔官方说法，这次失误中成交了大约40000个订单。

「市界」计算，如果按照10元6箱为一个订单计算，参照中顺洁柔2023年上半年毛利率28.43%，相当于每卖一箱就要亏39.06元，24万箱就会带来合计937.36万元的亏损，加上直播间的其他成本，与官方表述的千万元级别的亏损较为接近。

但也有网友认为这可能是洁柔方面策划的一次营销事件，在评论区质疑这种营销方式，洁柔方面回应称“不是营销，已为错误买单”。

细看洁柔官方微博，会发现首页封面即是“霸道总裁用洁柔”的宣传标语背景，而霸道总裁其实是洁柔在社交平台打造的一种“人设”。

此前，洁柔曾因为一则“月薪5万全网急招闻香师”的招聘启事受到热议，任职条件中包括“能闻出霸道总裁气息者优先”。很难评价属于品牌营销还是真实的招聘需求，但确实迎合了“有趣”的品牌形象。

9月11日“李佳琦直播花西子79元眉笔贵”事件以来，众多国货品牌闻讯赶来，洁柔也很快行动，9月13日在微博“举手”响应粉丝们提出的“发布79元国货套餐”的提议，并获得银鹭、郁美净、南方黑芝麻糊、富安娜等众多国货品牌官微的评论响应，在这之后就是9月17日洁柔直播间的价格乌龙事件。

从目前的热度和网友们对洁柔“心疼”的反应来看，不管此次价格乌龙事件是否属于营销，洁柔确实成功出了一次圈，树立了国货品牌诚信、有责任感的正面形象。

02、“纸巾之王”的困境

在价格乌龙事件的背后，A股“纸巾之王”中顺洁柔，其实也面临一系列的业绩压力。

目前市场上常见的生活用纸品牌比如心心相印、清风、维达和洁柔，对应的公司分别是恒安国际、金红叶、维达国际和中顺洁柔，其中恒安国际和维达国际分别于1998年和2007年在港股上市，中顺洁柔则在2010年作为“纸巾龙头股”登陆A股，更一度被誉为“纸茅”。

中研网数据显示，国内纸巾市场上维达、洁柔分别占据30%和20%的份额，抽纸领域维达、清风、洁柔和心相印则分别占据17%、14.4%、14%和11%的份额。

虽然在份额上居于第二，但洁柔的业绩规模和估值却并不如意。

Wind数据显示，截至2023年9月21日，A股中顺洁柔最新市值134.65亿元，落后于港股市场恒安国际的300.99亿港元和维达国际的202.39亿港元。

业绩层面来看，2022年恒安国际和维达国际的收入分别是中顺洁柔的2.7倍和2.3倍，净利润则分别是中顺洁柔的5.5倍和2倍。

2023年上半年，中顺洁柔的净利润甚至在大降63%后，只剩下8400万元，已经连续三年下降，回到了2016年以前的水平，净利率仅1.79%。

在这背后，是国内纸巾行业高端化进展缓慢，叠加以纸浆为主的原材料成本日渐走高的困境。

事实上，我国虽然发明了造纸术，但因为木材质量、环保问题和技术限制，以恒安国际、维达国际和中顺洁柔为代表的纸巾巨头，每年都需要大量采购进口木浆，洁柔也在9月19日的投资者活动中透露，纸浆成本占公司生产成本比重高达40%-60%。

而2020年以来中国造纸协会纸浆价格总指数不断突破新高，2022年10月已经达到150.6。与之对应的是三大纸巾巨头毛利率的不断下滑，2023年上半年已分别降至28.4%、31%和25.1%，再考虑到中顺洁柔是其中收入最低的，也就成为唯一一家上半年净利润低于1亿元的纸巾巨头。

近期的投资者交流会上，还有投资者在网上留言表示，公司应该把更多精力放在高毛利的湿厕纸业务上，1片1毛钱，全中国一年有千亿规模的潜在市场，也是为公司如何提高毛利率操碎了心。

公司方面则表示，接下来将通过驱动高端、高毛利产品销售等方式，全面追逐业绩目标达成。

在此背景下，如果价格乌龙事件不是营销，那么千万元左右的亏损，大概占上半年净利润的12%左右，并非小数，还有疑似中顺洁柔员工的网友评论称，担心这一事件对年终奖产生影响。

值得关注的是，2017年以来，中顺洁柔的销售费用都是三家纸巾公司中最低的，2023年上半年相当于另外两家的一半左右，与此同时中顺洁柔销售费用率最高，某种程度上也说明其营销效率较低的问题。

中顺洁柔此前定下的全年营收目标为100亿元，但上半年只完成了46.85亿元，下半年业绩压力较大。而此次在网友中引起较大反响的价格乌龙事件，或许能够成为推动全年业绩的一个重要因素。