太猛!美国 干了件大事

文/慧净

9月21日凌晨,美国干了一件大事,让全世界都无法理解。

美联储主席鲍威尔在联储议息会议上先是宣布了,联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间。

也就是说,美联储本次会议暂停了加息,这和市场预期的一致。

不过,鲍威尔紧接着就做了信息量巨大的补充,如果经济如期发展,制定货币政策的联邦公开市场委员会预计,截至今年底联邦基金利率的适当水平将在5.6%。

还没完,鲍威尔继续放鹰,联邦公开市场委员会预计截至2023年底、2024年底和2025年底联邦基金利率的适当水平分别在5.6%、5.1%和3.9%。

太猛!美国 干了件大事

数据来源:同花顺

鲍威尔讲的越尽兴,市场越难受。

2点半左右时,鲍威尔讲的差不多了,市场也算反应过来了;这是在放鹰,要收紧流动性。

美国三大股指开始下跌,其中纳斯达克从13678点一路跌至13469点,下跌幅度为1.53%,收了个光头中阴线。

此外,原油、黄金、铜、人民币、日元、欧洲股市也都在下跌,全球都在2点半左右开始杀跌。

市场为什么会跳水?又到底在担心什么?

解释下逻辑。

全球金融市场之前一直在预期,美联储即将暂停加息,然后在2024年上半年开始降息,预估降息4次,合计100基点。

全球金融市场都在预期、在交易最紧张的时刻即将过去,将迎来较为宽松的货币环境。

但是,美联储这次意外放鹰,有2点彻底打破了全球的预期。

1.美联储是暂停加息,但是不是停止加息,而是将在11月份重启加息25基点。 2.美联储2024年会降息,但是不是上半年、也不是降息4次合计100基点,而是将在下半年降息2次合计50个基点。

总结一下就是,全球的流动性依然紧张,并且最紧张的时刻尚未到来,而且这个11月份的超高利率5.6%将维持至少半年以上时间。

这么高的利率,全球哪个国家能熬得住?假如美国不破产,大家都要去买5.6%的美债了,谁还买房子、股票、理财等?

所以,美国这次是干了一件掀桌子的大事。

太猛!美国 干了件大事

美国连续加息,中国则采取逆周期连续降息。这与两个国家的实际情况有关系,一个是通胀高的过热,另一个则是通胀较为温和。

美国自2022年3月开始加息,已经加息11次,把利率从零利率区间一路推升至5.25%至5.5%之间,接下来有概率继续推升至5.50~5.75%区间。

做一下比较。

中国从2022年开始降息,1年期MLF从2.95%一路调降至今的2.50%,累计降息45个基点。

美国加息550个基点,中国差不多降息45个基点。也因此,中美利差也从正挂,变为了倒挂。

以1年期的国债收益率为例。

中国利率刚开始高于美国,差不多2.5个百分点以上;如今,中国利率低于美国,差不多有3.5个百分点。

就是说,情况完全倒过来了。

现在,有不少“存款特种兵”到处存美元、专门找一些没有调降美元利息的银行进行存款,甚至不少跑到香港去进行存款。

据财经杂志报道,工商银行北京地区某网点工作人员表示,7月1日起,该行一年期、二年期美元存款利率调为2.8%,在此之前,5万美元以上的存款利率可达4.3%。

目前国有大行、股份制银行美元存款利率下调较为明显。部分城商行、外资行虽有所下调,但利率依旧相对较高,有银行的美元存款产品最高仍可达5.5%。

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数据来源:wind

美国把利率抬升这么高,不仅中国资金有动力去存美元,日本、韩国、甚至欧洲的资金也有动力去配置美元。

所以,人民币也好、日元、欧元也罢,各国的货币汇率压力都很大,都在千方百计地稳定汇率。

韩国出手了:

据界面新闻报道,韩国政府将与央行一道加强对金融市场的监控,并在必要时迅速采取稳定措施。

日本出手了:

据格隆汇报道,日本财务省官员表示,日元过度波动不可取,他与美国财长耶伦基本上每天都保持着非常密切的联系,双方都认为过度的汇率波动是不受欢迎的。

中国也出手了:

据中国青年网报道,央行表态,坚决对单边、顺周期行为予以纠偏,坚决对扰乱市场秩序行为进行处置,坚决防范汇率超调风险。

汇率贬值的压力很大,但是股市资金外流的压力也不小。

比如,中国股市9月21日外资净流出43.30亿元。

外资从8月份开始持续净流出中国股市,本轮净流出截至9月21日已经累计1126亿元,已经创下了有记录以来的历史新高。

总的来说,美国的高利率掀了全球的桌子,各国汇率、股市,甚至房产市场近段时间都表现得很疲软。

太猛!美国 干了件大事

美国这次干的事为什么说很出格?因为它虽然冲击了全球金融市场,但是也冲击了自己本土市场。

美联储作为整个事件的始作俑者,自己也没少出血,亏了不少钱。

美联储日前公布了第二季度的季度报告,美联储今年上半年的亏损金额为573亿美元,预估全年亏损将超过1000亿美元。

这是一件大事。

美联储也会亏钱可不常见,大家可以猜猜美联储上次亏钱是什么时候?

是1915年,距今已经有了108年。

如何理解美联储的亏损呢?

先看下美联储的含义,美联储虽然号称全球央行中的央行,但美联储的前身是美国国家银行,本质上是一种特殊的银行。

所以,美联储也有自己的资产负债表。

再来看下,美联储的收支情况。

美联储截至6月30日,差不多持有了5.5万亿元的美国国债,但因为有些债券是很早就买的,所以平均下来利息大概在1.96%。

美联储同时持有2.6万亿美元的抵押贷款支持证券,平均收益略微高点,为2.20%。

美联储的年收入差不多就是这两者加起来的年利息。

有多少呢?

美联储的今年上半年的利息收入为884亿美元,按人民币7.3的汇率计算,差不多合计6453亿人民币。

工商银行上半年盈利1737亿,建设银行盈利1673亿,农业银行1332亿,中国银行1200亿,招商银行757亿元,合计6699亿元。

所以,美联储的收入不算少,差不多相当于国内的工农建中招5大银行上半年的利润总和。

但是,美联储能花钱,它的支出更多,也是它自损八百的所在。

美联储持有的资金支付的平均利率,加上回购协议和其它操作的利率,平均在5%左右。

就是各种渠道放在美联储的钱,利息累计起来有1418亿美元。

这个很好理解,我把钱存你美联储,你得给我利息吧,就是这么个意思。

计算一下,发现美联储的资金缺口为1418-884=534亿美元。就是亏了 534亿美元。

值得注意的是,美联储还有很大的未实现损失,就像许多商业银行一样,他没有把债券的浮亏计入在账。

关键是这部分浮亏已经超过1万亿美元,相当于把全球最大上市公司苹果的半个市值都亏没了。

美联储不能因为没有卖出债券,就认为没有这个风险了。

上一个这么想的,已经破产了。美国硅谷银行就是这么倒闭的,客户挤兑时,你不得不卖出亏损的债券,从而浮亏变实亏。

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数据来源:wind

综上,美联储顶着自己亏损继续扩大的压力,顶着整个美国近33万亿元债务的成本继续飙升的压力。

美国这33万亿美元债务,简单计算的话,利率每上升1%,政府的利息支出就会增加3300亿美元。

利率5.6%的话,政府的利息支出合计1.8480万亿美元。

美国2022年整年财政收入也才4.896万亿美元,而美国2023年整年财政支出则高达6.271万亿美元。

这样下去,美国收入的增量大部分都要被用来还债了,以后政治、经济、军事、文化等都不用再进一步发展了,而且政府也会频频面临关门的窘境。

据光明网报道,美国广播公司9月20日刊文表示,美国目前正面临史上最大规模的政府“关门”危机,一旦政府停摆将产生连锁反应,400万人或停薪。

即使这样,美联储还是要加息、并且维持高利率超过半年时间以上,所以还真是王八吃秤砣,铁了心要“杀全球一千、自损八百了”。

接下来,就是比定力、比内功的时候了;谁挺住了、熬下去了,就将率先赢得新一轮周期的机会了。

【直播主题】

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9月22日 20:15

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上一篇 2023-09-21
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