震荡市低波动策略受青睐，红利低波ETF基金（515300）年内份额增长超220%丨ETF观察

近期，大盘震荡加剧。Wind数据显示，截至9月15日，上证指数在周线上已经6连阴。拉长时间线来看，大盘今年以横向震荡整理为主，年初上证指数的点位为3116.51点，截至9月15日，上证指数收盘点位为3117.74。全年0.92%的涨幅背后，振幅达11.84%。

具体来看，今年以来，A股题材的频繁切换，风格激进的成长股普遍出现较大回撤，聚焦高股息+低波动策略的沪深300红利低波动指数表现出超强的防御能力。加上宏观利率下行，确定性相对明确的高股息资产逐渐受到投资者青睐。

ETF方面，红利低波ETF基金年内份额增长226.74%，成为不少资金的防御性选择。

沪深300红利低波动指数年内跑赢沪深300指数近18个百分点

今年以来，A股题材的频繁切换，风格激进的成长股普遍出现较大回撤，而聚焦高股息+低波动策略的沪深300红利低波动指数则逆势上涨。

截至9月15日，沪深300红利低波动指数年内累计涨幅达13.17%，相比同期沪深300指数有将近18%的超额表现。

数据来源：Wind

备注：沪深300红利低波动指数2018-2022年涨跌幅分别为-19.18%、15.91%、-7.05%、5.42%、-5.88%。

2023年红利低波策略适配性大幅提升

进入2023年，红利低波策略的适配性得到极大的提升。具体来看：

①2023年“中特估”成为市场主线之一

红利低波策略天然适配“中特估”主线，在沪深300红利低波动指数的50只成分股中，央国企占比高达82%，“中特估”行情的扩散也使得指数持续受益。

②低利率时代来临，高股息资产受青睐

在低利率促成的“资产荒”时代，在大宗商品、债券收益率预期均有所下降的情况下，是否还能获得稳定的高回报率成为了投资者关心的事情。长期低利率的预期令资金倾向于配置权益资产获得高增长红利。

目前A股市场上分红稳健且股息率较高的上市公司主要集中以下几个板块，例如银行、券商、能源、基建、公用事业等，不仅都是高股息公司的集中地，而且在2023年均有较好的表现。

数据来源：Wind

Wind最新数据显示，根据申万一级分类显示，沪深300红利低波动指数成分行业中，银行占比43.7%，非银金融占比14.6%，公用事业占比11.4%，石油石化、建筑装饰均在成分行业前十名中。

图片来源：Wind

③大盘波动率较去年同期明显增加

Wind数据显示，截至9月15日，沪深300指数与万得全A指数近52周波动率分别为16.35%、15.73%，较去年同期分别增加了2.5%和1.7%。大盘波动率较去年同期明显增加。

但沪深300红利低波动指数近52周波动率较去年同期减少了近1个百分点，并且当前波动率明显低于沪深300指数与万得全A指数。低波动策略在震荡市中发挥了一定的防御性。

沪深300红利低波动指数在已选出的股息率较高的样本股票中，按波动率从低到高排序，选出波动率最低的50只股票，并摒除了指数惯用的市值加权，防止大涨大跌的个股过度影响指数表现；而用波动率倒数加权的方式，力争使指数表现更加稳健。

红利低波ETF基金份额年内增长超220%

嘉实沪深300红利低波ETF基金紧密跟踪沪深300红利低波动指数，因其低波动的优势，该ETF成为不少资金在震荡市场中的避风港。Wind数据显示，截至9月15日，该ETF基金份额较年初增长226.74%。同时该ETF还配备了场外联接基金嘉实沪深300红利低波动ETF联接。