IMF第一副总裁：新兴市场经济体面临的外部条件正发生三种重大变化

“经历了新冠疫情、俄乌冲突和一系列极端气候事件的三年动荡期后，新兴市场经济体表现出了惊人的韧性。但我们可以看到，未来还有更多挑战。”9月22日，国际货币基金组织第一副总裁吉塔·戈皮纳斯在第五届外滩金融峰会上称，新兴市场经济体所面临的外部条件，正在发生三种重大变化。

首先，全球金融形势越发严峻。“由于通胀仍高于目标，我们预计利率将在更长时间内保持在高位，新兴市场的融资条件仍面临挑战。实际利率，即在经济充分发挥潜力的情况下根据通胀调整后的利率，可能会回到较低水平，但这还远不能确定。即使全球利率降低，我们也可能无法回到全球金融危机后实施‘长期低利率’政策的‘旧时代’。”吉塔·戈皮纳斯说。

其次，地缘经济分裂正在加剧。“去年，各国实施了近3000项贸易限制，比2019年增加了近三倍。现在，外国直接投资越来越受地缘政治偏好而非地理距离的驱动。通过我们的模型发现，虽然少数新兴市场国家可以从贸易分裂中获益，但大多数国家将蒙受损失，一些国家的产出损失可能超过其国内生产总值的10%。”

最后，气候变化造成的代价越来越大。吉塔·戈皮纳斯表示：“飓风、干旱、洪水和火灾等极端天气事件越发频繁，代价也越来越高。为了增强抵御风险的能力，新兴市场正将资金用于适应和减缓气候变化方面的投资。然而，在许多新兴市场国家财政空间有限、全球金融形势越发严峻、世界政治经济格局正值分裂之际，这样做的成本将是巨大的。”

新兴市场经济体如何才能在这样艰难的新环境中取得成功？吉塔·戈皮纳斯认为，新兴市场经济体可以采取三大行动。

第一，加快调动国内资源，重建财政缓冲。 第二，通过国内改革增强对全球分裂的抵御能力。“加快改革不仅有助于各国发展与多个贸易伙伴的关系，而且随着外国直接投资的转移，还能使这些国家成为有吸引力的投资标的。这些举措还将有助于促进国内私人投资，这对促进增长和增强韧性至关重要。”她说。

第三，实施财政和社会可持续的气候战略。为确保财政的可持续性，关键是不能主要依靠绿色公共投资和补贴等支出措施来实现净零目标。国际货币基金组织即将出版的《财政监测报告》中的研究表明，这种方法将导致债务与GDP之比急剧上升。

她称：“与当前路径相比，到2050年这一比例将上升超过50个百分点。显然，这是不可行的。因此，碳定价应该成为一揽子政策的组成部分，因为它可以增加收入，促进急需的私人投资。鉴于气候冲击的频率及其对公共财政的影响，各国可考虑将气候行动纳入债务可持续性分析。”

吉塔·戈皮纳斯总结说，过去几年的冲击留下了一个更加严酷和炎热的世界，“挑战可能是严峻的，但机遇也是巨大的。新兴市场已经显示出相当强的韧性，在加速经济增长和提高生活水平方面仍大有可为。要想取得成功，就必须从现在开始进行艰难的改革。即使今天的改革可能要到未来才能见效，但这是一项非常值得的投资，也是IMF随时做好支持准备的投资。”