大反转！货币和债基成为赚钱主力军，贵州茅台仍是公募最爱

图片来源：天相TXMRT 基金评价助手

本报记者耿倩 胡金华 上海报道

9月6日，中国证券投资基金业协会公布二季度资产管理业务统计数据。数据显示，截至2023年二季度末，资产管理业务总规模约68.07万亿元人民币，较一季度末增长1.17%。其中，公募基金规模为27.69万亿元，实现了数量与规模的双增长，成为资产管理业务增长主力军。

与此同时，公募基金也取得了不错收益。数据显示，今年上半年公募基金合计盈利1408.62亿元人民币，其中股票基金与混合基金总利润亏损，其他类型基金均实现盈利。货币市场基金与债券基金总利润超千亿元，成为近三年同期最大盈利。

根据天相投顾数据，在公募基金持仓总市值排名前20的股票中，贵州茅台、宁德时代、五粮液为今年上半年基金持有总市值的前三名。在天相投顾基金评价中心看来，公募基金高度持有的股票具有一定共性。“公募基金持仓总市值排名靠前的股票都是各类行业中的优质公司，市值规模大，业绩增速较高，持续盈利能力强，在市场中处于绝对领先地位，且所处行业内的竞争格局相对稳定。”

公募基金成为增长主力

9月6日，中国证券投资基金业协会公布二季度资产管理业务统计数据。数据显示，截至2023年二季度末，基金管理公司及其子公司、证券公司、期货公司、私募基金管理机构资产管理业务总规模约68.07万亿元人民币，较一季度末的67.28万亿元增长1.17%。

具体来看，在约68.07万亿元资管总规模中，公募基金规模27.69万亿元，证券公司及其子公司私募资产管理业务规模6.25万亿元，基金管理公司及其子公司私募资产管理业务规模6.66万亿元，基金公司管理的养老金规模4.50万亿元，期货公司及其子公司私募资产管理业务规模约2931.40亿元，私募基金规模20.80万亿元，资产支持专项计划规模1.96万亿元。

值得注意的是，除了公募基金、基金公司管理的养老金、私募基金规模较2023年一季度末有所提升，其他资产管理产品均有所下降。公募基金在上半年更是实现了数量与规模的双增长。数据显示，截至二季度末，公募基金共有产品10980只，规模达27.69万亿元，分别较上季度末增加262只、1.01万亿元人民币。

事实上，在产品规模和数量双增长的同时，公募基金也取得了不错收益。天相投顾数据显示，根据市场上154家公募基金管理人披露的2023年中期报告，今年上半年公募基金合计盈利1408.62亿元人民币。和去年上半年所取得的6356.30亿元总亏损相比较，今年公募基金算是取得不错成绩，但距离2021年上半年的6485.26亿元总利润依然有一段差距。

债券和货币表现优于股票和混合

从基金类型来看，股票基金和混合基金表现断崖式下跌，债券基金表现脱俗。根据天相投顾，2023年上半年除股票基金与混合基金总利润亏损外，其他类型基金均实现盈利。其中货币市场基金与债券基金总利润超1000亿元，为近三年同期最大盈利。混合基金整体亏损超过1000亿元，单只产品平均亏损0.16亿元；股票基金整体亏损近200亿元，单只产品平均亏损0.06亿元。

债券表现优于股票和混合，这种现象从去年就开始出现。根据天相投顾，2022年上半年股票基金、混合基金、FOF基金、海外基金总利润均亏损，货币市场基金和债券基金分别盈利1069.78亿元和690.03亿元，其中混合基金整体亏损超过5200亿元，股票基金整体亏损超2500亿元。

但早在2021年上半年，除了商品基金总利润亏损外，其他类型基金均实现盈利。其中混合基金和股票基金为盈利最多的产品，混合基金整体盈利超过3000亿元，股票基金整体盈利超1300亿元，是当时市场上赚钱最多的两个品类。

两年之间实现“两级反转”，是什么原因导致股票和混合基金连年亏损？

天相投顾基金评价中心对《华夏时报》记者表示，股票基金与混合基金在产品设计上需配置较高比例的A股，其持仓股票市值一直偏中大盘风格。从数据上来看，代表中大盘风格的沪深300指数在2021年2月达到近期高点后，持续调整近两年半时间。A股持续下跌导致权益类基金产品收益出现亏损。

“今年4月下旬以来，股票市场一直在大幅下跌。平均股价指数从4月中旬之后一路下跌，基本上没有像样的反弹，甚至直接跌穿过去年10月份的低点。”排排网财富管理合伙人汪普秀接受《华夏时报》记者采访时指出。

虽然主动权益基金收益不太明朗，投资者也不必过于担心。数据显示，按照天相一级分类编制的股票基金指数与混合基金指数在2021年1月至2023年6月的区间收益分别为-17.84%和-16.85%，均战胜同期沪深300指数。天相投顾基金评价中心强调，股票市场调整原因是多方面的，但拉长周期来看，权益基金的投资回报会超过债券基金，投资者会承担股票市场波动所带来的风险溢价。

贵州茅台为最受青睐个股

根据天相投顾数据，在公募基金持仓总市值排名前20的股票中，贵州茅台、宁德时代、五粮液为今年上半年基金持有总市值的前三名。其中，贵州茅台被持有市值高达1365.26亿元，宁德时代被持有市值为1268.44亿元，五粮液以681.37亿元的被持市值位列第三。

在基金前二十大持仓股中，有14只个股股价在上半年录得上涨，涨幅最高的三只分别为中际旭创、金山办公和中兴通讯，上半年涨幅分别为446.49%、78.54%和 78.38%。另外，易方达基金是对前二十大重仓股持有占比最高的基金公司。

在天相投顾基金评价中心看来，公募基金高度持有的股票具有一定共性。“公募基金持仓总市值排名靠前的股票都是各类行业中的优质公司，市值规模大，业绩增速较高，持续盈利能力强，在市场中处于绝对领先地位，且所处行业内的竞争格局相对稳定。”

同时，这类公司所处的行业属于优质赛道。天相投顾基金评价中心进一步补充道，以贵州茅台与五粮业所处的白酒行业为例，该行业市场需求较为稳定，消费者对产品提价接受程度较高。随着白酒行业集中度提升，优质企业有望实现产品销量与产品价格的共同提升，企业未来业绩增长预期的确定性较好。

从申万一级行业来看，公募基金持申万一级行业股票市值占基金持股总市值比例前三名的行业分别为电力设备，医药生物和电子，三者比例为12.24%、12.01%、11.73 %。

天相投顾基金评价中心表示，受益于国内光伏、风能等新能源行业发展，电力设备行业景气高，公募基金对其持仓占比在近几年快速提升且排名居前。而医药生物作为传统的优质赛道，一直是公募基金配置的重点领域。电子则受益于上半年“大模型”主题行情，因此公募基金才会增加该行业配置比例，导致排名较2022年底上升一位至第三名。

同时，这也跟公募基金逐渐在增持科创板有关。汪普秀分析，从一级行业来看，科创板目前三大行业为电子、医药生物和电力设备，总占比达到70%。科创板的定位是面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业，同时也是最大程度受益于“硬科技”行业发展和经济转型升级红利的前沿板块之一，逐渐受到公募基金的普遍青睐。

责任编辑：徐芸茜 主编：公培佳