靠谱推荐！简简单单“3年1倍”

过去一年来，存款利率下行、银行理财净值化波动加大、房价下行、基金和股市赚钱效应也很差……

直观的感受，就是靠谱的投资机会越来越少。

面对投资领域的资产荒，我们也看到了一系列的应对举措：有人选择提前还贷，有人选择购买黄金，有人换汇购买美元存款，有人去香港买保险，有人开始定投纳斯达克，也有人在房地产市场捡漏，当然，也有包括作者本人在内的很多人呼吁抄底A股……

上述种种选择，到底靠不靠谱，对于普通投资者，想要在当前环境下实现财富保值增值，究竟应该怎么做？

投资结果，并非纯客观的行为，投资者的参与本身就会影响投资业绩。举个例子，以同样的价格在相同的时点买入同一只基金，只因卖出时点不同，收益就会天差地别。

所以，实现财富的保值增值，并不存在适用所有人的统一答案，每个人的情况不同，适用的正确答案也不同。

1、存款

就大多数人而言，尽可能地寻找高息存款产品仍是靠谱的策略。前段时间，有新闻报道有投资者为追求更高利息不惜跨城存款的事件，虽然未必值得鼓励，但就投资本身而言，并没有什么错。

随着理财产品的净值化转型，存款成为少数真正具有“保本保收益”属性的投资选择。当然，部分储蓄型保险也具有刚兑属性，但受众要窄得多，一方面期限太长，另一方面很多人对保险产品仍天然缺乏信任感。

不过，存款的缺点也很明显，就是利率低，且大概率仍会继续下降。从国有大行的存款挂牌利率来看，当前3年期定存利率为2.6%，5年期只有2.25%。5年期利率低于3年期，表明银行预期未来存款利率还有调降空间，才不愿意为更长期的存款支付更高的利率。

另外，拉长时间看，存款也跑不赢通胀，只愿意接受存款的投资者会陷入“钱越来越毛”的困境。

举例来说，1990年的万元户，属于有钱人家。如果只是放在银行吃利息，按照5%的利息计算，到2023年也不过变成3万元，购买力大幅缩水。

也可以反过来想，货币购买力对应的是商品和服务，如果存款可以跑赢通胀，意味着只是把钱放在银行，就能购买越来越多的商品和服务。这种情况下，越来越多的人靠存款就能生活，大可以不选择工作，那么谁来提供商品和服务呢？

所以，存款长期跑赢通胀，并不符合客观规律。对投资者来说，存款可以作为底仓配置，对应短期的现金支出，但全部资产都买存款，绝非好的选择。

2、黄金

或许受千年以来习俗的影响，很多稳健型投资者不能接受理财产品的净值波动，却能够坦然面对黄金的波动。持有黄金，也成为很多人的投资新选择。

巴菲特诟病黄金不是生息资产，你现在拥有1000克黄金，十年之后，你还是只有1000克黄金。但从长期看，作为一种商品，黄金是可以跑赢通胀的，是比存款更好的投资选择。

以上海黄金交易所的黄金收盘价为例，2002年10月末，金价为83.5元/克，至2023年9月14日，金价涨至474.7元/克，实现4.7倍涨幅，年化涨幅高达8.66%。

当前，黄金价格已创历史新高，但中长期看仍有配置价值。

黄金兼具货币、商品、避险等多重属性。

货币属性上，作为美元的替代品，黄金将长期受益于全球去美元化进程，各国央行仍会加大对黄金的配置力度。2022年，全球央行购金量同比上升152%达1136吨，占全球黄金总需求的23.96%。此外，以美元计价的黄金受美元强弱影响，随着美联储结束加息并于明年进入降息周期，美元实际利率下行，也会支撑金价上行。

商品属性上，黄金矿山开采成本逐年提高，供给具有刚性，需求端，主要是投资用金和工业用金，需求逐年提升。供给刚性，需求维持增长，作为一种商品，黄金具有天然的抗通胀属性。

避险属性上，全球地缘冲突加剧，逆全球化风险抬升，避险需求有望持续增长。尤其是近年来美国滥用美元霸权透支美元信用，作为美元替代品的黄金避险优势愈发凸显。

3、股票类资产

之所以跳过债券、银行理财等主流产品，是因为哑铃型配置更值得推荐。所谓哑铃型配置，一端配置安全、低收益的存款，应付日常流动性需求，一端配置高波动、高收益的股权，主打财富长期保值增值。

从大类资产的长期收益来看，股票资产的长期收益率最高，远远跑赢债券和存款，也能跑赢黄金。各国均是如此，A股也不例外。如2005年至今，沪深300指数年化收益率为9.47%，远超同期CPI中位数2.08%。

就股票类资产而言，能力圈是基本原则，不熟不做。所以，尽管近年来欧美日股市表现一直亮眼，但对绝大多数投资者而言，都不适合。基于不熟不做的原则，国内投资者应该把主要精力放在A股上面。

就A股而言，上证指数是风向标。2010年至今，上证指数始于3250点，终于3150点，略微负增长，且期间波动很大，投资体验也差，以致很多投资者对A股投资缺乏信心。但如果看万得全A指数同期表现，累计上涨63%，年均涨幅3.62%，持有体验就好得多了。

上证指数十年不涨，很大程度上是指数编制不够科学，如未能剔除ST股、以总市值加权且不设权重上限、新股纳入指数间隔太短等，指数走势并不能充分反映A股实际表现。好在，对投资者而言，不需要投资上证指数，主流的指数如上证50、沪深300、中证500、中证100、创业板指、科创50等均不存在上述问题。

站在当前来看，A股估值处于较低位置，沪深300指数的十年市盈率分位值为26%、市净率分位值为9.4%，风险溢价也处于“均值+1倍标准差”的历史极值附近。此时入市，精选低估值的优质标的或指数，耐心持有，大概率能够获得不错的长期收益，“3年1倍”，并非不可能。

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本文由“星图金融研究院”原创，作者为星图金融研究院副院长薛洪言