资管巨头警告：政府停摆将让美联储暂停加息，但这个问题更危险

美国经济如今正面临诸多不确定性，美国政府因为资金即将耗尽陷入停摆近在眼前，而能源价格上涨对通胀的影响也让美联储未来的货币政策变得扑朔迷离。

资管巨头Pimco19日发布报告表示，美国政府可能在月底全面停摆，使美联储不愿在11月加息，但油价走高等威胁因素则可能导致标普500指数近期下跌15%。

停摆料冲击经济

距离9月30日还有不到两周时间，美国国会依然难以就短期开支法案达成共识。在经历了6月初的债务上限谈判后，国会山再次迎来了共和民主两党的正面交锋。美国国会目前有多个预算计划正在讨论中，但没有一个能够在参众两院获表决通过。

PIMCO在最新发布的报告中称，美国政府“很可能”在月底开始全面、长期停摆，并使美联储最终放弃在11月加息。“鉴于众议院共和党人强硬立场，如果政府关门，可能就很难快速出现重新开放的催化剂。”

数据显示，美国历史上最长的全面政府关门发生在2013年，持续时间为16天，并导致其国内生产总值减少了0.6个百分点。不少机构给出了停摆影响的具体预测。安永首席经济学家达科表示，危机将“给经济留下明显印记”。他估计每周都会给美国经济造成60亿美元的损失，并使第四季度GDP增长减少0.1个百分点。高盛估计，政府关门每持续一周，将使美国经济下降0.2%。

PIMCO 公共政策主管坎特里尔说：“国会上的传统智慧表明，政府关门只是一个时间问题，而非是否问题。我们关心的问题是，政府关门将持续多久。鉴于当前众议院共和党内部的复杂分歧形势，一旦政府关门可能不会有促使其重开的催化剂。”

值得注意的是，政府关门将让大量关键市场数据的收集和发布推迟，包括GDP、失业率和通胀数据，这将给美联储衡量经济实力带来挑战。

“虽然，市场历来都以从容应对停工，但这一次恐怕会有所不同。”坎特里尔解释称，目前美国经济面临的诸多其他不利因素，包括学生贷款支付恢复、汽车工人罢工、汽油价格上涨等，加之迄今为止坚韧的国内消费，意味着政府关门或持续更长时间，并可能会产生比预期更大影响。

“今时今日，还有一项需要考虑的因素——依赖经济数据的美联储。政府关门期间不会收集或发布任何包括GDP增速、就业报告和通胀在内的经济数据，且即使政府重开，数据公布也将有所延迟。这意味着，强调依赖数据的美联储恐将盲目地迈入11月的议息会议，并不愿意加息。”坎特里尔补充道。

能源通胀或重创美股

国际油价本周刷新近11个月新高，产油国组织OPEC+坚定减产令全球供需形势趋紧持续强化。受此影响，美国5年期和10年期国债收益率双双升至2007年以来的最高水平。

美国财政部长耶伦19日表示，近期石油价格上涨不受欢迎，但最终油价将会企稳。另外美国经济仍保持在实现软着陆的轨道之上，美国财长称，市场预期表明油价将随着时间推移“企稳并下降”，这也是她自己的希望和预测。

PIMCO多资产策略投资组合经理布洛内相比之下态度谨慎，表示在政策制定者试图引导美国经济实现软着陆之际，燃料成本飙升是可能颠覆股市的因素之一。

“事实证明，现在美国消费者比预期的更具韧性，美国GDP增长总量也强于预期。”布洛内称，不过在通胀仍然高企等因素环境下，经济仍面临外部冲击的风险。

美联储利率互换市场目前预测，2024年将有三次降息空间，比上月减少一次，这也反映了投资者预期物价等因素可能让FOMC决定将联邦基金利率在更长时间保持高位，进而加剧经济不确定性风险。

布洛内认为，投资者还未将经济衰退的概率考虑在内，而油价走高等威胁因素可能推动标普500指数下跌15%左右。如果衰退成为现实，消费必需品板块和防御板块将跑赢市场。而另一方面，例如房屋建筑商、工业，航空运输、住宿餐饮等周期性板块将表现不佳。