快问快答之食饮板块“杀”估值，未来投资机会在哪儿？这场论坛给你答案！丨第三届每经食品饮料资本论坛食品饮料

每经记者 舒冬妮    每经编辑 梁枭    

与其他行业相比，食品饮料行业在未来几年的经济周期中的位置是怎样的？如何看待现在二级市场食品饮料板块的整体估值？现在哪类公司被市场低估了？未来的投资机会在哪里……

“2023第三届每经食品饮料资本论坛”开启倒计时，此次论坛，华福证券所长助理、大消费组长、食饮商业首席分析师刘畅将发表演讲《食饮板块有喜有忧，我们该如何把握投资机会》，针对上述问题他将一一详细解答。

华福证券食饮商业首席分析师刘畅

图片来源：受访者供图

食饮整体估值偏低

NBD：与其他行业相比，您认为食品饮料行业在未来几年的经济周期中的位置是怎样的？

刘畅：食品饮料是能穿越经济周期的板块。往后五年，中国经济会是从弱复苏持续向上的过程，而食品饮料复苏会优于大的经济趋势。

过去几年，我们经历了狭义的消费升级，在资本加持下，“所有的消费都值得重做一遍”，消费板块波澜壮阔。往后五年，我们走向广义的消费升级，伴随经济持续复苏，消费者消费预期也会逐渐变好。

NBD：您如何看待现在二级市场食品饮料板块整体的估值？

刘畅：整体处在合理区间甚至偏下的位置，去年到现在一直处于“杀”估值的状态，去年消费力基数低、紊乱，看不清市场未来，但大家也担心出现“今年杀估值，明年杀EPS（每股盈利）”的情况。

NBD：您认为现在食品饮料行业中，哪类公司的估值被市场低估了？

刘畅：乳制品、肉制品等偏民生必需品的板块处于历史较低水平，头部企业十几倍不到二十倍的PE（市盈率），目前估值水平都不高。速冻预制菜也值得关注，虽然估值相对较高，但未来发展周期较强。饮料板块，分化严重，休闲零食估值不便宜……

未来投资机会在哪里？

NBD：食品饮料未来的投资机会在哪里？

刘畅：未来五年，大消费这七个方向值得关注：低度酒、速冻预制菜、宠物、医美、可选品降级、必选品升级、出口产业链。

NBD：从风险角度，目前食品饮料行业中存在哪些可能被市场忽视的“地雷”或潜在风险？

刘畅：最大的担忧就是宏观经济复苏不及预期。消费是整体经济运行的结果，明年EPS会不会被杀？景气赛道会不会放缓或抑制？这些都是有可能并担忧的地方。

NBD：近期哪些政策或监管变动可能对食品饮料行业上市公司造成影响？

刘畅：监管层面对食品饮料板块持收紧状态，一级市场向二级市场的融资通道变小，二级市场相对顺畅，有利于上市公司进行整合。

NBD：食品饮料行业哪些产品或技术是行业的新兴趋势或增长点？

刘畅：速冻预制菜很好地解决了分工和社会效率的问题，现在大家争议较大的可能是效率和味道的问题，但随着技术的推进和成熟，最终也会被解决，预制菜是大趋势。

至于今年大家都在讲的AIGC（生成式人工智能），我认为在消费领域，短期内不会变成普适化的生产力，但是会是很好的助推器。