财迷插播‖吓崩美股:解毒美联储决议对市场之影响以及我们的对策

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本来不想写文章，但昨晚的美联储议息会议过于疯狂——不管是点阵图还是鲍威尔的讲话，都剑指今年末会继续加息，且明年一季度不会降息：

股市、债市和原油市场都因此被吓坏了，散户和机构们都在夺路而逃:

所以，财迷特强势插入此文，稍作解毒。

首先，在昨晚的议息会议上，美联储成员的决策形成的点阵图显示：12位官员预计今年将进一步收紧货币政策，7位官员预计不会加息。没有官员预计今年会降息，这和今年6月份的点阵图分布几乎一样。这意味着美联储在货币政策方面突然转向，展示了强硬的鹰派作风：

其次，在昨晚的议息会议上，美联储官员仍认为联邦基金利率今年将在5.6%见顶，与美联储6月份预测的5.6%持平。这表明美联储今年可能会再加息0.25%。

最后，在发言稿以及问答中，美联储主席鲍威尔表示如果有必要，将会进一步提升利率水平，并打算将政策利率维持在具有限制性的水平，直至有信心通胀持续的下降至目标水平。通胀水平持续的回到 2%的目标区间还有相当长的一段过程，整体表态相对过去一段时间联储官员的发言更加鹰派。

在后续的降息方面，鲍威尔认为当前还不能确定通胀是否可以持续下降，还需要看到更多的进展。而较为强劲的经济增长将会使得利率水平在 2024 年下降的更慢。此外，鲍威尔还认为，虽然当前实际利率水平已经超过主流预测的中性利率水平，但中性利率水平可能已经提升。

在经济基本面上，鲍威尔认为当前美国劳动力市场仍然较紧张，但是供需关系正在变的更加平衡，因此将会对通胀带来更小的上行压力。同时，鲍威尔还认为美国经济“软着陆”是美联储的主要目标，实现“软着陆”的可能性存在，但是其不会将“软着陆”作为基线预期，并再一次表示恢复价格稳定的重要性。

简而言之，鲍威尔认为经济仍然有过热风险，且想要把通胀压到2%以下——鉴于通胀水平持续的回到 2%的目标区间还有相当长的一段过程，鲍威尔以及他的通辽的整体表态相对过去一段时间的发言更偏向于鹰派。

鹰派言论既然已经释放出来，市场立马就有了反应：

美元期指上涨：

十年期债券利率瞬间被拉高：

美股则整体下挫：

原油价格下跌：

出现以上情况的原因也简单——如果美联储加息，则美元银根会进一步紧缩。美元银根紧缩，则整个市场的美元都会更有价值，所以大量资金会被换成美元现金，美元指数价格由此上升。与此同时，大量资金换成美元现金，则意味着债市和股市会流出，于是就会出现股指下跌，债市利率上升。

重点来了，这意味着神马？我等小散投资者又当如何应对？

财迷这就稍作解毒。

以上信息意味着：

1）市场确实是被美联储的鹰派作风吓了一跳。不然反应不会这么大。而美联储也确实显露了守卫自己贞操的决心——无论如何也要把通胀率压下来。最好同时能实现软着陆——也就是在通胀下降的同时实现较为充分的就业，规避掉可能的萧条。

2）我等小散，最关心的自然是股市，财迷对于美股未来半年到一年时间的总体判断是：震荡上行。原因很简单：鉴于近期非农就业人数还算可以，软着陆是有可能的，所以美联储就想把政策工具用够，这样以后降息的时候才会有足够的政策空间，所以就展示了自己鹰派的一面：

美联储要的是通胀率低于2%，要的是软着陆，如果以上目的达到了，美联储没有理由继续刻意打压股市——毕竟通胀率降下来，股市还能涨上去，对于美联储来说也算是功劳一件。由此看，经济基本面是可以支持股市上涨的。

回过头来看美股：由于上半年上涨太多，最近一段时间，股市正在横盘休息，同时也在等待美联储的言论。现在美联储言论出来了，偏向于鹰派，股市估计会花费一定时间来消化掉相关的风险，然后再慢慢上行。有可能圣诞节前再稍微上涨一波，然后圣诞节期间，由于很多机构交易员要度假，股市会回跌一下。明年初，股市又会缓慢上行。

2）虽然股市里都是坏消息，但对于手上拥有美元现金的人来说，也不乏好消息——渔村的高息揽储方式还会继续。一直到明年三月之前，各位来渔村存钱，都能享受4%-6%左右的存款利息。

3）目测未来一段时间国际上会继续出现钱荒，银根紧缩。一些经营性贷款利息甚至能达到10%。高息高压的环境会继续，说不定又会导致一批风险抵抗力弱的机构爆雷。各位有心的看官可以坐等暴雷时市场出现恐慌，找机会再买一点优质资产。

综上所述，现在谁手里有美元，就具有主动权：进可以购买一些优质资产，退也可以享受很高的定存利率，不要太爽——这几年财迷一直劝大家适当降低重资产配置，多搞一点绿纸头，是有原因的。

言尽于此。

参考文献:

芦哲、张佳炜、韦祎.更高更久更鹰派:2023 年 9 月 FOMC 会议点评.德邦证券.2023.09.21.

何宁、潘纬桢.高利率水平或将持续更久——9 月 FOMC 会议点评.开源证券,2023.09.21.

杨灵修、王博群.更高更久的高利率，但却更软的着陆？——美联储 9 月议息会议点评.国联证券,2023.09.21.

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