今晚，美联储很可能维持利率不变，年内选择在11月加息？｜央行与货币

文/《清华金融评论》资深编辑王茅

北京时间周四凌晨两点，美联储很可能选择按兵不动，维持基准利率在5.25%—5.5%不变。但是，当前美国经济数据的表现，可能会促使美联储在年内加息一次，11月的可能性较大。

北京时间9月21日凌晨2点，美联储将就利率政策做出决定。目前市场普遍预计，美联储将在本次会议上维持基准利率不变。2点半，美联储主席鲍威尔将召开记者会。

市场将高度关注鲍威尔的发言，以便从中找寻美联储下一步可能的政策举措，从而做出投资决策。

美联储不排除今年年内再加息一次的可能

为应对20世纪80年代以来最为严重的通货膨胀，美联储从2022年3月开始，启动了本轮加息周期。迄今已累计加息11次，共计525个基点，基准的联邦基金利率已升至5.25%—5.5%。这种加息速度和幅度，是布雷顿森林体系瓦解后，近50年来少有的。

当然，在美联储的“积极作为”之下，美国通货膨胀确实是有所下滑的。美国的通胀在2022年6月升至9.1%，创下近40年来的高位。之后一直处在下滑当中，到了2023年6月，美国CPI同比增幅下滑至3%。不过7月和8月CPI均略有回升，7月同比上涨3.2%，8月同比上涨3.7%，主要受油价上涨影响。

尽管美联储很可能会在9月再度暂停升息，但分析师指出，根据最近的经济面消息，美联储不会排除今年年内再加息一次的可能。

目前风险倾向于2024年全年利率维持在高于预期水平

摩根大通经济学家费罗利表示，美联储上次会议之后所发布的数据，虽然总体上支持通胀放缓及经济持续增长的观点，但由于最近整体物价上涨的速度跳升，数据面喜忧参半。

美联储决策层，特别是美联储主席鲍威尔，也一直不愿在抗通胀方面泄露出任何松懈迹象，即使这意味着利率高于预期，以及经济面临更大风险。

如果现在就关闭进一步加息的大门，随着市场预期利率下行，这有可能会导致整体金融状况放松，在还不确定通胀是否已经受控的情况下，这并不是美联储所希望看到的。

如果美联储选择再度加息，很可能是在11月初会议上。如何传达加息周期即将结束，而明年可能随着通胀下滑而降息，将是美联储本次公布会议结果时的棘手挑战。

美国银行分析师预计，美联储的措辞可能会发生变化，或许会改为预测2024年降息幅度减少，同时可能小幅调高对中性政策利率的长期预测水准。

近期的数据应该会让美联储喜忧参半，喜的是通胀持续降温，忧的是经济活动强劲，担心通胀再次加速，目前风险倾向于2024年全年利率维持在高于预期的水平。

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