英国8月CPI意外降温，英央行周四将“最后一加”？

智通财经获悉，尽管燃料价格飙升，但英国的通胀率意外下降，缓解了英国央行进一步加息的压力。英国国家统计局周三公布，英国8月份消费者价格指数较上年同期上涨6.7%，涨幅低于7月份的6.8%，预期为7%;扣除食品和燃料的核心通胀率同比增幅从6.9%降至6.2%，预期为6.8%。

由于劳动力短缺，英国是七国集团中通胀问题最严重的国家，疫情推动工资-价格螺旋上升。市场预计，英国央行将于本周四宣布再加息25个基点，将基准利率推升至5.5%。许多经济学家认为，随着英国经济放缓，这可能是英国央行紧缩周期中的最后一次加息。

然而，8月份通胀报告将让投资者感到困惑，并似乎证实了英国央行控制通胀的努力正在获得动力。服务业通胀率从7.4%降至6.8%。英国国家统计局表示，通胀下跌的主要原因是酒店价格和机票价格的下跌，以及食品价格的涨幅低于去年同期。英国央行上月表示，预计8月份通胀率将升至7.1%，然后在10月份急剧下降至5%左右，但这仍将是其2%目标的两倍多。

英国央行基准贷款利率从2021年底的接近零迅速飙升至目前的5.25%，这开始对经济造成更大的压力。官方数据和调查显示，经济活动在第三季度的头几周出现萎缩，再次引发了经济衰退的风险。

日益黯淡的情绪是令英国首相苏纳克领导的保守党政府最近感到头疼的问题。在离最有可能举行下次大选的日期仅剩一年多一点的时间里，保守党在民调中落后于反对党工党。苏纳克把将通胀水平减半作为他的五大优先事项之一，但他也急于向那些对生活水平受到挤压感到不安的选民提供期望的经济增长。

英国央行在去年10月通胀率超过11%后饱受批评，最新的数据不仅让英国央行松了一口气，还受到了苏纳克政府的欢迎。他承诺在2024年大选前将通货膨胀率减半。英国财政大臣杰里米•亨特表示:“今天的数据表明，应对通胀的计划正在发挥作用——简单明了。但这仍然太高了，这就是为什么坚持我们将其减半的计划更加重要，这样我们就可以减轻家庭和企业的压力。这也是实现可持续高速增长的唯一途径。”

英国通胀率意外下降令英镑兑美元和欧元大幅下挫，因投资者缩减了对英国央行未来加息的押注。数据公布后，隔夜指数掉期曲线表示，英国央行暂停加息的可能性升至45%，而在周二仅为20%。两年期英国国债收益率触及8月10日以来最低点4.846%，日内下跌约14个基点。英镑兑美元短线走低45点，现报1.2350。欧元兑英镑短线走高35点，现报0.8656。英镑兑美元创下5月30日以来的最低点，英镑兑欧元创下8月11日以来的最低点。

与此同时，英国零售物价通胀增速也不及预期。英国8月零售物价指数年率9.1%，预期9.30%，前值9.00%。英国8月核心零售物价指数年率 7.8%，预期8.10%，前值7.90%。

英国通胀率意外降至18个月来的最低水平，减轻了英国央行进一步加息的压力。CPI数据让英国央行在明天决定利率时可以更容易地考虑结束三十年来最快的货币紧缩周期。这也可能使人们对英国首相苏纳克实现今年将通胀率降低一半的目标产生希望。英国工业联合会首席经济学家Alpesh Paleja表示：“尽管通胀率有所下降，但英国央行仍将对国内顽固的高物价压力迹象感到担忧。”因此，明天再次加息的可能性仍然较大。

纽约梅隆银行外汇和宏观策略师Geoff Yu表示，预计英国央行周四将效仿欧洲央行最后一次加息。此举很可能会被视为鸽派加息，8月疲软的CPI数据将强化这一观点。市场定价也显示，投资者目前预计英国央行只剩加息一次。

此外，高盛此前也将对英国央行利率峰值的预测下调了25个基点，至5.5%。高盛预计，英国央行将在11月的会议上维持利率不变，而此前的预测是加息，因为到11月，薪资和物价压力可能充分降温，允许英国央行按兵不动。不过，以Sven Jari Stehn为首的经济学家在上周五的一份报告中表示，他们仍预计英国央行将在本周召开的9月货币政策委员会会议上加息25个基点。