基金经理热议医药板块底部

近期医药指数小幅反弹，引发投资者热议：医药板块估值是否已触及底部？

自2021年年中医药板块见顶回落，至今已调整两年有余。Choice数据显示，截至2023年9月13日，2021年7月以来中证医疗指数下跌58%。多位基金经理表示，医药板块估值已接近底部，未来进一步压缩的空间不大。

9月11日至9月13日，沉寂多时的医药板块出现上涨行情。其中，减肥药指数涨幅较大，常山药业上涨近40%。

融通健康产业基金经理万民远认为，前期医药板块表现低于大家预期，主要原因是A股市场整体偏弱，且受疫情等因素影响医药行业的需求出现缺失。

泰信基金基金经理陈颖也表示，从长期来看，真正优质、有疗效、有品牌的好药、器械和设备等领域的公司，会受益于行业的结构调整，医药的需求是刚性且旺盛的。

从数据来看，各路机构正在用真金白银抄底医药板块。Choice数据显示，截至9月13日，今年以来医药类ETF“霸占”行业类ETF份额增量排行榜，华宝中证医疗ETF、易方达沪深300医药ETF位居第一、第二名，净申购分别为329.75亿份、227.23亿份。银华中证创新药产业ETF、天弘国证生物医药ETF、广发中证创新药产业ETF等份额增量也较大。

近一个月来，从北向资金增持股票数量最多的行业来看，化学制药、医疗器械排名靠前，医疗服务、中药也为数不少。近一个月的机构调研数据也显示，医药器械行业是排名前三的热点调研方向，区间调研次数接近4600次。

“目前医药行业处在一个向上的趋势里，即使短期出现一些小的波动，也较难对行业发展趋势产生特别大的影响。”万民远表示，整个医药板块的估值较低，且A股整体估值处于相对低位。另外，当下市场对利空消息已变得较为钝化。

从具体细分方向来看，兴华基金基金经理徐迅表示，当前仍坚持左侧布局，关注超跌优质创新药、创新器械标的。其中，创新药品种的主要压制理由在于学术会议的延期、新药入院难度的提高，同时创新药估值的锚并不明确，流动性不太好。事实上，放眼长期，创新药能解决临床未满足需求，是长期获益品种。

同时，徐迅认为，医疗器械方面短期压力较大。对于设备类公司而言，医院扩容需求可能会有一到两个季度的延后，短期内对报表端有一定的影响，全年业绩下调或不可避免。但是，短期延后的需求不会消失，国产医疗设备具有显著性价比优势，伴随持续杀估值，优质公司的“击球区”逐渐逼近。