巨大的漏洞，A股再也禁不住这么折腾了

坦率的说，现在A股的减持与转融通业务，确实存在巨大的漏洞，竟然允许大股东们通过多种形式将手中的限售股变现，且规则明显对中小投资者不利，也难怪华尔街和贝莱德的董事长吐槽A股了，原话说得很难听，不再复述。

直接减持这块，监管已经得到加强：

1. 东方时尚董事长徐雄，因涉嫌操纵证券市场罪，经上海市检察院一分院批准逮捕。

注意：不是立案调查，不是刑事拘留，而是批准逮捕，说明情节非常恶劣，且犯罪行为已经被坐实。

2. 我乐家居大股东于范易及其一致行动人，违规减持成交1.07亿，获利1653万，全部没收，并处罚款3295万，合计处罚4958万，等于这一笔倒赔了36%。

从严从重处罚，让违规减持得不偿失，让违法成本高到无法承受，肯定算好事，必须点赞。

但是，9月1号上市的金帝股份，上市第一天，公司高管和核心员工就将手中的限售股，通过转融通业务作为融券券源卖掉了，等于变相做空自家股票，几乎全部清仓。

金帝股份上市首日的融券余额高达458.3万股，来自于“金帝股份资管计划1号”、“金帝股份资管计划2号”两只代持产品，二者合计470万股，相当于间接减持97.5%。

这里存在一个巨大的逻辑漏洞：什么叫“限售股”？就是不能卖的股票，无论直接还是间接方式，都不能卖出才对。

但转融通提供了间接卖出的渠道，使得上市公司第一天就存在变为全流通的可能性，关键绝大部分投资者，包括散户、基金和机构，根本融不到这些券，使得市场交易机制出现了巨大的不公平，严重违背股市“公平、公正、公开”的基本原则，那还怎么玩？

要是可以融券，就必须所有人的机会均等，而不是内部勾兑、价高者得。更何况A股接近90%的投资者，是资产不足50万的小散，他们甚至连融券的资格都没有，这无异于一场加特林对菜刀锄头的单方面屠杀，太过血腥，毫无公平可言。

金帝股份发行价21.77，上市首日的融券利息高达28.1%，即6.12元/股，如此高的利息，你要说没提前勾兑好做空计划，打死你我都不信。上市第一天的最高价61，现价33.4，如果做空机构以最高价融券卖出，至今获利27.6元/股，其中6.12为大股东所得，双方全都赚得盆满钵满，而中途买入的人，全tm成了血包。

漏洞确实很大，不单单是新股，老股票也利用融券做空。

举个例子，浙江永强，002489。7月4日年内新高，6月30日开始持股5%以上大股东减持，大宗交易1900多万股，然后直接出现在融券余额上面，然后直接被人卖出做空了，后面就是连续性下跌。前期，大笔买入，股价上涨。然后大股东大宗交易减持，接盘的机构直接转融券，相关利益人直接融券卖出做空，前一天还没有什么融券余额的，大宗交易了，就有1000多万融券余额，然后直接被卖出了，这都是之前计划和沟通好的吧？这不单单是漏洞了吧，妥妥的操纵股价，可以入刑了，zjh确实应该查查了。大家可以转发，我说的这些都是f10就能查到的。

但这还不是最离谱的！

根据招股说明书，金帝股份的主营业务为新能源零部件，其中一项“风电轴承”，21-22年的毛利率在60%左右，但行业龙头新强联的毛利率只有30%，相差一倍！在一个充分竞争的市场，全产业链价格透明，毛利率不可能出现倍数的差距，请问这是怎么做到的？

更扯的是，新能源车“电驱系统”一项，金帝股份的毛利率居然高达99.8%，而且连续三年如此！这利润率，连毒贩看了都得哭着跪下磕仨头，尊一声“大哥求带”，简直是离谱他妈给离谱开门——离谱到家了。

99.8的毛利率是什么概念？一件东西卖100块，成本只占2毛钱，你这东西是抢来的吗？

作为白酒顶级品牌的茅台，原材料主要是粮食和水，几乎0成本，加上瓶子包装，毛利率才90%，这已经是天花板级别的存在了，你一个工业品，如何做到毛利率吊打顶级白酒的？无论自有研发还是收购倒卖，不要成本的吗？

所以我说，这种公司上市，是一个敢编，一个敢审，一个敢过，把整个市场都当成傻子，也难怪第一天高管就急着清仓减持，人家就是来骗来偷袭的，换作是你，你卖不卖？

A股要这么玩下去，毁掉的只有自己，因为近3年来疯狂扩容2000只股票，已经面临天量的减持，未来再继续扩下去，现有投资者那点血包根本不够吸的，港股已经出现这种情况了。

更何况提高直接融资比例，目的是为了支持实体经济发展，结果却演变为大股东疯狂减持的屠宰场，一把就能赚一辈子的钱，谁还有心思搞实体？完全适得其反！

所以规范减持政策，严厉打击违规减持行为，堵住不合理的减持渠道，才能构建公平公正的市场环境，才真正有利于实体经济发展，A股才有希望走出牛市。

希望限售股转融通这个漏洞能够尽快堵上，融券业务要么暂停，要么就让所有人机会均等的融到券，大家都希望A股越来越好，真的再也禁不住这么折腾了。