燃油价格将推动通胀重回“7”时代 英国央行进退两难

智通财经APP注意到，英国通胀预期将上升，令英国央行就何时暂停加息做出本已困难的决定变得更加困难。

根据对30多个经济学家调查的预测中值，定于周三公布的英国通胀数据可能会显示，8月通胀涨幅从7月份的6.8%升至7%。这将标志着自今年2月以来经济首次加速增长，经济学家将其归因于燃油价格波动。

英国通胀预计将在六个月内首次加速

尽管英国央行曾预期通胀会出现一定程度的下滑，但当政策制定者在次日开会决定是否加息时，这将构成一个复杂的背景。加息可能是本轮周期的最后一次。在接受调查的50多名经济学家中，除了一人之外，其他人都认为央行将在周四将基准利率上调25个基点，至5.5%，这一观点得到了金融市场的压倒性支持。

在英国央行行长安德鲁•贝利和英国央行首席经济学家休•皮尔发表鸽派言论，以及欧洲央行自身改变路线的努力之后，有关英国央行可能在下一次加息后暂停加息的猜测加剧。交易员削减了对英国央行后续加息的押注，预计到2月份有60%的可能性再次加息。

自6月以来，英国经济前景变得黯淡，这支持了连续14次加息开始对产出产生影响的观点。在整体经济停滞的同时，物价继续上涨的风险引发了人们的担忧，即英国和欧洲正在走向“滞胀”时期。

英国通胀和利率仍高于其他主要经济体

Roubini Macro Associates董事长兼首席执行官Nouriel Roubini周一表示:“信号告诉我们，他们不确定是否要进一步加息。”“如果发生这种情况，通胀预期可能会出现脱锚。你可能会遭遇真正的滞胀。”

这给英国首相苏纳克带来了麻烦，他已承诺在预计明年秋季举行的大选之前降低通胀并促进经济增长。苏纳克正准备在下月于曼彻斯特举行的保守党年会上概述他的政策计划，以扭转工党在民意调查中两位数的领先优势。

通胀数据和利率决定是未来几天一系列经济公告的一部分，这些公告将影响投资者未来几周的决策。指标还将显示，英国企业和消费者在上月出人意料地出现收缩后，是否会继续收缩。

英国各项经济数据公布时间

虽然没有一个数据点可能会主导英国央行的决策，但CPI仍然是最重要的因素，物价上涨速度是财政部2%目标的三倍多。最近燃油价格的飙升，引发了人们的担忧，即去年推动全球通胀的关键因素可能会卷土重来。

8月份汽油和柴油的平均价格较7月份上涨了4%左右，而去年同期则下跌了6.5%左右。在所有条件相同的情况下，这就解释了通胀的上升。

英国汽车燃油价格是通胀回升的根源

本月早些时候，贝利在向国会议员提供证据时，淡化了对燃油价格的担忧，指出总体通胀已经下降。政策制定者转而关注CPI组成部分，如核心通胀和服务通胀，以寻找价格上涨是否已融入英国经济的迹象。

事实证明，不包括能源和食品等波动性更大项目的核心通胀，比英国央行官员所希望的更具粘性。根据彭博社的调查，这一指标预计将下降0.1个百分点，至6.8%。

同样受到关注的将是服务业的通胀，由于工资上涨推高了从保险到咨询等各种服务的成本，服务业的通胀已经超过了总体数据。7月份该指数升至7.4%，高于6月份的7.2%，凸显出人们对工资-物价螺旋上升的担忧。

创纪录的工资增长将令英国央行担忧

牛津经济的首席英国经济学家Andrew Goodwin表示，超过英国央行 8 月份经济增长 7.1% 的预测“可能会在很大程度上抵消”其他积极的数据点。服务业通胀数据也可能有助于澄清劳动力市场的复杂信号，即使失业率上升，工资仍以创纪录的速度上涨。

零售销售和采购经理人指数数据预计也将在周五显示，通胀和加息正在给经济活动带来压力。根据估计，在经历了令人失望的7月份之后，8月份不包括汽车燃料的零售额预计将小幅增长0.7%。

标准普尔全球评级调查制造业和服务业的综合PMI预计也将继续收缩。

英国私营部门活动正在迅速失去动力

周三公布的数据还将对公共财政产生连锁反应，因为英国约四分之一的国债与通胀有关。周四的数据将显示，7月份到期债务利息支付的下降是否会持续第二个月，尤其是在财政大臣亨特在其秋季财政报告中寻求预算支出空间的情况下。

汇丰银行高级经济学家Liz Martins表示，“保守党在选举前可能不得不保持保守。”“自2023年3月预算以来，通货膨胀和利率的变化可能会使今年的借款增加210亿英镑，即使我们假设今年迄今为止借款低于预期，现金需求也会减少。”