快问快答之食饮板块“杀”估值,未来投资机会在哪儿?这场论坛给你答案!丨第三届每经食品饮料资本论坛食品饮料

每经记者 舒冬妮    每经编辑 梁枭    

与其他行业相比,食品饮料行业在未来几年的经济周期中的位置是怎样的?如何看待现在二级市场食品饮料板块的整体估值?现在哪类公司被市场低估了?未来的投资机会在哪里……

“2023第三届每经食品饮料资本论坛”开启倒计时,此次论坛,华福证券所长助理、大消费组长、食饮商业首席分析师刘畅将发表演讲《食饮板块有喜有忧,我们该如何把握投资机会》,针对上述问题他将一一详细解答。

华福证券食饮商业首席分析师刘畅

图片来源:受访者供图

食饮整体估值偏低

NBD:与其他行业相比,您认为食品饮料行业在未来几年的经济周期中的位置是怎样的?

刘畅:食品饮料是能穿越经济周期的板块。往后五年,中国经济会是从弱复苏持续向上的过程,而食品饮料复苏会优于大的经济趋势。

过去几年,我们经历了狭义的消费升级,在资本加持下,“所有的消费都值得重做一遍”,消费板块波澜壮阔。往后五年,我们走向广义的消费升级,伴随经济持续复苏,消费者消费预期也会逐渐变好。

NBD:您如何看待现在二级市场食品饮料板块整体的估值?

刘畅:整体处在合理区间甚至偏下的位置,去年到现在一直处于“杀”估值的状态,去年消费力基数低、紊乱,看不清市场未来,但大家也担心出现“今年杀估值,明年杀EPS(每股盈利)”的情况。

NBD:您认为现在食品饮料行业中,哪类公司的估值被市场低估了?

刘畅:乳制品、肉制品等偏民生必需品的板块处于历史较低水平,头部企业十几倍不到二十倍的PE(市盈率),目前估值水平都不高。速冻预制菜也值得关注,虽然估值相对较高,但未来发展周期较强。饮料板块,分化严重,休闲零食估值不便宜……

未来投资机会在哪里?

NBD:食品饮料未来的投资机会在哪里?

刘畅:未来五年,大消费这七个方向值得关注:低度酒、速冻预制菜、宠物、医美、可选品降级、必选品升级、出口产业链。

NBD:从风险角度,目前食品饮料行业中存在哪些可能被市场忽视的“地雷”或潜在风险?

刘畅:最大的担忧就是宏观经济复苏不及预期。消费是整体经济运行的结果,明年EPS会不会被杀?景气赛道会不会放缓或抑制?这些都是有可能并担忧的地方。

NBD:近期哪些政策或监管变动可能对食品饮料行业上市公司造成影响?

刘畅:监管层面对食品饮料板块持收紧状态,一级市场向二级市场的融资通道变小,二级市场相对顺畅,有利于上市公司进行整合。

NBD:食品饮料行业哪些产品或技术是行业的新兴趋势或增长点?

刘畅:速冻预制菜很好地解决了分工和社会效率的问题,现在大家争议较大的可能是效率和味道的问题,但随着技术的推进和成熟,最终也会被解决,预制菜是大趋势。

至于今年大家都在讲的AIGC(生成式人工智能),我认为在消费领域,短期内不会变成普适化的生产力,但是会是很好的助推器。

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