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美护主线：8月化妆品社零增速显著回升，超头舆情短期影响较小
行业变化：1）8月化妆品社零同比+9.7%，对比7月同比-4.1%增速环比显著回暖，相比21年同期增长2.7%。8月美妆大盘环比7月全面回暖，一方面体现7月淡季波动主因618虹吸效应影响，长期景气上行趋势不改，另一方面核心品牌8月积极合作抖音超品日活动，新流量红利仍保证动力来源。2）超头舆情短期影响较小，中期新渠道的崛起及品牌加强自播为核心趋势。超头舆情事件以来，当前双11招商进程仍处于正常推进状态，从品牌维度李佳琦合作仍能保障较大需求体量，从消费者维度看直播间低价仍具备显著吸引力，中期来看新渠道的崛起及品牌解绑主播加强自有运营为核心趋势，长期高强度营销投入有望淡化，研发科技超车将成为国货崛起密钥。3）9月11日-17日，Manner x 薇诺娜联名饮品“云南之光”酒香桂花拿铁全国限时上新，该联名契合品牌采集云南精粹的核心品牌定位，同时又有助于实现跨界用户的互相渗透实现品牌借力，参考近期成功打爆的跨界联名爆品，定位精准的跨界联名有望强化品牌心智并实现用户破圈。
零售主线：社零整体回暖等待后续复苏
行业变化：（1）8月份社零同比增长4.6%，对比7月份的2.5%有反弹。8月黄金珠宝大盘恢复增长，同比+7.2%，但是7-8月之和呈现小幅负增长，同比-2.7%。（2）上周SHFE金价到达历史高位，最高价达到480元/克，带动黄金珠宝股票整体上行，需要注意，此次国内金价上行与国外金价上行是背离的，同期伦敦金并未上涨，国内的金价更多的是对人民币汇率的反应。
纺服主线：8月服装消费回暖，出口降幅收窄
行业变化：1）8月服装鞋帽针纺织品社零同比+4.5%，较7月增速有所回升。后续服装消费有望受益于各地促消费举措，呈持续复苏态势。（2）8月中国服装出口同比-12.5%，较7月增速有较为明显收窄。后续有望随海外服装品牌陆续去库完成，服装出口呈持续改善趋势。
风险提示：整体消费复苏不及预期，海外服装品牌去库不及预期，行业竞争加剧的风险
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