美媒：中国没有面临“雷曼时刻”

美国《巴伦周刊》9月21日文章，原题：中国遇到麻烦，但不是灾难。投资者不必惊慌失措 过去20年推动中国经济增长的力量已经停滞或改变。虽然这算不上好消息，但对中国和世界其他国家来说，这也不是什么灾难。

随着金融和地缘政治压力的增加，中国经济正面临挑战。政策制定者也想方设法说服消费者和企业通过消费走出经济放缓的困境。但与此同时，中国问题专家表示，世界第二大经济体并没有面临“雷曼时刻”，不会演变成全球金融崩溃，也不会像日本那样陷入长达数十年的通货紧缩。

那些看衰中国的人低估了中国决策者手握的资源，也低估了这个拥有14亿人口、18万亿美元体量经济体的力量。有关公司和其他国家与中国分离或“脱钩”的言论忽视了中国与世界其他国家的紧密联系。要知道，中国是120多个国家和地区的第一大贸易伙伴。

坏消息会带来好消息：近期经济形势越困难，基金经理和经济学家就越相信中国政府会采取更多刺激措施稳定经济，从而利好股市。TS伦巴德全球宏观研究机构中国研究主管罗里·格林认为，有人担忧中国经济崩溃，这“忽略了中国政府总是会进行干预，确保它是一个缓慢的下降，而不是美国式的崩溃。如果中国政府愿意，可以使用许多手段”。

有人把中国经济放缓说成是一场生存危机，但资深投资者却指明了中国经济的广度和规模。管理着数十亿美元的GMO新兴市场股权主管阿尔琼·迪维查说，“如果是经济萧条，GDP下降10%，人们怨声载道，那是一回事。但现在不是这样，增长只是从8%降到4%。”

政策制定者仍有多种选择，以防止房地产市场下滑演变成系统性问题。研究公司“中国褐皮书”的董事总经理谢扎德·卡齐说，他们可以取消近年来实施的许多限制措施，包括针对二手房买家的限制措施，甚至可以促使银行提供更便宜的抵押贷款。

中国政府已经出台了一系列渐进措施，包括降低银行存款准备金率和首付要求，以刺激借贷和购房。在今年的中国共产党中央委员会全体会议后，改革方向和政策可能会变得更加明朗。

相比房地产，其他经济领域出现了改善。今年夏天的消费数据表现强劲，8月份的零售数据好于预期，上半年人均消费支出增长8.4%。彼得森国际经济研究所高级研究员尼古拉斯·拉迪说，这表明中国家庭开始使用疫情期间所积累的储蓄，这可能标志着一个转折点。他还表示，中国的情绪并不像华尔街那么低落。他说，修复企业家的信心以重振投资，可以让投资者走出低谷。私营企业的情绪至关重要，因为它们约占城市就业人口的90%。政策制定者誓言要进一步明确监管措施，但修复信心需要时间。在过去的危机中，经济活动需要两个季度才能企稳，支出才能恢复。

由于中国金融体系大部分都由政府掌控，发生全球金融危机的灾难是不太可能的。日本的“资产负债表衰退”是在企业部门负债累累、房地产价格暴跌和股市暴跌的情况下形成的。这迫使企业用盈利来偿还债务。这导致了日本经济连年下滑，企业蒙受的损失总计约占国内生产总值的60%。

中国的情况没有那么糟糕，部分原因是政策制定者限制了房地产价格下跌，债务问题也没有那么严重。此外，中国的城市化水平和人均GDP也低于日本，这为经济增长提供了改善空间和催化剂。▲