释放超5000亿元流动性 实体经济融资更容易

　　为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，9月15日，中国人民银行下调金融机构存款准备金率0.25个百分点。

　　本次下调预计将释放中长期流动性超过5000亿元，本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

　　这是今年内第二次降准，今年3月17日，人民银行也曾降低金融机构存款准备金率0.25个百分点，其中不包括已执行5%存款准备金率的金融机构。

　　释放5000亿元

　　实体经济融资更容易　　

　　专家表示，此次降准之前，中国人民银行今年以来已降准一次、降息两次，实体经济融资成本下行明显。中国人民银行数据显示，1—8月企业贷款利率已降至有统计以来历史低位，个人住房贷款利率同比也大幅下降0.95个百分点。

　　中国民生银行首席经济学家温彬称，央行9月再度降准，释放中长期流动性超过5000亿元，“真金白银”注入实惠，有效激励金融机构增加对实体的资金投入，宏观指标将呈现更多积极性变化，经济稳步回升的可持续性进一步提升。

　　华创证券研究所副所长张瑜认为，央行再度降准，可以不断优化商业银行和金融市场的流动性结构，降低银行负债端资金成本，进一步打开资产端贷款利率下行空间，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降，金融向实体让利的能力有望进一步提升，稳投资、稳就业力度加大。　　

　　15日前后为缴税高峰

　　降准呵护市场流动性　　

　　专家表示，9月中旬流动性面临地方债发行、税期高峰、监管考核等因素影响明显加大，金融机构流动性需求上升，在这种情况下中国人民银行此次及时降准，时机把握精准，呵护市场流动性。

　　张瑜说，当下资金的需求量确实偏大，一方面专项债发行需要资金配合。另一方面稳增长背景下各商业银行有加大信贷投放的诉求，在此情景下央行适时的降准有助于保持银行体系流动性合理充裕，增加商业银行长期稳定资金来源。

　　此外，每月15日前后也通常是缴税高峰，流动性压力会阶段性增大。9月是季末月份，流动性指标等监管考核也会使金融机构流动性需求上升。

　　温彬也说，多因素叠加后，市场短期资金供求变动加大，央行在统筹权衡好中长期流动性供给的同时，选择流动性需求最为亟须的时点，及时出招，呵护市场。

　　专家表示，此次降准释放的流动性总量适度，没有大水漫灌，体现了中国人民银行精准适度为银行补血，精心呵护市场流动性的积极信号。　　

　　系列金融组合拳

　　巩固实体经济回升向好　　

　　专家表示，中国人民银行在连出降息、优化房地产金融政策等措施后，此次年内二度降准，将推动经济持续恢复、回升向好。

　　从精准到位开展公开市场操作到持续加量续作中期借贷便利、推动落实再贷款工具，再到9月14日再度宣布降准0.25个百分点，今年以来，中国人民银行多措并举确保流动性合理充裕。不仅如此，各部门还协同发力，打好宏观政策组合拳，明显加大了对实体经济的支持力度。

　　张瑜对此说，近期宏观政策组合拳果断连续出手，财税、房地产、货币政策接连发力，市场预期明显好转，但经济回升弹性仍有待增强，二度降准将继续接力体现政策支持效应。

　　专家表示，部分宏观指标有边际改善的积极变化，此次降准持续增强了金融支持扩大内需的后劲，有利于通胀指标持续温和回升。

　　A股

　　提升投资者信心，目前入市成本较低

　　在业内看来，一般而言，从股市方面看，降准一定程度上会提升投资者信心。一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，价值投资的核心是善于逆向布局。在市场低迷、投资者情绪比较差的时候，入市的成本是比较低的。一旦市场回暖，长期来看，好公司的超额收益就会显现出来。“因此，我们应选择好行业、好公司，然后再选择好价格来入市。现在政策底和市场底逐步出现，而从市场的指标来看，当前市场也是处于历史低位。所以，在当下布局好股票，然后耐心等待市场回暖，迎接下一波行情的到来，是一个比较好的投资策略。”他说道。

　　降准首日，A股大盘早间探底回升，三大指数险守红盘，沪指涨0.28%，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.38%。但午后转跌，创业板指盘中失守2000点，创2020年4月以来新低。

　　截至收盘，三大指数集体飘绿，沪指跌0.28%，深证成指跌0.52%，创业板指跌0.45%，两市超2300只股票下跌。

　　楼市

　　预计降准后北京等地可能取消利率加点

　　降准释放中长期流动性，对于房地产市场而言，无疑是一大利好信号。

　　近期，房地产利好政策频出，购房者首付压力减小、贷款额度得到增加。易居研究院研究总监严跃进告诉记者，多个利好政策也推动了信贷需求的增大。通过降准，银行贷款方面的规模和主动性进一步增强，有助于促进房贷业务更加蓬勃发展，进而提振房地产市场的交易行情。

　　中原地产首席分析师张大伟同样指出，此次降准传递出明确的政策信号，进一步稳定了房地产市场信心和预期。虽然降准目的不是针对房地产，但稳定了经济也就是稳定了房地产市场。

　　张大伟预言，政策底部或已出现，房贷利率有望全面降到4%以下。降准，对于房地产来说肯定是利好，降准能够缓解房地产企业的资金压力。另外对于购房者按揭来说，也能够获得相对平稳的信贷价格。预计降准后，包括北京4.75%等较高的首套房贷利率都有加点取消的可能性。

　　张大伟提出，降准对于存量房贷影响不大，因为存量房贷降息的基准已经对标贷款的政策利率下限。最近各种宏观政策力度都超预期，预计9月20日出现全面降息的可能性很大。

　　债市、汇市

　　影响有限，对债市构成一定利空

　　业内多数人士认为，降准对债市、汇市等影响有限。一方面，央行释放流动性，对稳定市场利率有帮助；但另一方面，央行降准意在引导金融机构加大对实体经济支持力度，提振市场对经济复苏信心，加上积极的财政政策，对债市构成了一定利空。

　　“从股市、楼市方面，主要是以降准来引导市场情绪，防止投资人过度悲观。另从债市角度看，如果准备金率下调推动LPR下降，则会进一步影响债市利率，理论上有益于发债方，不利于购债方。低风险存款、理财产品的收益率进一步下降可能会让部分资金从银行流向股市和楼市，但我认为这个量不会太大。”浙江大学国际联合商学院数字经济与金融创新研究中心联席主任、研究员盘和林说道。　　

　　知多D

　　降准　　

　　所谓降准，即降低存款准备金率。存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金，金融机构按规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。降准后，意味着商业银行被央行依法锁定的钱减少了，可以自由使用的钱相应增加了。

　　整合：易福红

　　来源：新华社 央视 第一财经 北京商报等